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〈台股青紅燈〉強國人不愛強國幣

〈台股青紅燈〉強國人不愛強國幣

  前陣子日圓匯價頻創低,哈日族瘋搶日圓現鈔。去年初以來,新台幣兌人民幣大幅升值超過15%,國泰金日前一項調查,有32.1%民眾看升人民幣,超過看貶的20.3%;但奉勸有意趁低搶存人民幣存款的民眾,還是再等等,因為連強國人都不愛人民幣,台灣人不用急著搶接刀。 中國是外匯管制國家,中國人民銀行每日固定公布人民幣中間價,作為當日交易參考依據,且交易波動幅度限制在2%。近9個交易日以來,人行明顯引導中間價走高,但結果是人民幣收盤價幾乎都低於中間價,這顯示中國企圖維穩本幣、阻止資金外流,但連自己人都不買單。 今年以來,人民幣兌美元匯價看似波動不大,但若從人民幣兌一籃子貨幣來看,8成以上人民幣是貶值,尤其是對韓元、歐元,甚至台幣,是貶很大。 人民幣兌新台幣大貶,不僅近2年來搶存人民幣高利存款的台灣投資人慘套,甚至倒賠利息,手握高達新台幣5000億元人民幣部位的國內壽險業,更是匯損內傷嚴重。 Fed下月例行月會,市場升息預期濃厚,隨著中美利差縮水,人民幣貶值壓力將更大;現在還不是承接人民幣的好時機。 (費特曼)
費特曼 2017-05-25
《台股青紅燈》必翔的火星任務

《台股青紅燈》必翔的火星任務

「必翔電池明年登陸火星」,這是6年前,某專業財經報紙的頭版新聞。輔具廠必翔(1729)近來因旗下必翔電能遭櫃買中心宣布暫停交易,必翔無法如期交出首季財報,股價連拉11跌停、崩跌近7成,還因涉嫌炒股,檢調搜索約談創辦人、董事長夫妻;不管是登陸火星或涉嫌炒股,都跟這顆磷酸鋰鐵電池有關。 6年前,必翔對外宣稱與俄羅斯政府簽約合作,參與俄國火星計畫,提供太空梭的所有電池︰同年必翔展開一連串投資,在宜蘭蘇澳及苗栗銅鑼進行電動汽車與磷酸鋰鐵電池廠動土,時任行政院長吳敦義、海基會董事長江丙坤、交通部長毛治國等都出席,吳敦義更大讚:「必翔是了不起的公司,有創新與研發能力。」 業界對必翔的電池技術是看法兩極,但對其善於透過媒體造夢及拉攏黨政關係,則是又羨又妒。 必翔打著火星任務宣傳其電池大夢,卻因中國市場而夢碎。中國為成就世界第一「環保車大國」,相關政策補貼甚至可達車價4成,造成一堆電動車廠以詐領補助為營運模式,推升龐大電池需求,必翔電能因此跟寧波雙鹿集團搭上線;但當中國調查詐補、限縮補助後,必翔電能從金雞母變大包袱,才引爆出近來一連串「詐」彈。 「10歲自己造馬達,12歲就會組裝收音機」,這是則形容必翔創辦人的報導,很像是集權國家在歌頌領導人;也難怪證券報導常被酸要倒過來看。(費特曼)
費特曼 2017-05-18
《台股青紅燈》人民幣套牢時代來臨

《台股青紅燈》人民幣套牢時代來臨

馬政府時代一路開放人民幣計價商品,當時市場競相炒作人民幣理財時代來臨,如今看來是格外諷刺。過去1年來,新台幣兌人民幣升值幅度超過13%,人民幣存款是愈存愈薄;近來中國官媒新華社連續7日刊文評論加強金融監管的必要性,相較台股數度叩關萬點,中股卻是亞股最弱。人民幣理財時代已變成套牢時代。 過去1年來,新台幣兌人民幣升值幅度超過13%,人民幣存款是愈存愈薄。(路透) 國人最瘋狂時,外匯指定銀行(DBU)加上國際金融業務分行(OBU)人民幣存款餘額一度高達3300多億,近年來雖退燒,但規模仍達3000億出頭,折合新台幣超過1.3兆。 以昨新台幣兌人民幣交叉匯率約4.38新台幣兌1人民幣來推算,新台幣兌人民幣過去一年升幅達13.94%、今年以來升幅達5.95%,去年初以來升幅更達16.16%;也就是說,存人民幣不僅利息全吐回,還倒賠很大。 不只人民幣,中股的美好年代已不再。在習近平下令後,新華社罕見地連續數日刊文,強調「金融監管要避免叢林法則和真空地帶」等等;這凸顯中國金融體系風險已到了不得不強硬除雷的關鍵,也造成亞股近來多上漲、中股卻是一路疲軟;手抱中概股基金或是跨海複委託買中股的國內投資人,應該是頭殼抱在燒。(費特曼)
費特曼 2017-05-11
《台股青紅燈》嚴凱泰的心頭大石

《台股青紅燈》嚴凱泰的心頭大石

2010年12月14日,中國東風汽車集團與我國裕隆集團合資成立東風裕隆,這一天是兩岸ECFA生效後的第94天;這個曾在裕隆集團董事長嚴凱泰口中的「兩岸合作的唯一民族汽車品牌,也是裕隆最終夢想」的投資計畫,如今恐成為嚴凱泰心頭最放不下的大石。 裕隆集團董事長嚴凱泰。(資料照,記者楊雅民攝) 根據甫出爐的上市櫃半年報,裕隆車(2201)上半年轉投資中國認列虧損高達31.2億餘元,較去年同期暴增近6倍,創史上最高;裕隆車在中國到底出了什麼問題? 被嚴凱泰視為最終夢想的中國自主品牌計畫(納智捷)幾已確定西進慘踢鐵板,相較納智捷在國內已站穩前10大品牌,但在中國卻面臨銷售遲緩、甚至倒退嚕的困境。 以與東風集團持股各半的東風裕隆銷售公司為例,資本額2.46億元,今年上半年認列虧損7.49億元,半年燒掉3個資本額,期末帳面價值還倒虧26.2億元;同樣地,持股各半的杭州東風裕隆公司資本額133.8億元,上半年虧損8.3億元,期末帳面價值燒到只剩37.2億元。也就是說裕隆與東風這個合資案,光是今年上半年就合計賠掉30億元以上。 另外,持股百分之百的裕隆中國汽車投資公司,資本額8.13億元,今年上半年認列虧損達6.47億元,帳面價值已倒賠近23億元。好險的是,裕隆車西進得早,累積匯往中國的106億元,帳面價值還有159億元,但這個「兩岸合作的唯一民族汽車品牌」到底是要即時停損?還是繼續發夢?恐是嚴凱泰心頭最放不下的大石。
費特曼 2017-05-03
《台股青紅燈》大同之龜笑鱉無尾

《台股青紅燈》大同之龜笑鱉無尾

今年台股經營權之爭最激烈的當屬老字號的大同(2371)。提名一票「老藍男」角逐董事席次的市場派頻遭公司派放話「抹紅」,質疑背後有中資撐腰、恐危及國安;但掌控大同經營權數十年來的公司派,也好不到那裡去,其主導的海外投資是明顯「傾中」,不僅績效不彰、且投資多慘賠。這兩派可說是龜笑鱉無尾,都為各自利益打算,小股東權益是閃邊站! 大同董事改選引發戰火。(記者李靚慧攝) 大同董監改選進入倒數1個月,雙方攻防更激烈。公司派質疑市場派動機不純有其理由,但若無限上綱到抹紅、危及國安,就有些言過其實;以台股相較於中股,池子又不大、且本益比不高,中資巨鱷怎看得上眼,充其量只是「假外資」的台商介入炒作。 其實,大同連年虧損,去年中股價還一度跌破5元,早讓小股東不爽而籌組自救會;就算公司派這次用抹紅手段能保住經營權,但能保證未來大同營運翻身、還給小股東一個公道嗎? 根據股市觀測站資料,截至去年底,大同轉投資中國事業家數近40家,累積自台灣匯出赴中投資金額近百億元(不包括第三地轉投資中國),轉投資中國事業合計實收資本額達731億餘元(大多持股逾半、甚至百分之百),但到去年底燒到剩不到400億元。質疑人家是中資,難道自己沒傾中嗎?
費特曼 2017-04-11
《台股青紅燈》宏達電的虛擬大夢

《台股青紅燈》宏達電的虛擬大夢

宏達電(2498)浩浩蕩蕩邀請媒體昨在中國深圳舉辦虛擬產品Vive生態圈大會,再度釋放「虛擬」利多,但投資人似已麻痺,股價是疲軟不振。就算股價只剩高峰時的1/17不到,宏達電還是台股的熱門指標股之一,大股東一言一行也是媒體追逐焦點;只是,宏達電裁員、賣地賣廠房,砸下多數資源欲成就其虛擬實境(VR)大夢,但市場恐早就失去耐性。 宏達電新店總部。(記者王憶紅攝) 宏達電在智慧型手機市場節節敗退,甚至今年1月在國內市場輸給了「正港」的中國人品牌OPPO;宏達電連續2年虧損、無法配息,將多數資源砸到虛擬實境產品,且頻對外釋放在中國VR產業的領先地位,強調市占近18%、是中國市場的出貨冠軍。 就算是中國VR冠軍,那到底賣多少?根據市調機構Canalys估算,中國是全球高端VR眼鏡第2大市場、僅次於美國,估去年總出貨量僅30萬台,宏達電的Vive在中國約賣出5萬多台;再以中國在全球高端VR市占約1成5推算,去年總出貨量僅200萬台;這數字只是iPhone的零頭。 砸下20億美元買下VR業者Oculus的臉書,其創辦人扎克伯格前陣子澆了宏達電一桶冷水,他不認為未來幾年VR能出現顯著獲利貢獻。 當大股東勾勒未來公司營運前景有多好時,散戶聽聽就好,因大股東照樣過好日子,散戶跟著作夢,恐得熬苦日子。(費特曼)
費特曼 2017-03-28
〈台股青紅燈〉台灣不能只靠台積電

〈台股青紅燈〉台灣不能只靠台積電

  受美股重挫拖累,「權值王」台積電昨漲多拉回,台股在萬點關前倒退嚕。台積電重押台灣,佔台股市值比重達17%,近4年來員工數大增3成、達4.5萬餘人,但占我國受雇員工總數比重僅0.6%,台積電對台灣很重要,但光靠台積電,還是解決不了台灣陷入代工及低薪的困境。 台積電對台灣有多重要?台積電每年資本支出上百億美元,占我國民間投資總額近15%;去年獲利達3342.47億元,較全體銀行獲利還要高出一截。相較鴻海等EMS(電子專業代工)大廠,生產基地多在中國,鴻海全球超過120萬員工、台灣僅7千多人,台積電是重押台灣,在台擁有3座先進12吋超大型晶圓廠、4座8吋晶圓廠、1座6吋晶圓廠及2座後段封測廠,中國營收占比僅1成不到。 台股前10大市值公司占比超過4成,雇用員工數最多是國泰金的4.7萬餘人、再來是台積電的4.5萬餘人,台塑集團旗下的台塑化、台塑、南亞及台化都名列前10大市值公司,合計員工數約2.8萬人,還比不過一家台積電;台股前十大市值公司雇用員工數合計不到19萬人,占全體製造業及服務業受雇人數749萬人的比重僅2.5%。 台灣要解決產業轉型困難及青年失業、低薪難解,不能只靠這些龍頭公司。台灣的中小企業家數占比達98%,與瑞士的99%相當,但瑞士的人均所得超過台灣的2倍以上;原因是台灣被拉進快速量產、低毛利代工的全球化遊戲中,但瑞士依然專注在少量多樣、差異化及高毛利的產品。或許,台灣不用跟南韓比、也不用靠中國,效法瑞士才是出路。 (費特曼)
費特曼 2017-03-23
〈台股青紅燈〉樂天給台商的警惕

〈台股青紅燈〉樂天給台商的警惕

  南韓樂天集團因與該國軍方簽訂協議提供「薩德」用地,引起中國官民群起抵制,在官方默許、甚至暗地組織下,反韓的義和團式情緒快速蔓延,恐重演2012年反日打砸搶的景況;南韓部署薩德沒有違反任何國際法則,甚至是應對北韓核武威脅的內政問題,但中國不顧國際規範、對樂天加以制裁,形同干預南韓內政。同樣投資重押中國的台商,難道能不警惕嗎? 樂天是南韓第5大集團,赴中國投資已超過23年,累計投資金額達600億人民幣(約2900億台幣),樂天在中國的投資事業佔其海外投資佈局的近3成;假如中國持續在薩德事件上刻意做文章,進而加強制裁力道,樂天在中國的龐大投資,損失將難以估算。 台商一樣是重押中國,或許投資總額不如樂天大,但佔比更高。超過7成的台股上市櫃公司轉投資中國,光從台灣匯出(不計轉道第3地)赴中累積投資金額就破2兆元;再對比上市櫃其他海外投資,中國佔比超過5成以上,若扣除免稅第3地,佔比更高到嚇人。 當然,台商一向善於在夾縫中求生存。在美中貿易戰對壘中,鴻海董事長郭台銘日前在中國廣州10.5代面板線動土典禮上就脫口說出:「不要叫我選邊站,中國、美國,我兩個都要!」但若真開打,郭董還能如此輕鬆應對嗎? (費特曼)
費特曼 2017-03-09
〈台股青紅燈〉股票比笨蛋多

〈台股青紅燈〉股票比笨蛋多

  有德國巴菲特之稱的投資大師科斯托蘭尼(Kostolany)說過一個剛出道時聽到的道理,有位老頭一語道破股市漲跌的道理,一切取決於這市場是股票比笨蛋多、還是笨蛋比股票多。簡單來說,就是影響股市短中期主要因素只有2個,一個是資金、另一個是籌碼。 通膨及經濟成長是美國聯準會(Fed)是否啟動升息的2大關鍵數字。美國的經濟復甦力道快過全球其他國家,在就業提升將拉動工資上漲,及醫療成本將提高,美國服務業通膨壓力日重,通膨早晚會超過Fed目標區,Fed升息機率已大幅提高;若Fed啟動升息循環,對全球投資市場影響絕對比川普亂噴口水來得深遠。 從歷史經驗來看,Fed啟動升息對美股漲跌並無直接關聯性,且第1次升息,還常出現美元轉弱;但若進入升息循環周期,美元指數將居高不下;換句話說,當美元利率預期將提高,投資者會把錢搶著搬到美國,進而推升美元匯率。 回到科斯托蘭尼的「笨蛋理論」。當Fed啟動升息循環,可預期的外資將撤離亞股,台股會跟著失血,加上台股上市櫃公司家數已膨脹到1600餘家;更重要的是,台股散戶不再像過去如此笨蛋,被大股東、主力等耍弄。當股票比笨蛋多,那您還期待台股的萬點行情嗎? (費特曼)
費特曼 2017-03-02
〈台股青紅燈〉一杯咖啡的成本

〈台股青紅燈〉一杯咖啡的成本

  統一星巴克最近調漲商品售價,最高漲幅近16%,引發不同角度討論,那到底1杯咖啡的成本是多少?根據調查,一杯咖啡的原物料成本占比僅約13%~18%,糖、奶及咖啡豆等成本波動,理應不是漲價的主要「藉口」;那統一星巴克為何要甘犯眾怒,背後原因若不是其它成本上揚扛不住,不然就是要維持高毛利,反正每杯多個5到20元,會上門的還是乖乖上門。 中國央視曾在幾年前「劍指」星巴克在中國賺太大,調查出星巴克1杯咖啡約用到20克咖啡豆,300毫升奶沫,加上糖包、紙杯等,1杯拿鐵咖啡的原物料成本不到人民幣5元,僅佔售價的18%;且還以美國、英國及印度售價相較,星巴克在中國售價高出美國35%、高出印度80%。 統一星巴克撇清這次漲價與勞基法修法無關,主因是原物料成本上揚,但以其占比僅18%,且國際咖啡豆行情下跌到2年多來低點,實難以說服消費者;那漲價主因是什麼?根據徵才資料,星巴克給打工族的時薪是貼近法定工資,隨著基本工資調漲,加上一例一休增加成本,且統一星巴克欲維持每年賺2個資本額的高獲利,這才是漲價的主因吧! 強國人(指中國人)對星巴克賺很大是不爽已久,台灣人這次也不爽了。但台灣消費者可選擇超商平價咖啡、且第2杯還半價,為何要買售價逾倍的星巴克?這或可用台股來比擬,1張400多萬元的大立光有人買、1張幾千元的雞蛋水餃股也有人投資,「品味」跟投資股票一樣,是願打願挨!(費特曼)
費特曼 2017-02-23
《台股青紅燈》賓士的台灣奇蹟

《台股青紅燈》賓士的台灣奇蹟

  去年台灣車市銷售規模近44萬輛,其中豪華車品牌雙B(BENZ+BMW)合計銷售近4.4萬輛,幾乎是每賣出10輛新車就有1輛是雙B;若單以BENZ(俗稱賓士)去年在台灣賣出約2.5萬輛來看,銷售首度擠進前5大品牌之林,市占率達5.7%,打掛本田、福特及現代等一票全球前10大品牌,台灣可說是除BENZ的母國德國之外,全球銷售密度最高的國家,也算是一種台灣奇蹟! 我國近幾年來經濟成長率(GDP)陷入平庸困境,多在保1、保2邊緣痛苦掙扎,但就算民間消費成長力道減弱,近5年來,雙B在台銷售與市占幾乎是一路往上衝,更別說是千萬元等級的超跑更是倍數成長。 從BENZ品牌來看,2015年全球車市銷售規模約8870萬輛,BENZ約187萬輛,市占率僅約2%,以銷售「量」來看,排不進前10大品牌;但在台灣卻擠進前5大品牌之林,若以銷售「值」來估算,排名還會更高。 當然,雙B近幾年來引進A系列、1系列等更多入門車款來台銷售,是推升其在台灣占有率快速提升原因,但從去年BENZ C、E系列及BMW X5依然賣得強強滾來看,台灣「好野人」絲毫不受景氣影響,對豪華進口車的購買力是有增無減。 所謂一粒沙看世界,一個微不足道的現象背後是有很多故事的。為何台股、房市等成交量凍,BENZ還賣得這麼好? 台灣勞工走不出低薪困境,且產業陷入代工低毛利瓶頸,還是有那麼多人買得起雙B、甚至超跑?黑道猖獗、毒品日增,是否也有關連?這一大堆疑問,正凸顯出台灣待解決的問題太多了。
費特曼 2017-01-10
《台股青紅燈》勿再迷信「肥鵝」

《台股青紅燈》勿再迷信「肥鵝」

  行政院拋出調高營所稅、調降綜所稅的稅改方向,引發議論,尤其是營所稅調高,造成工商界普遍反彈,警告此舉會弱化台灣競爭力、逼使資金外流。但從馬政府時期迷信所謂肥鵝理論,大舉調降遺贈稅、營所稅稅率,誇稱可吸引台資回流、振興經濟,結果卻是營所稅降3成,上市櫃公司獲利藏在海外不匯回反而是大增近3倍,肥鵝耍了馬政府,且狠打這錯誤政策一巴掌。 稅改有如拔鵝毛,不論是拔肥鵝或是瘦鵝,都會慘叫。只是瘦鵝體弱,少了幾根毛恐就活不下去,肥鵝身強體壯,少幾根毛還是照樣過好日子。 馬政府在2010年一舉將營所稅稅率從25%調降至17%,幅度超過3成,上市櫃公司不僅未將海外獲利加速匯回台灣投資,反而擴大將錢藏海外;滯留海外第三地獲利未匯回金額,從1.5兆元到去年上半年已暴增到4.4兆元,大增近2倍;上市櫃海外子公司家數從不到3000家也大增至8000多家。 這現象凸顯,肥鵝們是逐低稅率而居,不管台灣營所稅率是25%或是17%,只要高於免稅天堂,肥鵝就不會乖乖將錢匯回台灣繳稅、再投資,寧可精打細算後在低利率的台灣借款或發債,來進行投資。 不管是誰執政,台灣長久以來的稅改方向多是重資本輕勞動,薪資所得占綜所稅所得總額高達72%,財產交易所得僅占0.35%,才是造成貧富差距不斷惡化的主因。(費特曼)
費特曼 2017-01-05
〈台股青紅燈〉2017年漲漲漲?

〈台股青紅燈〉2017年漲漲漲?

  2017年,台灣內外充滿了推升物價上漲的因子,內有勞動新制啟動、年金改革等,都將增加企業勞工成本;外有產油國減產、川普主義登場等,也將拉抬生產成本,今年應該是漲漲漲的一年。只不過,台股仰外資鼻息而生,今年要大漲不易,但要大跌的機率也不高。 一例一休正式上路,企業人事成本增加,已開始轉嫁到商品或服務價格,近來消費市場是漲聲四起,不只傳統製造業受衝擊,速食、運輸、保全、清潔等各行業都面臨不得不漲價壓力。 另新政府年金改革藍圖,未來除公教退休金法定費率將調高到最多18%,勞保費率也擬調高到18.5%;因雇主負擔7成勞保費率,未來不是減少加薪,就是反映到產品或服務售價。 還有,產油國今年起啟動減產,就算美國頁岩油可望增產,但國際油價勢將反轉過去3年跌多漲少走勢;而川普上任,若加速升息腳步、推升美元持續升值,大宗物資等進口成本走揚,也會推升物價上漲。 2016年有一群黑天鵝,台股早不缺驚嚇。英國脫歐全球金融市場只震盪3日,川普當選縮短到1日,義大利公投衝擊更僅短短3小時,在全球資金尚未大舉退潮下,今年台股大跌機率不高,只是全球資金移動瞬息萬變,若資金潮大舉轉向美國,新興市場將遭重創,台股也好不到哪去。(費特曼)
費特曼 2017-01-03
〈台股青紅燈〉人民幣不甩川普?

〈台股青紅燈〉人民幣不甩川普?

  就算川普怒嗆中國操控人民幣匯率,人民幣離岸報價昨盤中再度跌破6.9關卡;從中國GDP減速、資產價格下修、資金外流加速等內部因素,加上美國聯準會(Fed)升息倒數等外來影響,對中國人行而言,人民幣已陷入「敏肝寧」困境,顧不得甩不甩川普! 國內某本土藥廠10多年前找來豬哥亮代言肝藥廣告,這款「敏肝寧」的經典廣告台詞是「吃這個也癢、吃那個也癢」;中國人行就面臨這樣的「症頭」,人民幣貶破7字頭,應該是指日可期。 不管是中國A股、房市等,過去因中國GDP高速成長、人民幣長期升值,資產泡沫吹得比其它國家都大,也反應在匯率的高估上;但當情勢逆轉,過去資金怎樣狂湧入中國、現在就怎樣狂逃出中國,從去年A股股災、811匯改後,速度更是有增無減。 近2年來,中國外匯存底從4兆美元快速縮水到3.1兆美元,少掉快2個台灣的GDP;人民幣的貶值壓力不是川普說幾句話,人行就得照辦、就可改變。 雖然川普當選對全球金融市場的驚嚇僅一日,但後遺症恐不小;08年金融風暴後,美國是第一個打開貨幣寬鬆的水龍頭,當美國關掉水龍頭,對投資市場的考驗才要開始。 (費特曼)
費特曼 2016-12-08
《股市青紅燈》股市的「群星會」

《股市青紅燈》股市的「群星會」

  中國樂視陷入財務危機,除拖欠一票包括台商在內的供應鏈外,一些大堆頭的中國明星身家也跟著坐雲霄飛車;不只中股,台股也有「群星會」,包括綜藝天王吳宗憲、知名主持人陶子等,也曾在股市踢過鐵板。一如多數散戶常是追高殺低,明星投資股市似乎有些反指標的味道。 樂視在短短5年多,從市值僅人民幣40多億元(以下同單位),到去年最高吹漲到1500億元,就是靠著中國資金泡沫,不斷從資本市場吸金。 在資金吃緊尚未爆開前,樂視體育今年3月一口氣完成80億元募資,周迅、劉濤、孫紅雷、王寶強等11位明星投資人一共認購2億元;在此之前,張藝謀、黃曉明等也認購樂視增資股。樂視可說是中股最多群星匯集的「明星股」。 這些中國明星的身家隨著樂視股價波動而起伏,1年多來更如雲霄飛車般,是上天又下地。 台股也常見明星蹤影,藝人陶晶瑩幾年前曾以700元買進10張宏達電,還說要將股票留給女兒當嫁妝,但這筆嫁妝最慘時僅剩1/10不到;吳宗憲還首開台股先例,是第一個藝人當上上櫃公司翔昇電子董事長,結果是惹了一身腥,還在LED產業幾乎賠掉所有身家。(費特曼)
費特曼 2016-12-06
〈台股青紅燈〉新4大慘業

〈台股青紅燈〉新4大慘業

  2009年全球金融風暴後,台股出現所謂4大慘業,分別是DRAM、面板、LED及太陽能;這次復興航空爆發解散風暴,市場又點名新4大慘業,分別是航空、海運、觀光及飯店。其實,「產」業會變「慘」業,主因只有4個字,就是供過於求! 最早的4大慘業怎脫離慘況?答案簡單,就是有業者不支倒地;以DRAM為例,當德國奇夢達、日本爾必達紛聲請破產退出,改變市場供需、產品價格回升,倖存者營運就逐漸翻身。 受到新興市場需求趨緩、全球景氣緩慢復甦,面板、鋼鐵、海運、石化在去年一度被點名接棒4大慘業,但隨著油價止跌回升、中國減產力道加強,石化、鋼鐵已漸走出谷底;現反而是航空、海運、觀光及飯店等被點名是新4大慘業。 但要比誰卡慘,那可不只這4行業。房市交易急凍、台股量能萎縮,房仲店頭倒了上千家、券商紛縮減營業據點,也應可列慘業之一。 錯估情勢、過度投資,是很多產業或企業陷入慘業的主因;雖然有前車之鑑,但還是有一堆重蹈覆轍的案例。套句孟子說過的話,「生於憂患、死於安樂」,當經濟愈糟糕,經營者才會更步步為營,不敢貿然投資擴廠;反而在經濟昇平時,才會好大喜功,埋下未來營運地雷。(費特曼)
費特曼 2016-12-01
《台股青紅燈》樂陞與菜蟲

《台股青紅燈》樂陞與菜蟲

  將樂陞案與「菜蟲」擺在一起談,似乎有些不倫不類;但證券交易與農產運銷的原理相同,都是透過公開市場競價方式來決定價格,算是典型的市場機制運作。只是,看似合理、公平的自由市場,都無法杜絕不肖者意圖上下其手,謀取不法超額利潤。 樂陞案爆發1個多月來,案情演變至今,樂陞董事長許金龍咬出中資金主王佶落跑不交割,國票百億大盜楊瑞仁又供出受雇於許來操盤謀利,涉案者互咬,擺明是多方利益分贓不均,造成無辜投資人被騙慘套。 台灣證券交易從早年證交所「寫黑板」年代,耳聽手抄個股買賣價格及進出數量,到現在公開競價、電腦撮合,就算制度改進、設備提升及交易更透明,台股內線交易有減少過嗎?農產運銷制度也是一樣! 台灣農產運銷制度發展30年來,當然有其價值及存在必要,至少它改進了最原始一對一的無效率交易。菜蟲操控菜價牟利,是老問題、不是新現象,只要風災雨災接連來襲,就會一再上演。 最清楚不肖菜蟲哪來,當然是農政單位,既然是農產運銷制度出了問題,理應從制度面著手,單靠檢調抓菜蟲只能起一時嚇阻效果,怎防得了菜蟲一再趁機啃食農民血汗及A走消費者辛苦錢。
費特曼 2016-10-25
〈台股青紅燈〉美國才是黑天鵝?

〈台股青紅燈〉美國才是黑天鵝?

  8年前,歐巴馬首度上任美國總統時,美國國債總額僅10.63兆美元,但根據美國國家債務鐘到9月初最新統計,已衝上19.51兆美元,不僅續創新高、且較8年前暴增近1倍;以中、日、法等全球主要央行今年上半年賣出美債高達1920億美元,較去年同期大升130%,且創下1987年以來最高紀錄。難道,美國會是最新1隻黑天鵝? 2011年,美國主權信用評等遭下調,爆發美債危機,衝撞全球金融市場;就在債務違約前12個小時,美國國會通過調高債務上限,但要求政府必須削減支出,美債危機暫告落幕;自此,隨著中國為首的新興市場經濟大減速、歐債歹戲不斷,美債反而成為全球最安全的金融資產之一,「黑天鵝」讓給別人當。 依我國國債鐘數字,平均每位國民約負擔債務24萬台幣;以美國國債19.35兆美元推算,平均每位美國人一出生就得背負近6萬美元(約198萬台幣)國債;這數字更超過中、日、德等3個主要經濟體的年GDP總和。 美國背負著龐大、且難以解決的國債,若聯準會(Fed)啟動升息,就算僅1碼,美國政府每年就得多付出近1.6兆台幣利息;或許,Fed升息腳步只聞樓梯響,最擔心的應該是自家人能否承受衝擊! (費特曼)
費特曼 2016-10-06
《台股青紅燈》房市泡沫救中國

《台股青紅燈》房市泡沫救中國

在房市泡沫的食物鏈裡,參與者共同、且唯一的信念是上漲、再上漲、再再上漲。自由市場是由供需來決定價格,房地產在中國當然不是依循市場經濟法則,理由是當土地、金融與調控政策全都掌控在政府手中,中國很明顯是縱容房市泡沫來麻痺難解的經濟轉型問題。 Google今推Pixel新手機。(取自網路) 根據中國國家統計局資料,今年8月北京房價年增23.5%、上海年增31.2%、深圳年增36.8%;二線城市的南京年增36.7%、杭州 22%、廈門43.8%。一、二線城市房價再見瘋漲景況。 中國瘋炒房,已出現所謂的貧者愈貧、富者愈富,且贏家通吃的「馬太效應」,參與泡沫者多認定房子用來炒的、不是給人住的,且樹(房價)是可以長上天去。 中國是威權管制國家,人民如此瘋狂炒房,當然是來自於政策默許,炒房者無法預測房價會飆到多高,但都在猜測政府的底線在哪裡。 根據國際清算銀行(BIS)最新報告指出,中國今年首季的信貸擴張差額(Credit-to-GDP Gap)升到30.1%,不僅創下紀錄、更高居全球第一;過去50年來,這種極端信貸擴張前例的國家,有2/3在5年內會爆發信貸風暴,且所有國家之後都陷入經濟成長腰斬、衰退的困境;中國會例外嗎?
費特曼 2016-10-04
《台股青紅燈》中客商機應加「警語」

《台股青紅燈》中客商機應加「警語」

  因中客來台縮減,觀光產業將在912發起「百萬觀光產業自救大遊行」;當初擴大開放中客來台觀光可說是馬政府與中國相互唱和,一如投顧公司吹捧一檔「中客股」,投資人願信這檔股票錢景可期,砸錢投資遊覽車、蓋飯店及擴大經營規模,當這檔股票突然調降財測,買股者不去向中國抗議、不找投顧老師算帳,卻要不相干的人出面負責,願賭不服輸,這算哪門子道理。 若這次912遊行向新政府討公道是有理,那台股投資人的冤屈可更多了!這幾年來誤信「新能源概念股」而高檔搶買LED、太陽能股的投資人,後因中國擴張產能,市場藍海變紅海,造成股價崩跌,是不是也要向新政府討差價損失?還有一票套牢TDR、中概股的投資人,是不是也該上街頭討公道? 中客來台人數斷崖式下跌,主因當然是中國的政治手段,但國內觀光產業前幾年大舉投資,造成產能過剩,就算中客不減,以來台旅客千萬人、2人一間房、平均停留7天來推算,每晚全台平均約需9萬間客房,但根據觀光局統計,早在前年底,全台觀光飯店加上一般旅館的客房數已達16.8萬間,這還不包括民宿的2.3萬餘間;遊覽車也是一樣,開放中客後更是大增4成。 為避免基金公司只吹噓可能獲利、淡化風險,基金等投資型產品行銷廣告都得加警語,如「投資一定有風險,基金投資有賺有賠,申購前應…」那未來政府任何施政或也應該加上警語,以免大家統統都要上街頭! (費特曼)
費特曼 2016-09-08