美中貿易戰的休兵「和約」沒有撤除關稅，中國「紅色供應鏈」地位正加速瓦解中。（法新社） 〔編譯楊芙宜／台北報導〕法國國際廣播電台（RFI）報導，美中領袖在上月底大阪「川習會」雖達成貿易戰休兵、重啟談判的暫時「和約」，但雙方現行關稅均未撤除之下，專家多認為，這只會進一步削弱中國多年來享有的世界工廠地位，中國在製造業全球供應鏈的重要地位也加速瓦解。 《紐約時報》分析，美中貿易戰進入休兵狀態，美國對中國進口貨的關稅威脅未來幾月或幾年都會繼續生效，這意味著全球企業幾乎確定會繼續把供應鏈最後階段移出中國。美國賓州大學當代中國研究中心主任戴傑（Jacques deLisle）表示，企業不喜歡不確定性，而當前情勢延長了不確定性；只要關稅威脅存在，依賴這些長供應鏈就存在風險。 《紐時》指出，美國川普政府從去年夏季以來對2500億美元中國貨加徵關稅，從鞋商至電子產品製造商等大量跨國企業正把其供應鏈遷出中國，許多公司已將最後組裝廠轉移到越南，導致今年美國從越南的進口激增，而美國從中國的進口已開始減弱。 前美國貿易官員、現任亞洲協會政策研究院副總裁柯特勒（Wendy Cutler）表示，美中貿易情勢已經顯示巨大不確定性存在，我們不會回到以前的情況了。 《紐時》指出，中國幾乎沒有辦法阻止供應鏈的轉移。美中貿易如此失衡，以至於中國能加徵關稅的美國進口貨遠遠少得多；中國或許可以打擊如蘋果、通用汽車（GM）等美國公司，同時也可能傷害到生產這些產品的中國勞工。 不過，中國仍在製造業擁有龐大供應鏈和熟練的勞動力，供應鏈轉移的變化不會發生在一夜之間。國際通商法律事務所（Baker McKenzie）香港辦公室的律師考利（Jon Cowley）說，「將整條供應鏈連根拔起是項噩夢般的任務，即使不需要幾十年，也要花上好幾年時間。」 《紐時》指出，美國強硬對付中國的政策已成為美國共和、民主兩大黨共識，不管誰入主白宮都會採取同樣路線，尤其兩黨國會議員都認為應該維持對華為的制裁。

〔編譯楊芙宜／綜合報導〕中國海關昨日公布的新數據顯示，中國第一季（一至三月）對美國貿易順差較去年同期飆升十九．四％、至五八二．五億美元，和中國第一季的整體貿易順差較去年同期縮減近廿％、至四八三．九億美元，形成強烈對比，凸顯中美貿易失衡情況惡化，恐加劇美中貿易摩擦升溫。 中國對美貿易順差近年不斷擴大 中國海關統計，今年首季中國對美出口年增十四．八％、自美進口成長八．九％。去年中國公布對美國貿易順差達二七五八億美元，創歷史新高。 貿易失衡惡化 美中戰火恐升溫 美國總統川普希望削減美中貿易逆差一千億美元。不過，渣打銀行經濟學家丁爽說，今年幾乎無法避免美中貿易失衡持續上演，華府擴張性財政政策不同於北京降低債務和金融風險，這意味著美國將增加進口、中國將減少進口；川普注意的是雙邊貿易數據，故中國新數據恐讓任何減緩貿易緊張的嘗試變得更複雜化。 中國海關數據也顯示，受到農曆春節的季節性干擾，中國在二月出口修正為激增四十四％後，三月出口較去年同月衰退二．七％、三月進口則增加十四．四％，促使貿易整體意外轉為「逆差」四十九．八億美元，為逾一年來首見；彭博調查的經濟學家先前預估，中國三月貿易順差二七五億美元。

〔駐美特派員曹郁芬、編譯楊芙宜／綜合報導〕美國貿易代表署（USTR）美東時間三日（台灣時間四日清晨）宣布特別三○一的「制裁清單」，將對一千三百餘項、約值五百億美元的中國進口產品，包括鋼、鋁、機械、電子、醫療器材等，課徵二十五％關稅。 美國對進口鋁加徵10%關稅，劍指全球鋼鋁產能最大且嚴重過剩的中國。 （法新社） 中國報復106項等值商品 中國隨即在四日下午宣布報復措施，將對美國等值約五百億美元的黃豆、汽車、化工品、飛機等十四類、一○六項商品，加徵二十五％關稅。 美中雙方的課稅措施都還沒有確定實施日期，但已對股市造成衝擊，和中國連結較深的港股昨重挫二．一九％，其他亞股和歐股相對淡定；美股期指重挫逾一．五％，致道瓊開盤就下跌四三○點，但稍後跌幅收斂。 台北駐美代表處在新聞稿中表示，會密切注意後續發展，並依國內指示與美方妥為溝通，儘量確保台灣的貿易利益不受影響或傷害。 USTR在新聞稿中指出，因為中國採取脅迫政策強迫美國公司移轉科技及智慧財產給中國公司，根據「中國製造二○二五」報告，中國的政策意圖是要掌握先進科技的領導地位，經過公眾意見徵詢及公聽會之後，USTR會公布最終的產品清單，某些產品的關稅稅率還可能提高。公聽會預定五月十五日上午十時舉行，公聽會之後的反駁意見必須在五月二十二日前提出。 美國貿易代表萊席爾在報告中表示，這次課徵關稅的產品採中國原產地原則，為求實施效率，任何在生效日當天或之後進入美國的中國產品，將以「特權外國地位」（privileged foreign status）被允許進入美國消費市場，並被課徵額外的關稅。這份清單以「中國製造二○二五」報告、對中國有利的產品為主，以不干擾美國經濟為原則。

〔編譯楊芙宜、記者廖千瑩／綜合報導〕中國最大影音串流平台（OTT）愛奇藝週四在美國那斯達克交易所掛牌上市，終場大跌十三．六％；愛奇藝號稱是「中國版Netflix」，連三年淨虧損接近九十四億人民幣（約四三七億台幣），上市首日股價大跌凸顯投資人對其前景擔憂。國內新光人壽、國泰人壽也分別公告有投資愛奇藝普通股，合計金額近新台幣八億元，帳面價值也跟著縮水。 愛奇藝週四在美國那斯達克交易所首日掛牌交易，終場股價卻大跌逾十三％，凸顯投資人對其盈利前景的擔憂。（彭博） 吸金600億 首日跌13.6％ 愛奇藝首次公開募股（IPO）一．二五億單位存託股票（ADS），募得資金廿二．五億美元（約六五九億台幣）。愛奇藝股票週四在那斯達克交易所首日交易雖活絡，但彭博資訊顯示在開盤報十八．二美元之後，股價一路向下走跌，最後以十五．五五美元作收，市值約一一○．○五億美元。 愛奇藝執行長龔宇表示，他不擔心短期股價表現，只在意長期發展成為主要娛樂事業，「若拉長八到十年來看，現在股價高或低於十八美元並不重要」；根據愛奇藝募股說明書，營收主要來自廣告商和付費用戶。 營收年年增 虧損卻變大 愛奇藝在中國網路影音市場面臨騰訊影音平台、阿里巴巴旗下優酷土豆（現改稱合一集團）的激烈競爭。愛奇藝揭露，迄去年底，旗下付費會員五○八○萬人，營收一七三．七八億人民幣，訂戶收入不到營收四成、主要收入仍靠廣告；相較於超過四億人的每月活躍用戶，多數仍為免費用戶，相當每八個觀眾僅一人付費。愛奇藝連續三年營收成長，但虧損幅度卻擴大，淨虧損達廿五．七五億、卅．七四億、卅七．三億人民幣。 國壽新壽買股近8億元 新壽過去投資科技產業踩到最大地雷是宏達電，市場估計虧損約五十億元。新壽昨公告取得愛奇藝在美掛牌普通股，價格是每股十八美元，交易總金額一三五○萬美元（約三．九四億台幣）；國壽也公告，同樣取得愛奇藝普通股，IPO價格、交易總金額與新壽相同。國壽主管強調，只是財務性投資，因投資團隊研究覺得不錯才去買，投資本來就不一定，才第一天掛牌交易，以後不一定不好。

  祭出301制裁後 再投訴中國設歧視條款 侵害專利和技術授權 〔編譯楊芙宜／綜合報導〕美國總統川普宣布對中國竊取智慧財產的三○一制裁後，美國貿易代表署（USTR）廿三日向WTO（世貿組織）提告，指控中國在專利許可和技術授權方面，實施「歧視性」的不公平措施，包括拒絕外國專利持有者的基本權利、並強制實施不利於外國進口技術的歧視性契約條款，已違反WTO規則；美國據此要求中國進入WTO爭端解決的協商程序。 美國總統川普宣布對中祭出三○一制裁後，美國貿易代表署（USTR）廿三日向WTO提告中國歧視美企。（彭博） 美要求爭端協商 中國表遺憾 根據WTO規則，提出協商是貿易爭端解決機制中的第一階段，六十天內（可延長卅天）若訴訟雙方協商未能達成合意結果，提起訴訟的一方可要求WTO爭端解決機構成立審議小組（Panel），進入審判程序。 中國商務部昨在網站張貼聲明，指稱已接到美方提出的磋商請求，對美方此舉表示「遺憾」，將依WTO爭端解決程序處理。中國商務部新聞發言人批評，美方無視WTO規則，「一意孤行」，這是典型的單邊主義和貿易保護主義，中國堅決反對，已做好充分準備，堅決捍衛合法利益。 川普廿二日甫簽署對中國三○一制裁備忘錄，對中國銷美六百億美元產品課徵廿五％關稅，十五天內公告課稅清單後，將有卅天諮商期。USTR向WTO提告中國的行動，獲得川普備忘錄的授權，旨在反擊北京在專利技術許可方面對美企的歧視做法。 USTR聲明指出，依川普總統指示，美國貿易代表萊席爾就中國歧視性技術許可要求的措施，向WTO提出申訴；中國違反WTO規定，拒絕外國專利持有者基本權利，即在技術授權合約終止後，可阻止中國實體繼續使用的權利。 聲明表示，中國也違反WTO規定，實施強制性負面契約條款，歧視和不利於外國進口技術性，中國實體則獲得相對優惠待遇；這種政策傷害美國和世界性的創新，干預外國科技持有者設定基於市場的授權條件和其他科技相關合約的能力。

劍指「中國製造2025」 航太、IT、機械等產品課25％關稅 〔編譯楊芙宜／綜合報導〕美國總統川普於台灣時間昨日凌晨一點簽署備忘錄，依美國貿易代表署（USTR）三○一調查結果，宣布對中國竊取美國智慧財產、強迫企業技術轉移的制裁行動，將對中國銷美約六百億美元產品課徵廿五％關稅，且鎖定「中國製造二○二五」十大戰略產業，包括資訊科技（IT）、機械、航太等，涵蓋一千三百項產品，同時將限制中國在美投資關鍵產業，具體方案六十天內出爐。 美國301制裁VS.中國對鋼鋁稅的報復 美國總統川普簽署備忘錄，依三○一調查結果，宣布對中國展開制裁行動。（法新社） USTR將於十五天內公告課徵關稅的中國產品清單，以高科技產品為主；公告後卅天諮商期，美國企業可回饋應不應課稅、對何種商品課稅等意見，並繼續施壓中國改變作法；USTR最終裁定後，才會實施關稅。 向WTO提告中國歧視美企 華府並發布報告，抨擊北京用不公平的技術許可和其他不當手段，侵害在中經營的美企利益。中國歧視美企四大方式，包括：以合資要求和限制外資，及藉由行政審查和許可程序強迫美企技術轉移給中企；使用歧視性許可程序，要求美企將技術轉移給中企；國家主導許多大規模技術轉移投資和收購；網路駭客攻擊和竊取美國商業資訊。 川普備忘錄並授權USTR向世界貿易組織（WTO）提出申訴，以解決中國在科技及市場准入方面對美企歧視的做法；並指示USTR和其他WTO成員合作，以解決中國不公平貿易行為。 白宮首席貿易顧問納瓦洛表示，美國必須警惕「中國製造二○二五」，尤其中國藉各種不公平方式，針對美國特定戰略性產業收購和投資，目的是利用美國先進技術來增強解放軍力量，這關乎國家安全，美國必須有所回應。 川普政府已確定對中國制裁的十個戰略產業，包括：先進資訊技術產品、自動化機床和機器人、航太裝備、海洋工程裝備、現代鐵道運輸裝備、電動和其他新能源車、電力設備、農業機械設備、新材料、生物醫藥和其他先進醫療產品。不過，很多中國製消費電子產品不會被列入課稅清單，例如iPhone手機。 擬限制中在美投資關鍵產業 美國貿易代表萊席爾指出，關稅清單旨在儘量減少對美國消費者傷害、最大化對中國的衝擊，「中國能以各種讓我們有顧慮的方式購買美國技術」，如果中國在這些領域占主導地位，不利於世界。 另外，川普要求財政部在六十天內提出限制中國在美投資的具體方案，以遏制中國國家指導或推動在美併購投資敏感技術和關鍵產業的情況。

〔編譯楊芙宜／綜合報導〕德國之聲報導，美國近來宣布課徵進口鋼鋁關稅、擬對中國科技產品課稅的貿易懲罰、施壓北京提出解決對美貿易失衡等，這些措施主要肇因於中國貿易保護主義，北京在科技、汽車、金融、娛樂、農業、製藥業、鐵路運輸等領域都有保護政策，促使川普政府下定決心要對抗中國不公平貿易。 美國宣布課徵進口鋼鋁關稅。（歐新社） 英國貿易大臣佛克斯則表示，川普全面開徵鋼鋁關稅的做法「很奇怪」，讓部分最親密的軍事盟友感到氣憤，輸出過剩鋼鋁產能的主要罪魁禍首中國卻「不那麼生氣」。因此，他力促華府重新考慮、不要對歐盟實施。 下一刀揮向中國科技電信業 外電報導，川普政府正準備一套關稅方案，針對超過一百種、總額最高六百億美元的中國進口商品課稅，主要鎖定中國科技和電信業，並對中企在美投資及中國簽證設限。這將是繼課徵進口鋼鋁關稅後，川普依據對中國涉竊取智慧財產（IP）的「三○一」調查結果所頒布的最新懲罰性措施，最快本週宣布。 德國之聲指出，川普旨在懲罰中國有效迫使外國企業放棄科技機密、以換取在中國經營許可的投資政策；三○一調查結果本應在今年夏季出爐，但川普似乎決定將阻擋中企在美投資和限制中國科技業產品的進口。 中國設置一系列貿易障礙，卻聲稱是保護身為開發中國家不受已開發國家企業競爭的必要措施，包括藉由屏蔽Google、臉書、推特等，以保護科技產業；今年實施的「網絡安全法」規定，外企須提供敏感IP給中國政府檢查、外企須把企業數據存放中國境內、雲端服務商須和中企合資且持股不得逾半，以協助達成「中國製造二○二五」目標。 另，中國保護汽車業，進口汽車關稅達廿五％，並要求外企在中國經營須成立合資企業、由中企至少持股一半；外國金融機構的合資企業本月才鬆綁股權上限五十一％、三年後得完全持股；此外，中國在電影、美國牛肉、乙醇和農畜飼料、藥品、鐵路運輸用車等，都設有保護措施。

〔編譯楊芙宜／綜合報導〕美中貿易摩擦升溫！美國國際貿易委員會（ＩＴＣ）十五日宣布終裁，一致認定中國進口鋁箔對美國生產商造成實質損害；由於此舉已走完對中國鋁箔的「雙反（反傾銷及反補貼）調查」最後流程，代表美國商務部可據此對中國出口商課徵反傾銷稅和反補貼稅，為期五年，且最高稅率達一八七％。 美國國際貿易委員會終裁，認定中國進口鋁箔對美國生產商造成實質損害，美國商務部可據以課徵最高187%關稅。圖為安徽濉溪鋁卷工廠工人操作機器。（美聯社檔案照） 對中雙反調查 美ＩＴＣ終裁 值得注意的是，華府可以選擇將鋁箔「雙反稅」外加在上週宣布的十％鋁品關稅之上；這樣一來中國鋁箔輸美，最高可能被課以一九七％的懲罰性關稅。 美國商務部先前聲明，上述「雙反稅」決定與「二三二」調查沒有關係。川普總統上週根據「二三二」調查結果，認定進口鋼鋁產品對美國構成國安威脅，將分別課徵廿五％及十％關稅。 若加10％鋁品關稅 可課197％ 美國商務部去年三月回應美國鋁業協會貿易執法工作組的申訴，對中國進口鋁箔展開雙反調查，上月底終裁，認定中國鋁箔存在傾銷和補貼情形，將對涉案企業課徵反傾銷稅四十八．六四％至一○六．○九％、反補貼稅十七．一七％至八十．九七％。 值得一提的是，美國ＩＴＣ對中國鋁箔雙反案的終裁為一致性決議，委員會正、副主席及兩名委員都投下贊成票；此肯定性終裁，授予美國商務部權限，近期可據以發布對中國進口鋁箔課徵高額的反傾銷稅和反補貼稅。根據美國海關資料，二○一六年美國自中國進口鋁箔金額約三．八九億美元。 對此，中國官方昨日並未做回應，但先前美國商務部終裁後，中國商務部貿易救濟局長王賀軍曾表示「強烈不滿」，稱美國此案的調查過程和結果罔顧世界貿易組織（ＷＴＯ）規則、嚴重損害中國鋁箔出口企業的利益，「中方將採取必要措施以維護自身合法權益」。 美國商務部近期報告指出，自川普去年一月上台以來，華府已對各國進口產品發起近一百起的雙反調查案，較上年大幅增加八十一％，並已先後對中國塑膠緞帶、大口徑焊管、橡皮筋等多項產品發起雙反調查案。 歐盟出手 擬延長中國反傾銷稅 無獨有偶，歐盟執委會本週甫表示，將考慮對不超過十公斤的中國進口鋁箔捲延長課徵五年的反傾銷稅，稅率十四．二％至卅五．六％，因為中國以低於成本的價格在歐洲傾銷包裝用鋁箔材料。此外，歐盟本月初已將中國不鏽鋼無縫鋼管的反傾銷稅（稅率四十八．三％至七十一．九％）再延長五年。

川普考慮限制中企、中國旅客 〔編譯楊芙宜、記者黃佩君／綜合報導〕美媒報導，美國對中國啟動的「三○一」調查結果近日將出爐，川普總統考慮採取一整套貿易懲罰方案，包括課徵高額關稅、對中企投資設限、限制中國旅客簽證；據悉，川普擬對六百億美元（約一兆七五八○億台幣）的中國進口品課徵關稅，主要鎖定中國資訊科技（IT）、消費電子和電信業，最終課稅範圍更廣泛，可能達一百種產品。 美國對中國啟動的「三○一」調查結果近日將出爐，川普擬對六百億美元（約一兆七五八○億台幣）的中國進口品課徵關稅。（路透﹜ 據悉，川普拒絕美國貿易代表署（USTR）上週提出對三百億美元中國進口品課徵關稅的方案，要求提高金額。川普去年八月下令展開一九七四年貿易法「三○一條款」調查，USTR經近七個月調查後，將決定美國商業是否因中國技轉和智慧財產（IP）法規措施，承受「不合理或具歧視性」負擔或限制。 鎖定600億美元、百種產品課稅 華府資深官員說，「三○一條款」針對強迫技轉、竊取智財權等問題而設計，可用來對付北京的「中國製造二○二五」計畫；白宮貿易政策團隊擔憂，一旦中國取得自動化和人工智慧（AI）等未來產業的控制權，美國在經濟上就不會有未來。 知情人士指出，川普擬以中國高科技公司為目標，懲罰中國用國家力量強迫美企放棄專利技術機密，以交換當地經營和其他不公平IP做法，也考慮以國安理由限制中企在美投資，因美國安戰略已認定「中國採經濟侵略戰略」。美國日漸形成共識，中國尋求成為半導體、電動車等未來關鍵科技產業主導者，將會損害美國商業和軍事技術優勢。 認定中國科技產業將損害美國 中國外交部發言人陸慷表示，北京多次重申堅決反對任何單邊貿易保護主義措施，「如果美國採取傷害中國利益的行動，中國將必須採取措施，堅定保護合法權益」。 台灣一年約有高達四成出口至中國，經濟部指出，其中很大部分為中間財，美國若對中國祭出「三○一條款」，對台灣產業會有一定程度影響，主要為出口至中國的電子產品、機械、鋼品、石化相關產品等，但台廠可能透過將中間財直接銷往美國來減少衝擊。 不過，美國也是WTO（世貿組織）成員，若對電子資通訊產品等進行制裁，可能違反WTO的資訊科技協定（ITA），因此可預見中國及在中投資的部分國家，會循WTO途徑進行溝通。

〔編譯楊芙宜／綜合報導〕中國日前宣布卅一項「惠台」措施，其中十二項涉及台商企業、十九項鎖定台灣個人，透過資金補助、租稅減免、專業資格放寬等誘因，企圖全面挖走台灣半導體等高科技業的創新研發人才，及科學、工程等各領域傑出人才，並吸引醫師、大專教師等加入西進行列，利誘影視及創意人員前往淘金，向中國政治靠攏；學界分析，這根本是榨乾台灣菁英人才的「窮台、笨台」措施。 中國祭新招 廣吸台人才 外媒警告︰分裂政府和民意 外交官雜誌標題為「中國繞過蔡英文，向台灣人提出多項優惠」的報導直指，中國這一系列「大蘿蔔」利誘措施來者不善，直接訴諸台灣的企業和個人，在教育、創業、就業等方面逐步授予和中國人同樣的國民待遇；這符合習近平去年在中共十九大相關統戰主張，現值得觀察中國這些措施的影響和動向：中國是否成功在蔡政府和台灣民意之間製造分裂，是否持續對蔡政府施壓，迫其承認「九二共識」？ 民進黨立委郭正亮點出，卅一項措施為極具戰略性和系統性作為，「經貿促統」強烈，中方從國民黨執政時採購、投資、交流的「讓利惠台」，轉為民進黨執政時吸引台灣人才、行業、資金的「吸納台灣」，對我方是嚴峻挑戰。 他分析，中國開放八十一項技職考試，及開放申請參與「千人計畫」、「萬人計畫」，恐使台灣人才外移，而開放台商參與「中國製造二○二五」等計畫和享有同等稅率優惠，恐讓台灣資本外移；中國在電商、金融、出版業單方開放、直接跳過服貿障礙，對台灣出版業和影視劇登陸放寬或無數量限制，恐連動產生自我檢查政治效應。 政府應推更積極留攬才政策 淡江大學戰略所副教授黃介正分析，中國一波波惠台措施就是「吸台、窮台、笨台」，就是要把台灣菁英都吸走，且這次攻勢「只民不官」，政府應思考是否重新集全國之力商討應對中方的措施，吸引自己人留下來，也鼓勵對岸人才來。 文化大學社科院院長趙建民直言，「吸乾我人才策略，不會讓台灣人民感受到善意」，這樣把台灣人才及資源都吸走，反使台灣民眾更憂慮，與中方起初希望增加台灣人的信任跟依賴感，造成相反結果。

點名哈雷重機等品牌 貿易風暴趨烈 〔編譯楊芙宜／綜合報導〕全球籠罩貿易戰陰影，美國總統川普宣布對進口鋼鐵和鋁課重稅後，歐盟執委會主席容克警告，擬對美國哈雷重機、波本威士忌和Levi’s牛仔褲等領導品牌施以報復。據透露，歐盟考慮對這些價值達三十五億美元的美國商品同樣課稅廿五％，以回應川普擬實施的鋼鐵關稅。 不滿美國將對進口鋼鋁課徵高額關稅，大車廠豐田、福特、本田、現代汽車警告可能使汽車價格上漲。 （美聯社） 川普關稅政策引發的貿易風暴越演越烈，白宮官員表示，川普已說關稅將一體適用，包括美國盟友在內，沒有國家能豁免。 川普一日宣布將對進口鋼鋁課徵廿五％與十％關稅；二日又在推特發文，「貿易戰是好事，能輕易取勝」，並預告將向對美國產品課稅的國家課「互惠稅」，「美國面對八千億美元貿易逆差，別無選擇」。 ＷＴＯ（世貿組織）秘書長阿茲維多罕見批評會員國政策，警告華府可能引發貿易戰，衝突升高的可能性確實存在。ＩＭＦ（國際貨幣基金）也罕見點名「美國總統」損人不利己，恐傷害美國和全球經濟，擔憂各國仿效掀起全球貿易戰。 對35億美元商品課稅 美：小題大作 歐盟執委會表態，將堅定反制美國關稅。消息透露，一旦美國對歐盟出口約卅五億美元的特定等級鋼鐵課稅，三個月內將對美國同樣出口額商品反制課稅，涵蓋鋼鐵等工業產品、農產品等。歐盟並準備和其他國家一起向ＷＴＯ提告，並採取防禦措施，避免鋼鋁由其他地方轉入歐洲。 不過，歐盟執委會副主席卡泰寧表示，「機會之窗仍沒完全關上」，歐洲對美國不是個威脅，希望川普在簽署前重新考慮。 鋼品銷美最多的加拿大、巴西也表態將報復。加拿大總理杜魯道表示，「絕不接受」美國課稅，此舉將造成兩敗俱傷。加拿大是美國最大鋼鐵進口國、達進口十六％，也是美國最大鋼鐵出口國、占出口一半。 加拿大工會聯合會聲明，若加國未能取得豁免，應退出北美自由貿易協定（ＮＡＦＴＡ）重新談判。巴西工業總會則聲明，川普措施已違反ＷＴＯ規則，巴西政府將採取一切可行手段，包括向ＷＴＯ提訴，若獲勝將可進行報復。 美國商務部長羅斯則為政策辯護，指「貿易夥伴憤怒等歇斯底里反應全是小題大作，這是想維持現狀的人玩的恐嚇戰術」；他並拿罐裝的康寶濃湯表示，關稅影響範圍雖大，但漲價幅度「微不足道」。

  〔編譯楊芙宜／綜合報導〕事業主力在中國的大眾女鞋王達芙妮初估去年度仍將出現淨損、將連虧三年，去年以「平均一天關三家」的速度收掉中國一○○九家店面，過去三年共關店近三千家，公司市值大幅縮水九十五％，被中國媒體猛酸跟不上中國消費潮流，是繼康師傅、旺旺後，在中國「集體滑坡」的台商。 台灣品牌西進褪色 事業主力在中國的大眾女鞋王「達芙妮」連虧3年，過去3年共關店近3000家，公司市值大幅縮水95％。（取自網路） 中媒猛酸台商 趕不上潮流 達芙妮以專門替國際鞋品牌代工起家，一九八○年代末在福建莆田設廠，一九九○年以自創品牌在中國市場一炮而紅，連續五年榮登中國女鞋第一品牌，市占率更一度接近兩成，相當於中國每賣出五雙女鞋，就有一雙來自達芙妮。 中媒「時代周報」報導，達芙妮在中國市場定位是大眾流行的平價策略，走街邊店模式，讓事業版圖急速擴張，總店面數由二○○三年的七三九家增至二○一三年的六七○二家，門市十年間成長了八倍，在金融海嘯後四年間（二○○九至一二年），幾乎每年展店上千家。 女鞋王變關店王 市值縮水95％ 但隨著中國經濟不景氣、電子商務興起，女鞋市場陷入供過於求、銷售下滑、殺價慘烈競爭的紅海，達芙妮無法抓住年輕消費者需求變化並及時應變的困境逐漸浮現。上海良棲品牌管理總經理程偉雄指出，達芙妮問題癥結在於「船大難掉頭」，在快銷時尚轉型跟不上，造成與消費者需求脫節。 從女鞋王到關店王，掛牌香港的達芙妮市值也從巔峰時一九五億港元，迄二月十三日彭博資訊顯示剩八．五八億港元。達芙妮二○一五年起掀起關店潮，中國核心品牌業務門市據點由巔峰時多達兩萬家，銳減至去年底剩三五八九家；二○一五年營收衰退十九％、首見虧損達三．七九億港元，迄二○一六年虧損擴大至八．一九億港元，二○一七年目前初估仍將出現淨損。 台灣品牌褪色 爽爽賺不再 十年前，只要打出台灣品牌，不管是食品、餐飲、ＫＴＶ、百貨，甚至是文創，在中國賣得貴又好；但近幾年來，台灣品牌熱正在中國市場快速退燒。台商食品三大咖的康師傅、統一中控積極重整通路及產品，力拚重返榮景，但中國旺旺頹勢未止；不管是統一中控或是康師傅，在財報展望中都坦言，正面臨原物料成本上揚、產品毛利率下降的雙重壓力。文創台商一哥法藍瓷連年虧損、被迫縮編；歐迪芬內衣、台菜連鎖鹿港小鎮等易手中企；東京著衣、錢櫃及金錢豹等，更慘賠撤離中國市場。

〔編譯楊芙宜／綜合報導〕美股道瓊指數四天兩度崩跌逾一千點，週四暴跌一○三二．八九點（四．二％）、為史上第二慘，和史坦普指數雙雙自一月歷史高點回檔逾十％，拖累週五亞股再次近乎全收黑、歐股開低震盪重挫；中港股市成重災區，上海綜指慘跌四．一％、恆生指數重摔逾九百點（三．一％），跌幅冠居亞股，台股開盤跳空跌穿年線，終場跌一．五％。 美股牛市 9度脫困熊出沒 不過，美股週五開高，台灣昨晚十點卅三分，道瓊指數上漲二二七．○三點（一％），史坦普五百和那斯達克指數漲一％、一．二％。歐股德、英、法三大指數在美股開盤後跌幅收斂至○．四％至○．五％間。週五較早收盤的亞股慘綠，日經二二五指數收跌二．三％，南韓、新加坡、澳洲、馬來西亞、印度跌幅介於一．八％至○．九％。上海綜指盤中一度跌深六％，和香港恆生指數週線皆下跌近十％。 潘西恩宏觀經濟（Pantheon）首席經濟學家謝波德森表示，「市場觸底與否，現在仍不明確」。全球股市週線邁向近六年半來最深下挫，MSCI明晟ACWI指數一週來下跌約六％，各類股各地區都面臨沉重賣壓，許多股指進入修正。 美股劇烈震盪 指向三大因素 投資人擔憂近九年牛市（多頭）結束，EPFR Global數據顯示，迄七日止，股票基金一週來失血達三○六億美元，創二○○四年開始追蹤以來最大淨流出紀錄。摩根大通資產管理策略師克萊格表示，經週一慘跌後，投資人情緒脆弱，「無法預期市場會立刻再開始上漲」。 美股近來劇烈震盪的禍首，被指向三大因素：升息加快的預期升高、公債殖利率大幅竄升、金融資產價格已高。許多觀察家相信，這反映去年至今年初股市大漲後姍姍來遲的「健康」回檔；但不少分析師認為，演算法程式交易、放空美股波動率指數VIX（俗稱恐慌指數）的交易所買賣產品（ETP），是這波美股崩盤幫兇，因一旦電腦程式自動演算「賣出」時，相關ETP被迫大量期權交易，加深跌勢。 彭博數據顯示，全球股市二日至八日市值蒸發約四．六兆美元，相當跌掉日本二○一六年GDP總額四．九兆美元。標普道瓊指數公司資深分析師席維布雷特估算，史坦普指數八日暴跌三．八％後正式步入修正，兩週來市值跌掉二．四九兆美元，波及全球股市市值蒸發五．二兆美元。

  虛擬貨幣出現價格泡沫破裂跡象，比特幣等加密貨幣遭到投資人拋售，總市值在過去24小時內蒸發逾1000億美元。（路透） 2018-02-02 23:03 〔編譯楊芙宜／綜合報導〕虛擬貨幣開始出現泡沫破裂的跡象！財經媒體CNBC報導，比特幣等加密貨幣慘遭投資人拋售，迄週五的24小時內，全球虛擬貨幣市值已蒸發超過1000億美元。 值各國監管日趨嚴格之際，投資人擔憂比特幣價格可能受到人為操縱，促使市場掀起這波虛擬貨幣資產拋售潮，比特幣價格跌穿8000美元，為11月24日以來首見。 Coinmarketcap.com數據顯示，迄台灣時間週五下午2點半，全球虛擬貨幣總市值約4052億美元，較一天前減少1126億美元。 比特幣價格直直落，週四先跌破9000美元、週五再跌破8000美元；以太幣和瑞波幣短短24小時內也分別跳水跌22%、32%。 虛擬貨幣市場主要受到一連串利空消息的衝擊。彭博揭露，虛擬貨幣交易所Bitfinex和虛擬貨幣發行商Tether去年12月曾遭美國商品期貨交易委員會（CFTC）傳喚。 日本政府今天搜索東京虛擬貨幣交易所Coincheck總部，日本財務大臣麻生太郎表示，相關單位「已在現場展開調查，以確保客戶資產受到保護」。 日本一週前甫驚傳史上最大虛擬貨幣遭駭案，Coincheck遭駭客入侵、並被竊走價值約580億日圓（約合新台幣逾155億元）的虛擬貨幣新經幣（NEM）。 印度昨天表示，將採取措施阻止加密貨幣的使用。南韓1月30日則正式啟動加密貨幣實名制交易系統，而南韓占全球比特幣交易量約20%。

〔編譯楊芙宜／綜合報導〕中國過去誇口「一帶一路」是推進歐亞大陸基礎建設的國際合作，承諾創造一個共享未來的人類社群；但華府智庫戰略暨國際研究中心（CSIS）研究顯示，在歐亞卅四國由中國資助的交通基礎設施計畫中，八十九％承包商都是中企，僅留約一成讓其他國家企業分享。英國「金融時報」指出，CSIS的研究，等於直接戳破中國指稱一帶一路為「國際合作」的美麗宣傳。 斯里蘭卡總理Ranil Wickremesinghe在1月視察科倫坡港口工程，頭戴包商中企「中國交建」工程帽。（美聯社檔案照） 「一帶一路」倡議是中國領導人習近平的標誌性戰略政策，試圖在世界七十多國推動基礎建設計畫，幫助中國過剩工業產能出口，並藉以贏得友邦、抗衡歐美等西方的戰略同盟。 CSIS重新連結亞洲計畫（Reconnecting Asia Project）主任希爾曼表示，該研究顯示動聽言論與現實間的鴻溝，儘管中國官方誇口「一帶一路」是開放的，但首先要務卻是「以中國為中心」；相關計畫應是符合各方利益的，才叫做開放公平競爭，現在「除非有更明確的參與機會，否則會有更多國家開始思考為何要加入一帶一路倡議，而尚未加入的國家將不會加入」。 相反地，由西方主導的世界銀行（World Bank）和亞洲開發銀行（ADB）所資助的歐亞基礎建設計畫，合約更平均分配；CSIS分析二○○六年迄今的一七八個專案，顯示由多邊發展銀行資助的交通基礎設施項目中，四十一％承包商來自項目所在國家，廿九％為中企，卅％來自其他國家。 另彭博報導，中國正加速洽簽新的自由貿易協定（FTA），且FTA也結合「一帶一路」等更廣泛目標，以興建橫跨歐亞的貿易和基礎設施連結。中國商務部資料顯示，超過十二項FTA正在洽談或研究中，今年可望迎來洽簽新FTA的「大豐收年」。

  〔編譯楊芙宜／綜合報導〕南韓連年來不斷調漲最低工資，今年初更一口氣大漲逾十六％，但官方昨公布的最新數據顯示，超過半年未找到工作的長期失業人數去年竄高至十四．七萬人、占總失業人數的十四．三％，創下二○○○年開始統計以來最高水準，更較二○一四年的七．五％幾乎翻倍成長。 南韓基本工資與失業率比較表 南韓連年調漲最低工資，但是失業率卻攀高，圖為去年南韓貿易聯盟團體成員要求政府調高最低工資。（歐新社） 儘管南韓總統文在寅矢言在五年任期內將法定最低時薪調升至一萬韓元（約二七九台幣），今年更從去年最低時薪六四七○韓元（約一八○台幣）大漲至七五三○韓元（約二一○台幣），一口氣調漲十六．四％，硬是較前任朴槿惠總統約六至八％的調漲幅度翻高了一至一．七倍。 但這個自由派政府也面臨南韓嚴峻就業形勢。南韓統計廳週二公布數據顯示，二○一七年超過六個月未找到工作的「長期失業者」，較前年增加十．五％（一．四萬人）至十四．七萬人，占總失業人數的十四．三％，不僅高於二○○○年的十四．一％，較二○一四年（七．五％）近乎提高一倍。 青年失業率九．九％ 連四年新高 韓聯社報導，南韓就業嚴峻情況主要在長期失業者增加、青年失業率連續四年創歷史新高：去年十四．七萬的長期失業人數，比二○○九年金融海嘯後的八萬人、二○○○年亞洲金融風暴後接受國際貨幣基金（ＩＭＦ）緊急救助時的十三．八萬人都多；青年（十五至二十九歲）失業率則從二○一四年的九％一路升至二○一七年的九．九％，也是二○○○年以來最高紀錄。 同期，南韓整體失業率一路走高，從二○一四年三．五％、二○一五年三．六％，升至二○一六、二○一七年皆為三．七％；去年整體失業人數突破一百萬人，也是二○○○年來最高紀錄。 產業提前因應調漲工資 逾四成企業擬裁員 南韓長期失業情況惡化，專家認為和產業發展、最低工資調漲政策恐脫不了關係。南韓經濟主要依賴的半導體等產業就業效應相對較低，企業多已提前因應文在寅推動最低工資調漲、工時縮短等政策的負面衝擊。韓國經營者總協會（ＫＥＦ）調查顯示，超過四成企業計畫裁員、近兩成擬擴大自動化系統。 南韓產業通商資源部長白雲揆昨會見中小企業時表示，最低工資調漲對達成「收入驅動型成長」相當重要，可增加國內消費、緩和社會兩極化和改善勞動條件，政府將收集地方業者意見和建議，以協助新工資政策儘快實現。

設蘋果海外ID者 資料可能喪失 〔編譯楊芙宜／綜合報導〕記得歐威爾《一九八四》小說中「老大哥」無所不在的監控嗎？還是電影《全民公敵》裡個人隱私被國家濫權侵犯的情景？中國正透過已實施的「網絡（路）安全法」，展開全民監控行動，部分使用蘋果產品的中國用戶已被警告，藉設立海外Apple ID來迴避該法，可能冒著喪失資料的風險。 蘋果宣布，配合中國網路新法要求，中國iCloud服務將轉由合作的雲上貴州大資料產業發展公司負責。圖為北京一家商店展示蘋果手機iPhone X。（美聯社） 中國三大科技鉅子阿里巴巴旗下螞蟻金服（支付寶）、百度網訊、北京字節跳動（今日頭條），週五遭中國工信部信息通信管理局約談，被控涉及個資保護問題。該監管機構指責三公司在個資收集使用、使用目的告知方面，不符網絡安全法，要求立即進行整頓改革。 中國的網絡安全法允許政府以公共安全的名義廣泛獲取個人數據，以利監控。近年來，包括百度、阿里、騰訊等逾卅五家中國科技公司已悄悄組建中共黨委，以確保取得數據發展方向未偏離「黨」的目標。接著，北京矛頭轉向海外科技公司。 蘋果公司近日宣布，配合中國網路新法要求，二月廿八日起中國iCloud服務將轉由合作的雲上貴州大資料產業發展公司負責，即iPhone手機和iPad平板用戶的個人線上資訊，包含私人訊息、照片等，都將被轉移到中國境內儲存。雲上貴州為中國國企，由貴州省大資料發展管理局出資、貴州省國有企業監事會監管。 中國網絡安全法去年六月上路，要求海外企業在中國蒐集的個資、數據都必須存放在境內伺服器，並經過安全檢查。蘋果在去年七月與貴州省政府簽訂「iCloud戰略合作框架協定」，授權雲上貴州做為蘋果在中國營運iCloud服務的唯 一合作夥伴。 不僅中國用戶 蘋果美用戶也受影響 路透昨報導，蘋果先前再三保證僅中國當地帳戶會受到影響，但以美國電郵、支付方法和地址設立iCloud帳戶的五位中國用戶表示，他們接到須選擇參與轉移資料的通知，否則恐有數據遺失的風險。蘋果拒絕評論為何有美國Apple ID的用戶會接到該通知。 耐人尋味的是，這些人的美國帳戶資訊不含有他們的任何中國資訊在內。廿六歲的北京劉姓用戶表示，蘋果所知僅他是美國居民、有美國住址、電話、電郵和支付內容，「如何能判別我是中國公民？」 臉書、Google、推特等外國網路服務被視為對中國主權和穩定的一項威脅，迄今仍被中國禁止。蘋果去年從中國App Store裡移除數十個VPN軟體、微軟Skype等熱門通訊軟體和媒體工具，切斷了中國用戶取得不受審查內容的重要管道。

  〔編譯楊芙宜／綜合報導〕德國之聲報導，中國經商環境惡化，德國企業對中國市場看法巨變，中國德國商會調查顯示，超過一半德企不考慮在中國投資新的生產基地，許多中小德企甚至認為未來無法在中國撐過五年，因為面臨中國保護主義及不公平競爭、中共在外企設支部、商業機密難保等挑戰。 廣東珠海市政府廿六至廿九日也對企業祭出空污限令。（路透檔案照） 報導指出，中國擴大施壓，要求德企允許中共組織對其在中國經營有更大發言權，迫使德國工商大會（ＡＨＫ）日前警示：德企可能退出中國或重新考慮投資決定，中共黨代表尋求在德中合資企業董事會中享有表決權的要求「不存在法律基礎」，企業創新和成長基礎在於「自由的企業決策」。 中國德國商會調查顯示，網路速度緩慢且遭屏蔽、延攬和保住專業人才困難及勞動成本增加、中國企業競爭激化、市場障礙和保護主義，都是德商面臨的大問題。 德企在中國不受歡迎的感覺增加，首次有超過一半德企表示，近兩年沒有投資新生產基地的計畫；四分之一指中國司法不安全、法律框架條件模糊不清，擔憂投資沒有保障。 德國駐中國大使柯慕賢（Michael Clauss）表示，中國經商環境沒有變得更寬鬆，而是更困難了。調查顯示，阻止德企在中國新投資的原因，不僅中國經濟成長可能減緩（四十二％），還有母公司戰略經營考量（卅八％），考慮撤離的企業已有十二％。 廣東珠海也祭空污限令 另，中國環保法規也成為不定時炸彈。繼昆山後，廣東珠海市政府廿六至廿九日也祭空污限令，對廿三家「重點大氣排污企業」和五十二家「重點 ＶＯＣ（揮發性有機化合物）排放企業」限產限排卅％；珠海台協會長葉飛呈對媒體表示，受影響台商有四家。據指出，珠海目前台商剩不多，紡織或製鞋等產業已陸續移出。

經濟成長率連2年達3％ 〔編譯楊芙宜／綜合報導〕南韓總統文在寅昨發表明年經濟政策綱要，宣布南韓明年將邁入已開發國家之林的人均ＧＤＰ（國內生產毛額）三萬美元時代；南韓企劃財政部也公布相關經濟預測，明年ＧＤＰ成長率三％，雖略低於今年的三．二％，卻是成長率連續兩年達到三％，人均ＧＤＰ由今年的二．九七萬美元增至明年的三．一萬美元。 台灣和亞洲主要經濟體人均GDP、消費物價變化 最低時薪調漲16.4％為210元 南韓政府並大放利多，宣布自明年起，最低時薪將大幅調漲十六．四％至七五三○韓元（約二一○元台幣），創十七年來最大增幅；南韓企劃財政部將配套提撥三兆多韓元（約八三六億多元台幣），援助有困難的中小企業處理最低薪資調漲。據南韓「勞動標準法」規定，勞工均適用最低工資，沒有聘僱形式和國籍的限制。 自由派的文在寅昨主持國民經濟諮詢會議暨經濟首長擴大會議，強調雖具有挑戰，他仍有信心南韓明年成長率將持續達到三％區間，以及年度人均ＧＤＰ三萬美元，「更重要的是，民眾必須確實感到他們的生活正變得更好，由於當前有新經濟政策的實現」。 文在寅政府計畫明年上半年採行積極財政支出，執行五十八％的預算支出，協助經濟成長，尤其明年首季就把約卅五％的預算用於創造就業，且政府資助的企業明年擬聘僱二．三萬人；希望透過增加就業和創新成長，改善生活品質，並著手應對南韓長期低生育率的問題，以維持中長期溫和經濟擴張。 三萬美元被視為躋身已開發國家之列的重要標準，以人口上千萬的國家來看，南韓是亞太地區繼日本、澳洲之後，第三個達到該標準的國家。 最低薪資調漲是文在寅政府提振民間消費和縮短收入差距策略的一環，目標在二○二○年時，達到最低時薪至少一萬韓元（約二七九元台幣），改變依賴出口的成長路徑。南韓設定明年經濟將以消費和出口做為實現三趴成長率的動力，且隨著收入驅動型的成長政策效果顯現，民生消費增速將達二．八％。

編譯楊芙宜／特譯 全球經濟成長經歷了相對健康的1年後，經濟學家預測，展望即將到來的2018年，全球仍會處於從格林童話故事「金髮女孩與三隻熊」引申出來的不會過熱、也不至於過冷的金髮女孩經濟（Goldilocks economy）態勢，儘管森林裡3隻熊的蹤跡隱隱約約還看不太到，但威脅仍然存在，包括央行太快緊縮的失誤、美國政策使全球貿易急凍、市場泡沫破裂造成支出和需求枯竭。 經濟學家預測，2018年全球仍將維持「金髮女孩經濟」，不過投資人需提防央行太快緊縮、貿易急凍、市場突然崩盤的3大風險。（美聯社） 明年全球經濟比今年強勁 這個觀點主要闡釋，全球經濟明年在各方面基本上都處於較今年成長強勁的正軌。其中部分原因在於，去年各界預測普遍錯判情勢、低估了今年的經濟表現，尤其在歐元區和日本方面。 例如，國際貨幣基金（IMF）原本認為2017年全球經濟成長率3.4%、已開發經濟體成長率1.8%，現在估計分別提高為3.6%、2.2%，尤其歐元區成長率由原估1.5%，上修0.6個百分點至2.1%，日本則由原估0.6%，大幅提高0.9個百分點至1.5%。IMF在12月部落格文章中直言，「全球約3分之2人口所在區域的經濟成長加快」。 全球經濟以更快速度擴張的表現，使一些經濟分析師抱持樂觀看法。野村（Nomura）經濟學家就認為，「目前，全球經濟成長的自我強化特性比過去20~30年的任何時候，都還要強得多」。 明年各國升息次數將增多 不過，故事裡的3隻熊愛搶鏡頭，不經意間還是喜歡露出蹤跡。全球經濟現狀也存在一些可能的政治和經濟風險，這3隻熊主要和央行、貿易、資產泡沫有關。 首先，2017年全球經濟有賴主要國家央行的超寬鬆貨幣政策、同時有力管理以企圖幫助戒掉這種印鈔刺激的成癮症。2018年，美國聯準會（Fed）官員預期將升息3次；歐洲央行（ECB）量化寬鬆措施（QE）明年1月起將開始逐步退場，每月的購債金額將腰斬、縮減一半至300億歐元；中國人行利率也預期上調。 儘管央行官員已謹慎向外界示意上述措施，不過一旦發生失誤，任何重大調整可能造成消費者和企業支出急遽縮減。摩根士丹利（Morgan Stanley）經濟部門共同主管艾亞（Chetan Ahya）的報告指出，美國企業最容易受到升息的影響，「金融穩定風險對（成長）週期延續性構成的威脅，比物價穩定風險還大」。據美國證券業協會統計，美國公司債未償金額達8.8兆美元（約264億台幣），從2010年以來增加35%，成為企業擴張的主要推手。 美國優先 衝擊各國經濟 其次，美國總統川普今年初上任以來，「美國優先」政策惹惱以多邊貿易為主的多國領袖，包括讓美國退出跨太平洋夥伴協定（TPP）、否決世貿組織（WTO）法官的任命、威脅退出北美自由貿易協定（NAFTA）在內。 川普政府亟欲縮減美國對中國高達346億美元的貿易逆差，一旦嚴格實施對中國的貿易制裁，明年全球貿易和經濟可能受到拖累；世界銀行（World Bank）估計，世界貿易約占其GDP（國內生產毛額）的52%。美國經濟評議會（The Conference Board）估計，中國經濟受美國影響的程度，比美國經濟受中國影響程度多出近4倍；這也意味著，若美國實施貿易壁壘，可能衝擊中國經濟成長。 資產泡沫破裂 市場恐崩盤 最後，股票、比特幣等資產泡沫破裂，市場突然崩盤，可能造成企業和消費者的支出、需求急凍，造成債務違約、裁員、景氣蕭條，整體經濟的大廈也會隨之崩塌。世銀估算，網路達康泡沫（dotcom bubble）破裂時，全球經濟成長率從2000年約4.4%，大降至2001年約1.9%；全球金融海嘯時，全球經濟則從2007年約4.3%成長率，至2009年萎縮1.7%。 法國興業銀行（Societe Generale）分析師愛德華茲（Albert Edwards）警告，股市已來到極高水準，略有風吹草動形勢就可能逆轉，或許只是因為獲利意外欠佳這類的「平凡」理由。 金髮女孩經濟 「金髮女孩」一詞源自英國童話故事《金髮女孩與三隻小熊》，故事大致講述，有一位金髮女孩闖進3隻熊的家，試吃3隻熊餐桌上的3碗粥，女孩不吃太熱及太冷的粥，她只挑那碗不冷不熱的粥來吃，吃完後，挑了一個他認為舒服的床睡覺。等3隻熊回家後，有可能進來趕走女孩或站在門外。 經濟學家藉「金髮女孩經濟」（Gordilocks Economy）來比喻：景氣溫和復甦、通膨不過熱的狀態，通常伴隨著低失業率及低利率，因此有利於股市持續上漲。 金髮女孩經濟是景氣循環周期中最美妙的階段，美國1990年代柯林頓總統時期的經濟高成長、低通脹就是最好例子。 經濟學家認為，只要3隻熊（意指熊市）愈晚回來，金髮女孩睡得香甜（多頭行情）的黃金時間就能持續更久。