美股本月初化身「大怒神」，4天2度崩跌逾千點，拖累全球股市重挫，投資人開始擔心「熊出沒」；但也有分析師認為，這波只是遲來的修正，而非空頭熊市來臨，近日美股的反彈似乎印證此說法。不過，這場突如其來的美股冰風暴，已衝擊投資人信心，未來可能有更多震盪，尤其Fed本週將公布會議紀錄及政策報告，若釋出加速升息訊息，可能又將影響全球股市。

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  投資人擔心美股「熊出沒」 。（法新社）

這波美股震盪自2月2日拉開序幕，有人將矛頭指向Fed前主席葉倫卸任前的一席談話：「本益比接近歷史區間高點、商業房地產價格相對租金相當高。」其實，葉倫過去已多次對美股發出警告，2015年5月曾說「股市估值偏高」；2016年6月在貨幣政策報告示警「美股本益比超出過去30年平均太多」；2017年6月更表示「如果以本益比等指標來看，目前股價有些偏高」。

儘管葉倫多次示警，但只要QE（量化寬鬆）不退場，資產價格高估問題就持續存在。自2009年金融海嘯以來，Fed帶頭推出大規模QE，各國央行紛紛跟進，資金狂歡派對推升資產價格，造就了這波近9年的牛市。然而，美國最新就業數據強勁，薪資增幅為8年半來最大，通膨預期升高，市場擔心Fed加快升息，導致債市拋售潮蔓延至股市。

不過，美國經濟好轉，企業獲利成長，在基本面有撐的情況下，不少投資專家對美股走勢並不悲觀，但因市場震盪加劇，投資操作勢必更加困難。其實，投資本該「居高思危」，投資人正好趁機檢視投資配置，不要擴張信用，穩健投資不會錯，如同葉倫日前示警時建議「審慎地分散投資」。（鄭琪芳）