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作者相關文章 - (紅布朗)
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〈台股青紅燈〉台北房價倒掛的原因
最近台北市房地產出現一個非常奇特的現象,就是中古屋價格倒掛,當蛋黃區新建案用每坪80萬以下在促銷時,中古屋卻還是用每坪100萬以上的高價,在各仲介網站待售,結果當然是乏人問津。 其他商品出現原料比成品貴的倒掛現象,大多是供需出現反轉時,但房地產的性質不一樣,房地產除了供需問題之外,還有人性問題,現在欲售中古屋的屋主,心態還留在3年前房市巔峰時期的價格,所以不願隨著低迷市況調降賣價,寧願掛在網上6個月、8個月,也不願降價求售。 2016年全國房屋買賣移轉棟數為24.5萬棟,創下史上新低,若扣除新屋移轉棟數,真正中古屋買賣成交數恐怕非常低,這個現象非常有趣,低利率的環境,讓大部份人願意守著空屋,苦苦等待下一次景氣來臨。 1997年亞洲金融風暴時,當時基本放款利率是7.025%,是目前利率的5倍,因為房貸負擔沉重,當時大部份投資人與建商選擇放棄房地產,造成那時銀行手上一堆斷頭擔保的房產,幾乎壓垮台灣金融業,這次房地產不景氣,卻因利率低、負擔輕,民眾選擇把所有風險放在身上。 現在每天都有一堆人在論戰,房價何時落底,這就跟明天的股市一樣,會漲會跌沒有人能說得準,唯一能確定的是,只要賣方不降價,買方就不會進場,房價繼續倒掛,成交量就繼續萎縮。 (紅布朗)
紅布朗
2017-03-06
〈台股青紅燈〉2018年半導體將敗市
兩年後全球半導體市場將呈現嚴重的供過於求,原因很簡單,因為中國無止境的擴產,2018年時,產能將遠遠超過市場需求,半導體將是繼鋼鐵、造船、LED、面板之後,另一個因供過於求而即將蕭條的產業。 12月初 ,中國南京市政府宣布將成立500億人民幣(約合新台幣2300億元)的集成電路產業專項發展基金,這還只是南京市一個地方政府的半導體發展基金規模,國家級的半導體大基金規模是新台幣6000億元。中央與地方全瘋狂投入半導體產業,未來將形成的下場令人憂心。 LED敗市的案例才剛發生不久,剛好可拿來給大家參考。LED主要生產設備是有機金屬化學氣相沉積(MOCVD),2005年中國MOCVD台數僅有40台,2009年啟動補貼政策,機台數快速增加至128台,隨著地方政府加入補貼擴建行列,那時很多台資LED廠受中國地方政府邀約,以投資一台MOCVD補貼人民幣1500萬元作誘因,促使多家台商前往中國建廠,至2015年底為止,中國MOCVD台數已擴增至1272台,這結果造成2015年LED價格崩跌,至今仍在谷底掙扎。 中國過去幾年瘋狂投資LED的情形,跟現在一窩蜂搶建半導體廠的情形如出一轍,大家要記取的教訓,凡是有中國政府鼓勵發展的產業,就難逃敗市蕭條的命運。看看晶電上週五收盤23.4元,2015年1月時是65元,因為中國瘋狂擴建使得晶電股價兩年來跌掉64%,你以為台灣半導體產業實力有多雄厚?要以LED為殷鑑,半導體好日子不多了啦。 (紅布朗)
紅布朗
2016-12-26
〈台股青紅燈〉虎頭蛇尾的中信搶親記
如果大家仔細觀察,最近蔡友才每被地檢署傳訊一次,尹衍樑就會在媒體上鄭重宣示不會搶中信金經營權,尤其是上週蔡友才被漏夜偵訊,裁定以300萬元交保,隔日尹衍樑更是發親筆函,再次澄清自己絕不會選中信金董監事,撇清只是想作業務上的強化合作。這與八月初「蔡尹林合體」,一副兵臨城下的強勢逼宮態度,差異有如天壤之別。 一向低調少與媒體接觸的尹衍樑,怎突然頻頻透過媒體放話來表明立場?其中有二天是連續接受同一家報紙專訪,上週六更是破天荒透過潤泰集團發表親筆信函,難道是蔡友才頻頻遭檢調約談,讓尹衍樑感受到「殺雞儆猴」的威脅?這答案恐怕只有尹衍樑自己最清楚。 尹衍樑一定有感受到壓力,只是這壓力到底是從何處而來?中信辜家目前官司纏身,有如泥菩薩過江,根本無力在司法上對尹作反擊,那到底是誰給尹壓力?讓一向任性霸氣的尹衍樑,願意親口把中信金這塊快到口的肥肉吐掉?這個問題如果追下去,答案應該會很有趣。 倒是蔡友才這一個多月來的遭遇令人感慨人生際遇無常,過去他在業界素有「金融忽必烈」的稱號,怎知一個兆豐銀涉及洗錢案,就被打趴到住院,且後續還要面臨刑事訴究與民事求償,蒙古共和國若知曉這件事,一定會來函抗議蔡友才把忽必烈污名化。 (紅布朗)
紅布朗
2016-09-12
〈台股青紅燈〉大立光獲利的秘訣
大立光上週四法說會,公布第2季毛利率高達66%,創下歷史新高,蘋果iPhone手機銷售每況愈下,第2季又是傳統出貨淡季,其他蘋概股營運頻拉警報,到底大立光有何致勝秘訣? 在外資眼中,南韓與台灣的科技業發展,是2種完全不同的典型,南韓走破壞性創新,從上游的研發,到生產及終端的國際銷售行銷,完全自己一手包辦,從1997年亞洲金融風暴接受IMF紓困之後,短短10餘年,南韓的三星、現代、LG發展成國際級巨型企業集團。 台灣科技業則是固守代工這領域,從台積電、鴻海這些大型企業體以降,20多年來始終停留在零組件製造與代工,少數願跨出代工自創品牌的宏達電與華碩,則是辛苦地與這些國際級巨獸搏鬥,傷痕累累且掌聲零落,面對類似宏達電走進品牌而承受巨額虧損的慘痛案例,更讓大部分台灣科技業緊緊堅守風險較小但毛利有限的代工產業。 大立光是蘋果上千家零件供應商之一,蘋果向來不會讓供應商有太多的利潤,為了牽制大立光,蘋果在台灣培養了玉晶光做為鏡頭第2供應商,今年第1季玉晶光毛利率只有5.5%,與大立光相差10倍。 大立光執行長林恩平在法說會中透露,新產品的價格會比較好,惜字如金的他不經意地洩漏大立光的秘密,新一代手機照相模組絕大多數是採用6P鏡片設計,目前只有大立光能做,新的產品訂價權就握在大立光手上,這點跟台積電不斷研發新製程的道理一樣,三星跟英代爾做不到的,台積電就能有訂價權,就算是代工,還是能有高毛利。 (紅布朗)
紅布朗
2016-07-18
〈台股青紅燈〉解盲失敗只賣10張浩鼎?
去年基亞肝癌新藥解盲失敗,股價連跌21根跌停板,並拖累台股大盤,慘痛的經驗相信大家記憶猶新;如果你我手上有2000多張浩鼎,解盲失敗的訊息又提早知道,請問你會只賣10張浩鼎股票嗎? 換作是你我,相信至少會賣出500張以上,甚至全部出清,因為2月19日那天,浩鼎的成交量有1726張,如果翁啟惠出個3、5百張,相信市場也會全部接走。 知悉新藥開發規則者都知道,解盲結果未達到法定數量,臨床實驗就要從頭再做一次,耗費的時間沒有10年也要8年,重做臨床的這段期間,藥廠會繼續保持沒有收入且繼續燒錢的狀態,這是基亞解盲失敗後,股價會崩跌21根跌停板的關鍵。浩鼎的乳癌新藥開發也是依此規則,翁啟惠是這方面專家,浩鼎解盲失敗面臨的衝擊,相信他比誰都懂,若真的事先知道,再笨的人也不會只賣10張浩鼎股票。 翁啟惠持有浩鼎股票,在道德上確有其可議之處,我們無意替翁啟惠去辯駁外界指控,只是這項內線交易指控的基礎太薄弱,無法讓人信服,浩鼎案發生至今,操作手法與宋楚瑜當年的興票案一模一樣,爆料者指證歷歷,在媒體推波助瀾下,被指控者幾乎成全民公敵,結果最後法院卻判宋無罪。 再換一個角度思考,如果今年沒有中研院院長改派,浩鼎案會搞得這麼大嗎? (紅布朗)
紅布朗
2016-04-11
〈台股青紅燈〉浩鼎價值恐打回原形
炒作的高明處,在於可將奧梨仔變蘋果,寄希望於虛空,從17世紀荷蘭人炒作鬱金香球莖開始,投機的念頭就深植人類心中,台股新藥的炒作何嘗不是如此,這次造成軒然大波的浩鼎,炒作的成份恐怕遠大於實質的價值。 新藥公司能被市場寄予如此大的期望,主要是因為1998年美國輝瑞藥廠研發可治療男性陽痿的威而鋼(Viagra)上市,造成全世界轟動,由於有專利保護,1年的銷售額可達20億美元,威而鋼的成功,讓其他新藥廠的身價立刻鍍上一層金。 輝瑞因威而鋼而海撈一票,讓其他的新藥廠有案例佐證,得以展開說故事比賽,問題是20多年來,也只有威而鋼這顆新藥讓藥廠大賺,其他取得藥證的新藥,或因行銷通路或市場規模侷限,能夠替公司帶來經濟效益的並不多,像中天在2011年取得化療漾新藥藥證,當初宣稱此新藥可攻取兩岸超過2000億元的癌症治療龐大商機,結果中天在2012年的營收是11.1億元,2013年是11.6億元,2014年是14億元,增加的營收主要是來自轉投資棉花田有機通路拓點,也並非是化療漾貢獻。 另一個更瞎的案例,是懷特新藥痛寶解盲成功,將繼續向衛福部申請取得新藥藥證,懷特股價慶祝解盲成功連拉6根漲停板,但是懷特公司自己公告,就算痛寶這支新藥順利取得藥證,每月能貢獻的營收也只有85萬元。這是在開玩笑嗎?1年才能增加1000萬元營收的新藥,值得如此大費周章浪費股東的錢來開發嗎?懷特至今不敢公告這支新藥到底投入多少金額,多少是怕被外界攻擊,這案例不是拿牛刀殺雞了,而是拿牛刀剉螞蟻。 再回頭看看浩鼎,它過去3年多來被炒作的主要新藥,乳癌免疫標靶治療藥物(OBI-822/821),今年2月解盲的是其療效指標未呈現統計學上顯著意義,解盲結果出爐是一翻兩瞪眼,過去3年多來市場吹噓拉抬的泡泡,如今破滅了,浩鼎的價值恐怕得回復到當初尹衍樑買進的1股1美元的水準,問題是錢還卡在浩鼎裡的達官顯貴們該怎麼辦?這恐怕才是翁啟惠女兒持有3000張浩鼎股票3年多來都沒事,解盲失敗消息才外洩的主因,顯然有人不爽浩鼎解盲的結果,船要沉,大家要一起綁在船上才行。 (紅布朗)
紅布朗
2016-03-30
〈台股青紅燈〉搞砸股市炒房市??
近期最受人注目的財經新聞,是中國一線城市房價暴漲,以深圳為例,過去一年房價上漲52%,這是繼去年炒股救市之後,中國另一項瘋狂舉措,面對江河日下的經濟走勢,隔鄰的強國打算「炒房救市」。 在討論炒房救市能否成功之前,我們先來回顧過去兩年炒股救市的成績。中國上証股市是於2014年7月自指數2000點起漲,一路漲到2015年6月盤中高點5178點,多頭走勢超過一年,期間中國全民炒股,家庭主婦、學生、和尚都進場開戶買賣,上証曾單日成交量達一兆人民幣。 股市興奮的氣氛真的掩蓋了中國經濟衰敗的現實,但是自5178點反轉之後,過去八個月來,上証指數頻頻破底,三天兩頭就出現千股跌停的景象,中國公安單位為查股市重挫的源頭,捉了幾個中信証券的頭頭,但至今無法給這幾個人定罪名,上月發明熔斷機制的前証監會主席肖鋼,因此遭免職。 上週五上証指數收2874點,是一年來低點,中國股市自高點回檔超過50%,造成社會財嚴重流失,資金外流,多人因此自殺。 股市賣壓沉重,難以拉抬,加上中國不斷釋出資金到市場,如洪水決堤的資金轉而湧進原本已奄奄一息的房市,北京、上海、深圳等一線城市房價一日三市,成交行情以令人難以置信的速度往上堆疊,部份二、三線城市則趁勢推銷餘屋,瀋陽甚至推出學生也可購屋的優惠政策。 學生有能力購屋繳房貸嗎?答案當然是否定的,但連無經濟能力的學生都可進場買進房屋時,這市場就已呈現非理性的瘋狂狀態,中國炒房救市的熱潮,就像去年初上証指數3000點準備上攻時的市場氣氛,大家眼中只有利潤,察覺不到風險,二、三個月內都可維持榮景,問題是如果美國FED三月再度調高利率,中國資金加速外流,接下來會如何收場? (紅布朗)
紅布朗
2016-03-07
〈台股青紅燈〉司法縱容掏空者?
股市聞人孫鐵漢三年前因掏空台苯,遭檢調搜索約談,檢調查出孫鐵漢利用台苯資金,買進自己天籟溫泉會館的股權,從中收受回扣,法院最後以違反證交法等罪嫌,裁定孫鐵漢三千萬重金交保。 三千萬交保金,顯然孫鐵漢犯罪事證明確,但辦案進度從此停頓,以致三年後孫鐵漢還能以大股東的身分,參與台苯經營權競爭。這個現象充分凸顯台灣司法無能的荒謬,辦案檢察官在睡覺嗎? 如果沒有孫鐵漢掏空犯罪事證,何需三千萬重金交保?既有充分事證,怎麼案子三年沒能給社會大眾一個交代?讓掏空公司者可以繼續逍遙法外,在市場為所欲為?檢察官辦案進度牛步,市場也沒有其他救濟措施,可以來保障台苯股東的權益,根據台苯董事長林文淵說法,孫鐵漢把同居人、女兒、大哥、外甥等,全部安插在台苯及關係企業任職支薪,台苯變得好像是家族企業,問題是孫的股權及正當性也是爭議重重。 問題大股東、被掏空的公司加怠惰的檢察官,就是台股被外界謔稱為吃人市場的三大要件,投資人真的要自求多福。 (紅布朗)
紅布朗
2016-02-22
〈台股青紅燈〉夏普與美光的啟示
由日本政府出資的創新產業基金(INCJ),本月初宣布考慮直接對夏普本體出資,取得夏普過半股權,雙方目標是在2015年度內(2016年3月底前)達成基本協議,防止核心技術流向海外。若再對照之前美國政府以國家安全為由,拒絕紫光入股美光的案例,對於紫光入股聯發科一事,是否該再審慎思量。 夏普面板技術的價值,在於它掌握IGZO(Indium Gallium Zinc Oxide,為氧化銦鎵鋅的縮寫),是一種薄膜電晶體技術,在TFT-LCD主動層之上,打上一層金屬氧化物。IGZO技術可提高面板性能、降低成本,與非晶矽相比,IGZO能夠縮小電晶體尺寸,提高液晶面板畫素的開口率,較易實現高精細化,解析度高出一倍,電子遷移率快十倍,將簡單的外部電路整合至面板之中,使移動裝置更輕薄,耗電量也降至2/3。 鴻海早就看上IGZO的市場發展性,在夏普財務艱困時期,多次向夏普提出增資入股需求,郭董多次為此案遠赴日本看廠談判,熱情絕不會低於當前紫光董事長趙偉國,兩者最大共同處,是被入股公司掌有市場致勝的關鍵技術,唯有透過參股才可取得此技術,日本人看透這點,用國家資金阻絕了鴻海的企圖,我們呢? 聯發科根本不缺資金,手上現金飽飽,還可到處購併,面對競爭對手兵臨城下,聯發科需要的是政府巧妙的解圍支援,而不是把聯發科交給敵人,尋求馬政府一廂情願式的合作。 (紅布朗)
紅布朗
2015-12-07
殭屍般的中國國企
中國國企保定天威集團已付不出8500萬人民幣的債務本息,眼見就要成為第一家債務違約的中國國企,最後一刻中國政府又出手相救。 原本應該依市場法則被淘汰的產能,往往因為中國政府的人為干預,繼續殘存在市場上,供過於求的問題不解決,最後倒楣的就是其他國家的同業,太陽能、石化、水泥、面板、觸控、LED及鋼鐵都是如此。 中國政府及企業如天文數字般的負債金額,一直是各國經濟學者最詬病的經濟發展炸彈,如果在正常的市場,企業不知倒多少家了?之前國內的觸控廠勝華,才因為負債500多億而進行重整,股票下市,勝華如此狼狽的原因,就是因為遭受中國觸控廠的殺價競爭,中國的廠商背後有政府在撐腰。 中國的鋼鐵廠多是國營,粗鋼年產能達12億噸,過剩的3億噸產能,就向全球低價銷售,這是台灣鋼鐵業近幾年景氣始終低迷的主因,儘管鋼價低迷、虧損累累,中國的鋼廠卻沒有一家倒閉,年年產能過剩的問題,像噩夢始終糾纏著台灣鋼鐵業。 原來中國的鋼廠員工人數眾多,是大到不能倒的產業,以最大的寶鋼為例,員工人數就有13萬人,首鋼也有8萬人,一旦有鋼廠關閉,失業員工馬上會變成社會及政治問題,所以中國政府拚了老命,也要讓這些鋼廠及工人維持運轉,其他產業也是如此,明明負債虧損但卻不用自市場退出,像殭屍一樣的企業,你怎麼跟它們拚?
紅布朗
2015-05-11
〈台股青紅燈〉漲跌幅10%之後
每次股市遊戲規則改變,市場的生態就會重組一次。漲跌幅提高到10%之後,現在活蹦亂跳的中小型股,恐怕得重回到冷宮。外資、投信及自營商著墨的個股,將成盤面主流,過去縱橫台股四十多年的業內及主力,因為漲跌幅放寬,你要拉漲停、殺跌停,都需要更多銀彈與籌碼,否則根本無法達到亮燈的震懾效果,未來業內主力對市場影響力將式微。金管會主委曾銘宗說,放寬漲跌幅限制,是要與國際接軌,沒錯,未來股票要拉漲停,資金實力至少要現在多一倍以上,因為單日變動幅度加大,當單日漲跌幅擴大,很容易吸引短線當沖客停損停利,籌碼會更凌亂,就官方而言是可擴大成交量,但對資金實力較差的散戶而言,就跟坐雲霄飛車一樣,起起落落身不由己。中小型股的發展恐怕難以樂觀,本身籌碼少的特性,使得過去一向是主力與投信的最愛,但漲跌幅變大後,要拉漲停得要花更多資金,對主力而言的風險,就是怕買到滿手股票,還無法亮燈,無法亮燈難以達到吸引其他買盤進場,以達到出貨的目的,炒作的失敗率會提高,台股會變得更難操作。一天可能面臨資產變動20%,如果部位夠大,是會讓人傾家蕩產的賭法,港片中的場景會活生生在我們面前出現,大家得邊爬邊摸索,才能在外資與投信這些資金大咖的陰影下存活。(紅布朗)
紅布朗
2015-02-05
〈台股青紅燈〉K阿里巴巴的政治圖謀
中國官方公開修理阿里巴巴賣山寨貨的事情,真的太不尋常了,未來發展一定充滿震撼與爆炸性。買賣最重視的就是商譽,官方公開指責阿里巴巴賣假貨,保證短期內淘寶網一定門可羅雀,這道理大家都清楚,官方公然出重手,將阿里巴巴的信用摔在地上,目的究竟為何?所有人都知道,中國官二代,包括江澤民與溫家寶的後代,都是阿里巴巴的大股東,習近平這樣公開修理阿里巴巴,是不是即將開啟下波打貪與整肅?阿里巴巴去年才在美國以每股68美元掛牌上市,一路上成功地用光棍節等題材炒作,拉到本星期每股103美元左右,表面上持股 8%的馬雲,因為阿里巴巴股票上市,成為中國首富,但私底下,持股超過40%股權的中國官二代,才是賺得缽滿盆滿的最大受益者。最諷刺的是,阿里巴巴在上月底才宣布過去2年總共花了1.6億美元,對抗旗下網站上販售的山寨仿冒品,顯然阿里巴巴賣山寨貨應不是新鮮事,但卻在此時由官方大動作公開,美國證交會應該也要查一查,過去這段期間,是不是官二代的持股已經出清?想由官方放消息打壓股價,逢低再回補籌碼?中國高層權謀太多,算計不少,阿里巴巴中箭落馬只是表象,暗地裡的政治角力,才是真正的意圖所在。(紅布朗)
紅布朗
2015-01-29
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