〔編譯盧永山／綜合報導〕《華爾街日報》報導，受到國際油價大跌影響，今年以來哈薩克和亞塞拜然等產油國紛紛放棄盯住美元的匯率制度。分析師指出，若油價繼續下挫，2016年有更多新興市場貨幣可能放棄盯住美元的作法。 圖為哈薩克貨幣堅戈和美元的合成圖。（路透） 去年6月以來，國際油價已重挫逾60％，很多需要依賴石油出口來資助預算和建立外匯存底的新興國家都承受巨大的壓力，若國際油價繼續下跌，2016年將有更多新興市場貨幣放棄盯住美元的匯率制度。 BBH新興市場外匯策略全球主管錫恩（Win Thin）表示：「如果明年國際油價仍然走低，有些國家可能被迫放鬆匯率管制，從有管理的匯率機制轉向自由浮動的匯率制度。」 此外，由於中國繼續引導人民幣兌美元貶值，有些國家可能感受到必須貶值本幣，以與中國製造商保持競爭的壓力。中國人民銀行週三表示，將延長中國市場內的人民幣交易時間，繼續放鬆對人民幣的嚴格管制。 《華爾街日報》點名，2016年沙烏地阿拉伯、科威特、卡達、阿拉伯聯合大公國、安哥拉、委內瑞拉、阿爾及利亞等產油國和香港，可能放棄盯住美元的匯率制度。 其中，沙烏地阿拉伯是全球最大產油國，《華爾街日報》8月曾報導，一些避險基金已放空該國貨幣里亞爾（Riyal），押注里亞爾將與美元脫鉤。 根據美國CIA發布的「世界概況」，石油業占沙烏地阿拉伯預算收入的比重約80％。

〔編譯盧永山／綜合報導〕中國雙十一光棍節開跑，各電子商務平台無不摩拳擦掌，狠砸廣告、流血降價搶商機，阿里巴巴更砸鉅資舉辦「雙十一春晚」，邀國內外明星助陣大搞噱頭，果然在短短十二小時內創造出超越去年紀錄的營收。 阿里巴巴雙11購物狂歡節大觀 其實，「噱頭多」正可說是雙十一的代名詞，因為「雙十一」根本就是阿里巴巴為了賺錢而創造的「節日」；「折扣多」則是請君入甕的手法之一，但有越來越多消費者抱怨，不少商品價格竟是「先漲再砍」；尤其中國網購商品「假貨多」惡名難除，更有中國官方和國際的「雙認證」；而在業者歡慶「營收多」的背後，卻是刷單灌水、退貨糾紛等爭議不斷。拆解雙十一的「四多」，說穿了恐怕是口水多、是非多。 噱頭多 為賺錢創造節日 為了今年的光棍節，阿里巴巴特別砸鉅資包下北京奧運場館水立方，將近四小時的歌舞表演，由中國導演馮小剛擔任晚會導演，不僅邀請電影《○○七》主角克雷格本尊登場，還請到美國知名影集《紙牌屋》主角史貝西錄製短片，噱頭十足，也拉抬阿里巴巴的業績。 營收多 刷單灌水爆退貨 根據阿里巴巴公布數據，十二個小時內旗下購物平台的成交金額已超過去年創下的五七一億人民幣（以下同，約九十三億美元、二九四七億台幣）紀錄。不過，如此龐大業績，引發灌水的質疑，尤其過去中國電子商務充斥著商家利用人頭帳戶購買以拉抬業績的刷單現象，退貨比率也居高不下。 為擺脫作假的惡名，日前阿里巴巴、京東商城等廿幾家電子商務平台和逾一三○商家聯合簽名，承諾「誠信手法經營、不售假、不刷單」，但因缺乏有效監督，相關平台是否遵守承諾，有待觀察。 根據調查，去年中國光棍節過後，有高達四成的退貨率；去年阿里巴巴旗下購物平台在光棍節當天締造五七一億元的成交金額，同時也賣出退貨運費險一．八六億份。 折扣多 價格竟先漲再砍 中國光棍節的另一亂象，就是電子商務平台大打價格戰、促銷戰，引發標價不實、先漲價再打折等爭議。中國國家發展改革委員會日前特別發布「關於規範網路零售價格的行為提醒書」，規定禁用虛假或使人誤解的標價形式或價格手段，欺騙、誘導消費者交易，禁止虛構原價、虛構優惠折扣等行為，以保障消費者權益。 儘管中國政府訂定規定，但電子商務平台多半陽奉陰違。新華網記者在電子商務平台Ｄ２Ｃ上看到一款價格長期保持在八五○元、最低售價六五○元的連身衣裙，在光棍節前竟被調漲到了九○九元，即使商家打折一○○元，也比原本最低價貴一五九元。 此外，中國網購商品假貨居高不下，屢屢引發消費糾紛。中國官方媒體新華網坦承，中國網購商品逾四成是假貨；而中國監管部門去年受理網路購物投訴案件，比二○一三年成長了三五六％，顯示假貨猖獗的程度。 假貨多 官媒美商雙認證 阿里巴巴旗下購物平台淘寶網，就因賣假貨而遭美國服裝和鞋類協會一狀告到美國貿易代表處，要求再將淘寶網列入「惡名市場」名單。

〔編譯盧永山／綜合報導〕紐約南區聯邦法院法官蘇利文（Richard Sullivan）日前命令中國銀行在美國的分行，交出銀行客戶帳戶的詳細資料，這些銀行帳戶為一中國仿冒集團所用，該仿冒集團在美國販賣數百萬美元的古馳（Gucci）包和皮夾假貨。但中國銀行可能提出上訴。 美國聯邦法院法官日前裁定，中國銀行在美國的分行，需交出客戶帳戶的詳細資料，這些帳戶為一仿冒集團所用。圖為中國銀行位於紐約的分行。（路透） 這項裁定對美國聯邦法院取得中國銀行業犯罪活動資訊的能力，可能產生深遠的影響。根據美國和歐洲的調查和訴訟紀錄，中國仿冒業者經常把中國銀行業者當作避險天堂，利用它們進行大規模洗錢。 針對美國和歐洲的指控，中國銀行業者強力反擊，稱公布客戶的帳戶資料，是對中國主權的公然侮辱。上述古馳案件已引發美中雙方的政治關注，中國駐美國大使館和美國司法部都表達關切。 一個關鍵的問題在於，中國銀行業在美國的分行，該遵守哪國的規定。根據美聯社今年的一篇報導，仿冒業者經常透過中國大型國有銀行規避西方國家法令，轉移他們的非法所得。 根據美國和歐洲的調查和訴訟紀錄，中國移民、其他族裔的犯罪團體都利用中國金融體系來洗錢。但根據中國現行的法律制度，西方國家調查人員很難取得詳細的金融紀錄，追蹤犯罪所得和凍結可疑資金。 在上述古馳案件，紐約南區聯邦法院法官蘇利文裁定，美國聯邦法院對中國銀行4家分行有管轄權，等於是打中國法律體系一巴掌。 蘇利文在9月29日的裁決文中指出：「古馳若在中國發動訴訟過程，顯然是缺乏效率、浪費時間，甚至是徒勞無功。」 紐約Patterson Belknap Webb & Tyler律師事務所智財權律師波特（Geoffrey Potter）表示，中國銀行業一直在幫仿冒業者轉帳，若他們被迫透露客戶帳戶資料，將使仿冒業者更難做生意。

〔編譯盧永山／綜合報導〕南韓青年失業率居高不下，總統朴槿惠上月推出創業基金，希望為青年創造更多就業機會，她還率先捐款和承諾每月捐薪五分之一。但外界批評，這個基金沒有任何細部計畫，看起來像是公關花招，而政府把解決青年失業問題的壓力轉嫁給一般民眾，是不負責任的作法。 南韓青年6月失業率達10.2%，總統朴槿惠推出創業基金，並率先捐薪五分之一。圖為朴槿惠於電視轉播中，宣布推出創業基金。（美聯社） 外界批評 公關花招 南韓6月青年失業率達10.2%，創16年來最高，為了創造更多就業機會，並振興南韓經濟，朴槿惠上月推出「青年希望基金」，個人並率先捐出2000萬韓元（1.7萬美元），還承諾捐出每月月薪20%，引發政商名流跟進，目前已集資16億美元。 不過外界批評，這個創業基金沒有任何細部計畫，使得整個募資活動看起來像是公關花招；而南韓政府帶頭募款，把解決青年失業問題的壓力轉嫁給一般民眾，是不負責任的作法。 有工會幹部警告，越來越多企業向員工要求不樂之捐，並說有些銀行要求所有員工，甚至包括警衛都要捐錢。 可能強迫大家捐錢 南韓公民團體「參與連帶」（PSPD）成員安鎮傑（Ahn Jin-gul）表示：「這是典型的賣弄式政策，結果很快就是強迫人人都捐錢。」 南韓政府表示，對正式勞工的過度保護將扼殺年輕人的就業機會，將把該國僵化的勞力市場變得更有彈性，允許企業開除表現不佳的員工，以及僱用更多臨時工。南韓政府也鼓勵企業實施「薪資遞減制」，資深員工到了56歲後將開始減薪，但保障他們可以工作到退休或延退幾年，而多出的資金則用於招募年輕人，提高就業市場的流動性。 鼓勵薪資遞減制 專家表示，上述募款活動有助於提高民眾對青年失業問題的重視，但除非就業市場的兩極化問題獲得重視，青年失業問題將無法解決。所謂就業市場的兩極化問題是指，大型企業和中小企業在員工薪資和福利上存在極大落差。 韓國勞動研究院研究員裴奎石（Bae –Kyu-shik）表示，所有的南韓大學畢業生都要找大企業的高薪工作，但這類工作很少，中小企業亟需工人，卻無人應徵。

〔編譯盧永山／綜合報導〕中國成長放緩引發全球大宗商品價格重跌，已形成經濟新風暴。全球最大商品交易商嘉能可（Glencore）因傳出倒債危機，在倫敦及香港交易的股價雙雙慘跌，拖累其他商品交易商及採礦業者，導致週二亞股重挫；分析直言，若嘉能可走入破產程序，以該公司在市場上的重要性，可能觸發大宗商品的「雷曼風暴」。 嘉能可執行長格拉森博格。（彭博） 全球最大商品交易商嘉能可股價週二在香港股市續跌，總計今年來市值蒸發近五○○億美元；外媒估嘉能可未來五年內爆發債務違約機率達五十六％，恐遭信評機構降評。（路透） 背債300億美元 股價慘跌 嘉能可目前背負三百億美元債務，儘管該公司最近宣布，將透過出售資產及停發股息等作法，在明年底前減債約三分之一，但投資人並不買帳。週一在倫敦股市，嘉能可股價重挫廿九．四％，自二○○一年五月十九日掛牌來，股價已暴跌八十七％；週二在香港股市，嘉能可收盤也重挫廿九．三％。 受此波及，昨日本最大商品交易商三井物產股價大跌九．六％，拖累日經二二五指數下跌四．一％；香港恆生指數下跌四．九％；澳洲最大礦商必和必拓股價下跌六．七％，澳洲股市下跌三．八％；在新加坡上市的商品交易商來寶集團（Noble Group）股價也重挫十．一％。 全球業者受累 跟著跳水 高盛在上週調降嘉能可目標價，並稱該公司可能無法保住ＢＢＢ投資級的債信評等，是導致嘉能可股價加速下跌的另一原因。嘉能可目前債信評等僅比垃圾級高兩級，若遭進一步調降，意味該公司更難在金融市場融資，加劇債務危機。 金融評論網站Zerohedge指出，一旦嘉能可失去投資級債信評等，可能觸發大宗商品的「雷曼風暴」。屆時如果嘉能可申請破產保護，該公司所有的礦場都將被查封，這將導致抵押品不足，被迫低價拍賣，對已低迷的商品市場將是最後重擊，與當年雷曼兄弟景況類似。 信評僅比「垃圾級」高兩級 過去四年煤價暴跌五十四％，已造成印尼最大煤礦業者Bumi Resources負債約四十億美元，該公司週二提出重整計畫，包括把十五億美元貸款轉為卅二．五％股權，並要求用股票交換中國投資公司及中國開發銀行的七．八億美元貸款，但無法說服市場接受，該公司債券價格跌至歷史最低。 受到中國成長放緩及美國可能升息影響，追蹤廿二種大宗商品的彭博商品指數從二○一一年創下高點後，迄今回跌五十％；史坦普五○○指數成分股表現最差的十檔股票中，八檔與大宗商品有關。

〔編譯盧永山／綜合報導〕根據彭博一項追蹤資金流動的指數顯示，由於人民幣貶不停，資金正以前所未見的速度逃離中國，八月流失的資金高達一四一六．六億美元，打破七月的舊紀錄一二四六．二億美元。 在資金加速外逃中國之際，中國人民銀行在八月十一日引導人民幣兌美元中間價重貶約二％，震撼全球市場，並導致大宗商品價格、全球股市和新興市場貨幣重挫。中國總理李克強本月試圖緩和投資人的擔憂，聲稱中國不是世界經濟風險之源，而是成長的引擎。中國國家主席習近平本週啟程訪美也表達了類似的觀點。 北京大學經濟學教授黃益平本月稍早在中國大連舉行的世界經濟論壇小組討論上表示，鑒於中國經濟下行壓力較大，中國又開放資本帳戶，這意味了會有更多資金流出中國；如果未來出現資金全面流出，人民幣就會面臨貶值壓力。 不過，高盛鄧敏強等分析師日前發布報告指出，中國八月流出的資金預估達一七八○億美元，潛在的原因可能是，中國企業用其他貨幣償債，並利用國內融資成本較低的優勢，來降低外匯債務。 中企償債 引發資金流出 中國人行調查統計司司長盛松成週五在上海的會議上表示，目前的資金流出是外匯市場的短期反應，中國經濟增速放緩、企業負債率快速增加和股市波動等因素，都會引發投資人的恐慌情緒。他重申中國官方立場，聲稱人民幣匯率不存在持續貶值的基礎，未來即便人民幣短期內有貶值壓力，貶幅也不會太大。 為了防止人民幣過度貶值，近來中國人行動用外匯存底買入人民幣，導致中國八月底外匯存底餘額出現有史以來單月最大降幅。 由於美國聯準會今年將進行近十年來首次升息的預期，也吸引資金流出中國，讓中國人行的決策過程變得更為棘手。

〔編譯盧永山／綜合報導）由於過去2年多來國際奶粉價格暴跌70%，紐西蘭知名乳品大廠恆天然（Fonterra）宣布，為了保持公司競爭力，將再度裁員227人。由於恆天然7月已裁員523人，累計兩次裁員750人，占公司總人力的3%，預估每年將可省下1.03億紐元（6670萬美元）人事成本。 紐西蘭知名乳品大廠恆天然（Fonterra）宣布將再裁員。（彭博） 國際奶粉價格在2013年4月創下每噸5245美元的5年最高，但今年8月跌至每噸1590美元，2年多來跌幅達70%，迫使恆天然8月宣布減產5.6萬噸，9月再減產2.2萬噸。

〔編譯盧永山／綜合報導〕中國官方公布8月製造業採購經理人指數（PMI），為3年來首見萎縮，《財新》中國8月製造業PMI終值亦創近6年半最低，顯示中國經濟成長加速放緩。加上歐元區和英國8月製造業PMI均下跌，週二亞洲股市收黑，歐洲股市開盤走跌，美國道瓊指數開盤下跌超過300點。 中國官方公布8月製造業採購經理人指數（PMI）終值為49.7，為3年來首見萎縮，《財新》中國8月製造業PMI終值為47.3，亦創近6年半以來最低，顯示中國經濟成長加速放緩。圖為寶鋼位於上海的廠房。（彭博） 中國官方8月製造業PMI由7月的50.0跌至49.7，雖符合市場預期，但為3年來首見萎縮，主要因為國內外需求疲弱，導致中國不少企業累積龐大的閒置產能，不得不降價求售，因而波及獲利。 中國製造業 持續裁員 在分項指數方面，8月新訂單指數由49.9跌至49.7；新出口指數由47.9跌至47.7，為連續第11個月下跌；就業指數由48.0跌至47.9，顯示中國製造業持續裁員。 新加坡外匯分析機構Forecast分析師廖思勤表示，PMI指數持續下滑，意味中國人行8月25日採取的貨幣寬鬆措施是正確的，中國降息和降準不僅是針對股市，還試圖刺激實體經濟。 《財新》亦公布中國8月製造業PMI終值，經過季節調整後終值為47.3，略高於初估的47.1，但仍低於7月終值47.8，為連續第6個月處於萎縮狀態。《財新》是在今年6月取代匯豐獲得中國PMI冠名權。 由於歐元區8月製造業PMI終值亦由初估的52.4跌至52.3，英國製造業PMI則由7月的51.9意外跌至51.5，顯示歐元區和英國製造業活動雙雙降溫。 受上述利空消息影響，週二亞洲股市收黑，香港時間下午4點，MSCI亞太指數下跌2.3%至127.03點，日本股市則重挫3.8%。歐股開盤走低，近午盤時英國、德國和法國股市跌幅均逾2%。美國道瓊指數期貨一度下跌近400點。

〔編譯盧永山／綜合報導〕中國政府猛砸人民幣九千億元救股市，結果越救越跌，週一上證綜合指數重挫逾八％，創二○○七年以來單日最大跌幅，更把今年以來的漲勢全數回吐，欲哭無淚的股民在微博自嘲是「共慘主義的接班人」。 中國股市昨跳空暴跌，上證綜合指數收盤大跌逾八％，創下近八年來最大跌幅。股民震驚之餘，已無心看盤，紛紛趴在證券營業廳小睡。（中新社提供，中央社） 上證綜指收盤重挫八．五％至三二○九．九一點，自六月十二日創下波段高點後，已重挫卅八％，市值蒸發逾四兆美元；深圳成分股指數重挫七．八％至一○九七○．二九點。滬深兩股逾二千檔股票跌停。 另，香港恆生中國企業指數（Ｈ股）收盤下跌五．八％至九六○二．二九點，創二○一四年三月以來最低。香港恆生指數下跌五．二％，創一九八七年以來單日最大跌幅。 中股今年漲幅全吐光 中國經濟數據不佳，加上資本外流跡象越來越明顯，使中國政府拉抬股市的努力付諸東流。儘管中國政府上週末稱，政府養老基金最多卅％將首度進場買股，但市場期待的調降銀行存準率卻落空。 上海HeqiTongyi資產管理公司投資長陳剛表示：「這是一場大災難，似乎無人能擋。如果我們不降低持股，我們的基金可能被迫關閉。」 有女股民在網路說：「股市就像出軌過的男友，你一次又一次相信他會變好，但他一次又一次刷新你的底線傷害你，你又懷了他的孩子，要跑就得割肉，但（孩子）月份太大，想割肉都不讓，只能待產。」 福建省廈門市收藏家蔡銘更斥資數百萬人民幣，在市區的心和美術園門口，用銅鑄造了高三．四公尺、重逾三噸的「牛壓熊」銅像，期盼牛市永遠強勁，熊市消退。 美銀美林發布報告稱，市場擔憂近來人民幣貶值可能引發另一波亞洲金融風暴屬於過慮，因目前亞洲貨幣仍被低估，且各國政府有更多政策選項，而中國應繼續降低存準率和降息，以恢復市場信心。

外媒點名 連結中國代價慘 〔編譯盧永山／綜合報導〕摩根大通曾提出所謂「脆弱五國」（Fragile Five）概念，但現在最流行的是「麻煩十國」（Troubled Ten）！摩根士丹利證券駐倫敦的全球外匯策略部門主管瑞德克（Hans Redeker）點名包括新台幣在內的十國貨幣，恐因與中國存在貿易競爭關係或與中國貿易關係密切，而遭這次人民幣貶值效應重創。 麻煩十國2014年對中國出口占比及本幣對美元貶幅 兩年前因美國聯準會（Fed）放緩購債，造成外資大舉撤出新興市場，當時摩根大通曾點名印度、土耳其、南非、印尼及巴西是「脆弱五國」；這次大摩雖未直接給名字，但彭博仍將這十國叫作「麻煩十國」。 除了新台幣，其餘被點名貨幣包括韓元、智利披索、秘魯索爾、巴西里爾、星元、泰銖、哥倫比亞披索、南非蘭德、俄羅斯盧布。 瑞德克指出，這些貨幣現在都很脆弱，是中國改變人民幣匯率政策主要受害者，這些國家不是對中國有大量出口，就是與中國存在著出口競爭關係。 根據各國海關資料，二○一四年台灣對中國出口佔出口總額比重約四成，南韓達廿五．四％，智利廿四．六％，秘魯和巴西也都超過兩位數。 中國八月十一日突然讓人民幣兌美元中間價重貶約二％，貶幅創一九九四年以來最大，外界質疑中國政府想利用貶值來提振經濟成長；此舉引發全球市場動盪，並造成亞洲和其餘新興市場貨幣貶值，上週彭博追蹤主要新興市場貨幣的指數貶值○．九％到紀錄最低。 新興市場貨幣 看貶五十％ 總部位於倫敦的避險基金SLJ Marco Partners共同創辦人任永力指出，人民幣驟貶將引爆新一回合的貨幣寬鬆浪潮，包括巴西里爾、印尼盾等新興市場貨幣在未來九個月內恐將貶值卅％到五十％。 瑞德克指出，當前最大挑戰就是全球經濟缺乏成長，儘管日本銀行、歐洲央行和美國聯準會都已推出創紀錄的刺激措施。國際貨幣基金（ＩＭＦ）預估，今年全球經濟成長速度將創二○○九年以來最慢。瑞德克認為，新興市場貨幣若想止貶，中國經濟若要獲得提振，都得祭出更大規模的財政刺激措施。

〔編譯盧永山／綜合報導〕由於石油輸出國家組織（OPEC）的原油出口預料將創紀錄，加上美國原油產量也增加，週一國際油價恢復跌勢，西德州油價最低跌至41.64美元，創6年來最低。 週一國際油價恢復跌勢。（資料照，法新社） 伊朗駐OPEC代表表示，在西方國家解除對伊朗的石油出口禁令後，OPEC可能將每日產能提高至3300萬桶。而根據Baker Hughes的資料，上週美國投產的油井增加2個至672個，創5月以來最高。 油價今年6月創下波段高點以來，已回跌逾30%，因市場臆測全球產能過剩情況將持續更久時間。儘管截至8月7日為止的一週，美國原油庫存下滑，但目前的庫存水準仍比5年平均高逾9000萬桶。 雪梨CMC Markets首席分析師史普納（Ric Spooner）表示：「基本面並無改變，油價繼續走低，因美國的庫存仍高，期待夏日旅遊旺季用油量高，會壓低庫存水準的情況並未發生。」 週一倫敦時間早盤，西德州油價盤前電子交易每桶一度下跌0.86美元，至41.64美元，為6年來最低；布蘭特油價一度下跌0.84美元，至48.35美元。 在中國壓低人民幣匯率，導致美元走強後，也對油價造成壓力。在油價跌至6年最低後，原本看多油價的避險基金態度丕變。對西德州油價的淨多頭部位減少12472個合約，至99748個合約和選擇權，空頭部位則增加9.7%，為過去8週裡第7週增加。 而有「新債券天王」之稱的雙線資本（Doubleline Capital）執行長岡拉克表示，油價若跌到40美元，世界將會出大事，不僅是經濟方面，所引發的地緣政治後果相當可怕。

〔編譯盧永山／綜合報導〕人民幣匯率連兩天重貶，除引發全球股市及商品市場下挫，也讓美國國會議員及產業團體跳腳，抨擊中國操縱匯率，呼籲美國主導的太平洋夥伴協定（ＴＰＰ）應納入防範操縱匯率的措施。美國財政部相對淡定，認為現在評論中國政府改變匯率政策的意圖「為時尚早」。 主要亞洲貨幣今年以來對美元貶幅 美議員︰ＴＰＰ應防範操縱匯率 繼週二重貶一．九％後，人民幣兌美元匯率中間價昨再貶一．六％，至六．三三○六元兌一美元。在即期匯價方面，週二人民幣重跌一．八％，是廿年來最大貶幅，昨盤中一度狂貶二％至四年最低的六．四五一○元；根據彭博報導，為避免人民幣過度貶值，中國人行尾盤強力干預，終場貶值幅度縮減為一％，收在六．三八七○元。 人民幣重貶，美國汽車製造、鋼鐵生產等重工業將首當其衝。美國鋼鐵學會（ＡＩＳＩ）會長吉布森（Thomas Gibson）說，歐巴馬政府須重視中國遭低估的匯率對美國製造部門造成的巨大傷害，尤其是鋼鐵業。 美國財政部表示，現在評論中國政府改變匯率政策的意圖為時尚早，人行已暗示，此舉只是朝向由市場決定匯率的一步；但財政部發言人強調，「任何改革的倒退，將是令人痛苦的發展」。 民主黨籍紐約州參議員舒默一向批評中國匯率政策不遺餘力；他說中國確實在操縱人民幣匯率，人民幣不該納入ＩＭＦ的全球儲備貨幣。投入美國總統大選共和黨黨內初選的房地產大亨川普痛批，人民幣劇烈貶值將摧毀美國。 中國官媒︰人民幣匯率是良心價 不過，ＩＭＦ對中國人行作法表示歡迎，認為此舉讓市場力量在人民幣匯率上扮演更重要角色，也不會直接影響中國爭取人民幣作為儲備貨幣地位的努力。 中國官媒也反擊美國議員的批評，新華社稱批評者沒有充分根據，擔心引發匯率戰也太過誇大；環球時報更指出，人民幣匯率是市場價，也是良心價，呼籲評論者要有基本的良心，才不至於把這個匯率嚴重看歪。 全球股市驚魂未定 連兩天重挫 部分亞洲國家則已採取因應行動。越南央行昨宣布擴大越南盾兌美元的交易區間一倍，由一％增至二％；馬來西亞貨幣令吉兌美元昨盤中一度重貶一．九％至四．○三六五令吉兌一美元，是一九九八年以來首度跌破四令吉。 南韓、印尼、印度及日本決策官員表示，目前尚無理由採取以牙還牙的貨幣戰政策。 人民幣開貶衝擊，全球股市連二日下挫，上海股市昨收低一％，日經指數下挫一．五八％，台股也跌一．三％；歐股週三重挫，德、法大跌逾三％，美道瓊指數近午盤跌約二百點。

〔編譯盧永山／綜合報導〕油價跌跌不休，美銀美林以未來18個月原油全球供應仍將過剩為由，下修布蘭特和西德州原油預估價格至每桶50美元及45美元，過去一年，由於美國和國際市場供應過剩，原油價格已暴跌約55%。受到油價崩跌影響，美國第二大油商雪佛龍宣布裁員1500人，占全球員工近2%，以削減成本。 油價跌跌不休，美銀美林以未來18個月原油全球供應仍將過剩為由，下修布蘭特和西德州原油預估價格，過去一年由於美國和國際市場供應過剩，原油價格已暴跌約55%。圖為美國婦女在加州雪佛龍加油站加油的情景。（法新社） 雪佛龍發言人芮姬（Melissa Ritchie）表示，鑒於當前的市場環境，公司正採取行動，降低多個營運單位和企業中心的內部成本。雪佛龍表示，遭裁撤的1500人幾乎都屬於德州和加州的事業部門。 雪佛龍最近幾年為了開發德州帕米爾頁岩油層，大舉聘用更多人力，加州為雪佛龍的總部所在地。 美銀美林日前發布報告指出，中國經濟成長放緩、伊朗增加石油出口，以及美元走強，可能繼續壓低油價，並將第三季布蘭特原油預估價格由54美元降至50美元，西德州原油預估價格由50美元降至45美元。 油價轉入空頭市場 週三倫敦時間早盤，布蘭特原油期貨價格下跌0.79美元，至52.51美元，西德州原油期貨價格盤前電子交易下跌0.59美元，至47.39美元。從6月創下波段高點以來，布蘭特原油和西德州原油價格的跌幅均超過20%，邁入空頭市場。 本月稍早準確預測西德州原油價格將跌破50美元的美銀美林分析師布蘭克（Francisco Blanch）和薛爾斯（Sabine Schels）表示，產能過剩的情況未來幾季將持續下去，從現在到明年底，全球每日原油供應將超過需求100萬桶。

〔編譯盧永山／綜合報導〕美國聯準會週二起將展開為期兩天的貨幣政策會議，市場預測決策人士仍將維持趨近於零的利率不變，但可能暗示越來越接近2006年來首度升息，而最快的升息時機將為9月16和17日的會議之後。受此影響，週一全球股匯市、大宗商品紛紛不支倒地。 市場預測，美國聯準會在週三會後仍將維持趨近於零的利率不變，但可能暗示越來越接近2006年來首度升息，而最快的升息時機將為9月的會議之後。圖為聯準會主席葉倫7月15日在聯邦眾議院金融委員會的聽證會上作證的情景，當時她重申聯準會將在今年稍後升息，但警告希臘和中國市場動盪，可能對成長前景帶來威脅。（法新社） 時間約在9月中旬 約翰霍普金斯大學教授、前聯準會貨幣事務部門經濟學家萊特（Jonathan Wright）表示：「聯準會的措辭可能出現小小變化，可能暗示9月將會升息。」 聯準會主席葉倫本月稍早在美國國會的證詞中強調，她預期聯準會將在年底前的某個時間點調高聯邦資金利率。 葉倫的意見和聯準會多名官員最近在公開場合的發言均顯示，7月升息為時太早。 聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德上週接受福斯商業網路訪問表示：「本週升息可能有點太早，我們將用本週的會議評估資料。我認為9月升息的機率超過50%。」 根據彭博的調查，分析師預估9月升息的機率約50%。聯準會自2008年12月以來就將利率維持在零至0.25%之間不變。 儘管美國經濟在歷經第一季萎縮後，第二季已出現適度反彈，企業主以更穩健的速度增聘員工，但通膨仍低於2%的目標，決策人士希望在採取行動前，通膨率能再高一點。 BMO資本市場資深經濟學家李伊（Jennifer Lee）表示，7月和8月的就業報告，可能是聯準會決定是否在9月升息的最重要指標。 萊特表示，聯準會在週三會後料將適度調高成長前景，將第二季GDP成長預估上修至2.5%左右。美國第一季GDP萎縮0.2%。 摩根大通首席美國經濟學家費洛里（Michael Feroli）指出，美國通膨似乎已經觸底。根據美國商務部的資料，截至5月為止的3個月，扣除食品和能源成本的個人消費支出價格指數年率達1.6%，為1月的兩倍。

專家預期協議會過關 但執政聯盟面臨分裂 〔編譯盧永山／綜合報導〕歐盟通過對希臘的第三輪紓困協議，但條件比公投前更嚴苛，引發希臘人不滿，有人警告高舉反撙節的極右翼金色黎明黨將趁勢而起。希臘國會今將表決此協議，至少三十名執政的激進左翼聯盟（Syriza）議員表態將投下反對票，Syriza料將陷入分裂，可能導致希臘總理齊普拉斯下台、國會提前改選，希臘政局將再度混亂。 希臘各政黨的國會席次 歐元區通過對希臘的新紓困協議，因條件比公投前版本更嚴苛，引發希臘民眾強烈不滿。希臘民眾週一在國會大廈前焚燒執政的激進左翼聯盟（Syriza）黨旗，總理齊普拉斯可能因此提前下台。（法新社） 「歐盟用銀行奪政權」 希臘前財長瓦魯費克斯受訪時指出，歐盟通過的新紓困協議宛如新版「凡爾賽和約」，只是這回用銀行取代坦克，奪取希臘政權。他說：「執政黨Syriza曾為希臘人帶來希望，甚至在公投時獲得逾六十一％支持，若我們背叛這個希望，向這種新型的後現代殖民低頭，除了讓金色黎明黨趁勢而起外，看不到其他可能結果。」 Syriza當初打著反撙節名義崛起，於今年一月的希臘國會大選中贏得一四九席，成為最大黨，僅差一席就過半，最後與取得十三席的獨立希臘人黨（ANEL）籌組聯合政府。 由於至少三十名Syriza議員和多名ANEL議員表態要投下反對票，齊普拉斯可能得依賴反對黨支持，才能讓新紓困協議過關，但這形同Syriza內部分裂，執政聯盟的合作關係出現裂痕。 羅比尼全球經濟公司創辦人、紐約大學教授羅比尼表示：「儘管執政聯盟有人可能投下反對票，在反對黨國會議員的支持下，新紓困協議應會過關。」 但齊普拉斯全面棄守所激起的民怨，將使他最快在本週進行內閣改組，甚至提前下台。希臘能源部長拉芳沙尼斯（Panagiotis Lafazanis）呼籲齊普拉斯放棄對新紓困協議的支持；他說：「所謂的歐盟夥伴，尤其是德國，對待希臘宛如是他們的殖民地，他們像冷血的勒索者和經濟刺客。儘管反對黨會協助通過新紓困協議，但希臘人不會批准。」 德國《圖片報》報導，齊普拉斯政府考慮在週三國會投票批准新紓困協議後總辭下台，為過渡政府實施改革措施鋪路，並在秋季舉行國會大選，齊普拉斯仍有希望再勝選。

中國阻跌 多項措施救市 〔編譯盧永山／綜合報導〕在中國政府祭出多項新的護盤措施，且中國公安部出手調查是誰惡意放空股市下，中國股市昨止跌翻紅，上證綜合指數收盤大漲五．八％，香港恆生指數也上漲三．八％；但還是有專家唱衰，中國政府的救市措施終將無效，股市恐持續探底。 為了避免中國股市持續下挫，中國證監會等機構近來祭出多項護盤措施，中國公安部副部長孟慶豐昨更親自率隊前往證監會，強調將協助調查惡意放空股票的行為。圖為中國公安部的車輛停放在中國證監會大門口。（路透） 由於市場信心不足，上證綜合指數昨開盤後不久一度重挫三．八％，但在中國政府救市措施競相出籠下，股市開始反彈回升，終場上證綜合指數大漲五．八％到三七○九．三三點，深圳成分股指數也上漲四．三％到一一五一○．三四點。 滬深兩市昨正常交易股票僅一三三八檔，其中超過一二○○家漲停，但仍有一四七六家處於停牌狀態，佔上市企業逾半。 逾半上市企業 仍停牌中 中國政府為阻止股市續跌，近日來宣布多項新護盤措施，包括中國人民銀行緊急宣布無限制提供流動性；中國證金公司向廿一家券商提供二六○○億人民幣信用額度；中國證監會更勒令上市公司控股及持股五％以上股東半年內不得減少持股；中國國資委也要求旗下央企須增持股票。 中國公安部副部長孟慶豐昨一早親自帶隊到證監會，強調將協助調查惡意放空股票及股票指數的證據，並稱已對十餘家「惡意作空」的機構和個人展開調查；見對空方起了威嚇作用，中國公安部昨晚進一步宣布，將全面動員各級公安機關，配合有關部門防範、打擊違法。 上海新湖期貨分析師蔣林表示，若在現貨市場賣出大量股票，又賣出大量期貨合約，就有可能被視為惡意放空者，公安部門可能會調查幾個大戶，藉此殺雞儆猴。 但放空部位僅占中國股市交易極小比重；週三上海交易所的放空部位僅十六．二億人民幣，不到中國股市市值的○．○一％。 專家唱衰：股市恐續探底 對於中國政府救市措施，諾貝爾經濟學獎得主克魯曼認為，中國政府對股市干預不可能成功，並且帶給全球金融穩定性的威脅，遠大於希臘危機。 美國財經媒體MarketWatch專欄作家葛德（Howard Gold）表示，中國政府在上週起推出救市措施，雖然時機上沒錯，但證實是無效，中國股市恐怕會持續探底。

〔編譯盧永山、楊芙宜、魏國金／綜合報導〕希臘週日針對是否接受債權人紓困方案展開公投，投票在台灣時間週一零時結束，根據初步計票結果，反對紓困的民意超過六成，大幅領先支持派。反對派的勝出勢必加大希臘退出歐元區的疑慮，週一率先開盤的亞洲股匯市將首當其衝。德國總理梅克爾已決定週一晚間前往巴黎，就希臘議題與法國總統歐蘭德展開緊急會商。 希臘週日舉行公投，一名希臘小朋友正幫父親把公投票投入票匭。公投結果攸關希臘人是否接受國際紓困方案，以及去留歐元區的前景。（歐新社） 梅克爾、歐蘭德 緊急會商 在希臘公投結束近兩小時後（台灣時間六日凌晨兩點），根據希臘內政部開出的廿％選票顯示，對紓困案說「No」的選民突破六十一％。該結果是總理齊普拉斯的重大勝利，然而希臘前國會議長、資深保守派國會議員梅馬基斯警告，「No」陣營的勝利將增添政府與債權人達成協議的壓力，他說：「如果我們沒有如同總理承諾的在四十八小時內達成協議，我們將陷入悲劇。」 總理齊普拉斯重大勝利 梅克爾辦公室在希臘公投結束後不久發出聲明指出，德法將共同評估希臘公投後的局勢，在希臘議題上持續緊密合作。齊普拉斯在公投結束後指出，「希臘人民證明他們想留在歐洲」，但希臘希望與其他會員國平起平坐，「而非債務殖民地」。他也說，公投象徵希臘人民決心要自己決定希臘在歐元區的命運；他形容此舉是民主戰勝恐懼與勒索，希臘要有尊嚴的留在歐洲。 希臘滿十八歲就有投票權，本次公投有超過九百萬公民具有投票資格，投票率須逾四十％才有效，先前民調顯示超過八成受訪者表示會去投票。許多海外希臘人也返國投票，從七月三日起雅典機場就擠滿人潮；根據統計，希臘有投票資格的九百多萬民眾中，約一百萬人旅居海外。 但因公投準備時間倉促，很多希臘民眾仍不清楚公投訴求，對冗長、複雜的公投題目和選票設計多所埋怨；尤其，選票將反對的選項「否」放在支持的選項「是」之前，更讓支持紓困的民眾批評，齊普拉斯政府有刻意誤導選民之嫌。 分析師指出，由於反對派勝出，全球股市可能出現好幾天的混亂局面，預期將看到另一輪更猛烈暴挫；瑞士信貸集團預測希臘離開歐元區的可能性達七十五％。

有條件接受紓困 又籲公投說不 〔編譯盧永山／綜合報導〕在國庫資金用罄，向歐元區求援又遭拒絕下，希臘總理齊普拉斯終於低頭，六月卅日（週二）晚間致函三大債權人，表示有條件接受新版紓困案；但他週三又在推特呼籲希臘人在公投投下反對票。齊普拉斯的反覆已讓歐元區領袖失去信任，對他的新提議並不領情。 希債危機峰迴路轉一週 宣布實施資本管制的希臘，每天一早就有許多民眾在銀行外排隊等著提款，但因銀行現金不足，經常導致場面混亂，並非每個人都能領到錢。（法新社） 但因齊普拉斯釋出妥協善意，市場猜測希債危機有轉圜餘地，週三歐美股市開盤上漲，德國公債下挫，義大利、葡萄牙等歐豬國家公債走高。 希臘週二無法償還國際貨幣基金（ＩＭＦ）十六億歐元貸款，成為ＩＭＦ史上第一個已開發國家違約案例。惠譽隨後再度調降希臘債信評等一級至CC-，警告該國可能退出歐元區，將造成失序風險。 在ＩＭＦ貸款到期前的幾個小時，希臘曾向規模達五千億歐元的歐洲穩定機制（ＥＳＭ）申請為期兩年的援助計畫，爭取協助該國償還約二九一億歐元貸款，並重組債務。 但歐元區財長在晚間電話會議上拒絕希臘請求。主持電話會議的歐元集團主席、荷蘭財長戴松布倫會後表示，希臘政府的政治立場似乎沒有改變，在希臘舉行公投前，希臘申請第三輪紓困計畫請求不會被考慮。 同時，歐洲央行週三準備對希臘政府及銀行業進一步施壓，限制取得緊急貸款，此舉可能至少讓一家希臘銀行關門大吉。 歐元區︰公投前 紓困不被考慮 齊普拉斯週二深夜隨後致函歐盟執委會、ＩＭＦ及歐洲央行等三巨頭，表示願接受新紓困方案，但希望進行若干修改，包括同意全面改革附加價值稅制，但維持希臘各島嶼卅％的附加價值稅折扣；退休年齡延到六十七歲的生效時間延至十月，而非立即生效；同意在二○一九年十二月前逐漸取消對窮苦退休人士發放「團結獎金」，但要求放緩取消步伐。 德國財長舒伯勒說，這封信來得太晚，且不清楚希臘究竟要什麼；德國總理梅克爾指出，協商大門依舊敞開，但不會不計代價與希臘達成協議。 歐元集團對齊普拉斯的新提議並不領情，主因是對他領導的政府失去信心。奧地利財長舍林表示，希臘財長瓦魯費克斯在電話會議上對其他歐元區財長說，若債權人接受希臘申請的兩年援助計畫，希臘政府將動員民眾在公投中投贊成票；另一位希臘官員在雅典說，若能協商出更好的紓困協議，希臘政府可能取消公投。

還款期限前 實施資本管制 編譯盧永山／新聞分析 希臘對國際貨幣基金（ＩＭＦ）的十六億歐元還款期限今天到期，希臘總理齊普拉斯卻在此之前突然宣布實施資本管制，無異是讓歹戲拖棚五年多的希債風暴進入最終章，債務違約恐成定局；雖然齊普拉斯將新紓困方案訴諸公投，但無論結果為何，希臘及歐元區、甚至全球金融市場都得面臨未來希臘是否脫歐，或被迫接受更嚴格的紓困方案，最終的衝擊難以預測。 希臘未來2個月還款關鍵日期 希臘未來情勢沙盤推演 齊普拉斯與歐元集團已展開角力。齊普拉斯呼籲民眾在七月五日的公投投下反對票，向歐盟及ＩＭＦ傳遞訊號，就是希臘要更寬鬆的紓困方案；但歐盟執委會已不打算退讓，公布紓困方案全部內容，讓希臘民眾自行做出明智決定，且繼續向希臘喊話，稱協商大門依然打開，甚至準備提出新方案。 以布特（Willem Buiter）為首的花旗分析師指出，希臘週二未償還ＩＭＦ十六億歐元貸款，歐洲央行將進一步限制該國取得緊急流動性援助，希臘可能被迫實施更嚴格資本管制。但他認為，希臘多數民眾在公投中會投下贊成票，讓希臘今年不會退出歐元區，未來幾年退出歐元區風險也降低。 公投豪賭 最終衝擊恐慘痛 若希臘多數民眾投下贊成票，代表齊普拉斯政府得面臨總辭，希臘將進行國會改選，債權人將等到新政府組成後才會重啟協商。屆時債權人將提出更嚴苛的紓困計畫，希臘雖能獲得第三輪紓困金，但民眾將被迫大幅削減退休金、增稅，希臘也將加速私有化過程，恐進一步重創希臘經濟。 歐元區部分領導人指出，希臘可能需要世界銀行模式的改革計畫，徹底整頓公部門，並將希臘轉型為更現代的歐洲經濟。但希臘民眾能否承受得了，要打個問號。 若民眾投下反對票，希臘將被迫退出歐元區和歐盟。屆時希臘將無法從歐洲央行、ＩＭＦ取得任何緊急融資，進而無法支付公務員薪水和退休金，銀行業出現更嚴重的擠兌，甚至關門大吉，希臘政府將被迫自行發行貨幣。 但希臘退出歐元區，也代表歐元區「只進不出」的規則被打破，西班牙及義大利等其他高負債國家可能跟進，並形成連鎖效應，歐元區可能瓦解。部份分析師悲觀認為，希臘退出歐元區，將成為歐洲版的「雷曼兄弟倒閉事件」。

〔編譯盧永山／綜合報導〕希臘國會週日授權總理齊普拉斯，就是否接受國際債權人所提的紓困方案舉行公投，增加希臘退出歐元區的可能性。國際貨幣基金（IMF）說，若希臘無法如期償還貸款，IMF不會幫助希臘。   希臘政府決定在7月5日就是否接受國際債權人所提的紓困方案進行公投，由於公投的結果未明，希臘已出現擠兌潮，上週六早上全國逾7千個ATM中，已有500個的現金被領光。圖為希臘民眾在Piraeus銀行Thessaloniki分行ATM排隊提領現金的情景。（彭博）   IMF揚言 不會協助希臘 希臘國會議週日以178比120票過半數，授權齊普拉斯政府可在7月5日舉行公投，支持歐洲的反對黨如新民主黨、泛希臘社會運動黨、河流黨（To Potami）和希臘共產黨均投下反對票。 由於公投的結果不明，希臘民眾開始在各地的ATM排隊提領現金。希臘2名銀行主管表示，上週六早上全國逾7千個ATM中，多達500個的現金已被領光，若希臘央行不挹注緊急資金，很多銀行週一可能無法營業。 Piraeus銀行已限制存戶每日臨櫃可提領的現金為3千歐元（約3350美元），在ATM提領則為600歐元。而從上週以來，Alpha銀行的多數分行也限制每日可提領的最高上限為5千歐元。 希臘資本市場委員會一官員也警告，若無資金挹注，希臘股市週一可能無法開市。 希臘一名官員表示，歐洲央行週日料將舉行電話會議，評估希臘銀行業的流動性狀況。 IMF主席拉加德表示，若希臘無法在6月30日償還16億歐元貸款，IMF不會進一步提供協助。她說，若公投結果是，希臘民眾反抗希臘領導人，願意留在歐元區，協商可能立即恢復。 鑒於希臘情勢可能惡化，歐元區財政首長已把重心轉向如何控制希臘金融崩盤所造成的危機。