中國自2013年，習近平出任總書記推動「一帶一路倡議」（ BRI ），陶醉於透過經濟實力擴充地緣政治影響力政策，中國已對約150個發展中國家，提供近1兆美元的貸款。（美聯社）

一帶一路 已投入1兆美元

今年7月，美國財政部長葉倫前往北京訪問，試圖說服中國緩解低收入國家的債務危機。中國自2013年，習近平出任總書記推動「一帶一路倡議」（ BRI ），陶醉透過經濟實力擴充地緣政治影響力，中國對約150個發展中國家，已提供應逾兆美元貸款。美國初期對BRI抱持不置可否態度，加上中國在提供BRI貸款過程晦暗不明，其中潛藏地緣政治算計。遲至2017年美國參議院擧行聴證會，國防部長James Mattis 敍稱：「在眾多的帶與路，沒有國家得以強行擘畫”一帶一路”的地位。」（ There are many belts and many roads, and no one nation should put itself into a position of dictating “One Belt, One Road.” ） 美國 開始點燃國際的不滿聲浪。這些開發中國家接受BRI貸款，堪稱許多是執政者受到中國政府難以抗拒的利益誘惑，導致完全忽略合理成本效益評估，尤其償債能力的審慎考量。以致陷入財政收支失衡，仍要承擔難以履行的巨額債務。

這些看似個別國家與中國的債務問題，但倘逐一發生債務違約，不僅使這些國家經濟陷入危機，亦可能引發區域安全的威脅。尤其依據BRI貸款合約內容，中國將可趁火打劫而奪取該國具地緣政治據點或天然資源。近年來美國積極協同國際貨幣基金（ IMF ）及若干國家介入，目的雖在減少債務違約事件的風險，但也不樂見中國卑劣意圖的BRI貸款，因而輕易獲得替代資金的清償。美國財政部資深官員Mark Sobel表示：「葉倫勸說中國接受債務減免能力有限，美國及葉倫均欠缺影響力。」（ Yellen’s ability to exhort China to accept debt write downs is limited. The U.S. and Yellen have little leverage. ）

今年7月，美國財政部長葉倫前往北京訪問，試圖說服中國緩解低收入國家的債務危機。（路透）

一帶一路國家 掉入債務陷阱

1944年7月，協同美國擘畫全球經貿規範GATT的英國總體經濟學大師John Maynard Keynes，如此幽默地形容：「你如果欠銀行一百鎊，這是你的難題，但你如能欠銀行一百萬鎊，難題就在銀行。」（ If you owe your bank a hundred pounds, you have a problem. But if you owe a million, it has. ） 中國難以減免BRI貸款金額原因之一，是中國內部已面臨巨額債務炸彈：地方政府、大部分未記入政府債務的金融機構負債、房地產開發商及國營企業積欠的數兆美元債務！一般而言，任何政府或企業倘能有效運用借貸資金，借款就能產生良好經濟效益，倘借款無法產生足夠回報，借款人即難以償還債務，這就是凱恩斯形容的第一種狀況。但借貸金額倘大到可能拖垮銀行，這是凱恩斯形容銀行遭受巨大損失的苦痛！中國BRI貸款許多國家已掉進「債務陷阱」（ Debt Traps ）事實，究竟會如何解決？吾人且拭目以待。但中國自己是否也陷入羅掘俱窮境地？則是本文關注所在。

1944年7月，協同美國擘畫全球經貿規範GATT的英國總體經濟學大師John Maynard Keynes（左三）曾幽默形容：「你如果欠銀行一百鎊，這是你的難題，但你如能欠銀行一百萬鎊，難題就在銀行了。」（ If you owe your bank a hundred pounds, you have a problem. But if you owe a million, it has. ）

債務延後20年 貴州省政府形同破產

首先值得一提的事例，去年底21家中國銀行同意貴州省政府，就即將到期23億美元貸款延展20年，並同意前10年僅須繳交利息，無須償還本金。如此事例，除強迫國家資本銀行承受慘重營運損失，貴州省政府也形同實質破產局面。中國國債數據僅包括：政府發行債券、政府短期債務工具及地方政府債務。但公私合作投資擧借、公務員及軍隊養老金義務、國有企業債務、國有銀行債務等，均不在計入範圍。

中國地方政府負債累累，根據國家統計局數據顯示，除上海外，2022年所有31個的地方政府均出現財政赤字。資金短缺省級和地方政府正在拍賣公立學校、削減與私人承包合同，並剋扣養老金支付金額。最近中國人民一片譁然者，莫過於今年6月27日，「自由亞洲電台」報導，聯合國教科文組織列入「世界遺產名錄」的四川樂山大佛，景區觀光30年經營權，竟以掛牌底價17億人民幣競拍。中國網路以嘲諷囗吻指出：「佛祖是作夢都沒有想到啊，他竟然也有被賣掉的一天」！地方政府財政的拮据，也殃及許多省級公務員及教師的薪資，包括：減少工資、停發獎金、甚至強迫繳回已發放獎金等。

中國地方政府主要財源，長期依賴土地出讓金收入，比率高達30%以上。但自2021年下半年開始，中國房價及房地產銷售迅速下滑，中國34個省份至少有27個政府，主要依賴土地出讓金者下降兩位數收入！地方政府發行新債餘額劇增，截至2022年底餘額已達35兆人民幣（ 5.08兆美元 ），較2019年度增加14兆人民幣（ 2.03兆美元 ）。2021年2月，前財政部長樓繼偉指出：約4分之1省級政府，超過半數收入是用來償還債務。他強調：「地方政府債務問題，不僅影響地方政府提供公共服務能力，並積累金融風險。」

IMF報告 中國地方政府隱形債務達9.5兆美元

中國地方政府為規避擧借債務限制，於是產生「隱性債務」（ hidden debt ） ，用於基礎建設支出資金。根據IMF今年1月發布的報告，總計已達66兆人民幣（ 9.5兆美元 ），相當於中國GDP一半以上。中國高層官員也承認，2023年金融穩定面臨最大威脅之一，就是地方政府債務。因為它不透明、金額巨大至難以追蹤。今年2月，北京中央政府決定對地方政府債務不再伸出援手：「如果是你的孩子，你應該自己抱」。但這豈是北京中央可坐視不管的難題！「東方資本研究機構」（ Orient Capital Research ）董事總經理安德魯科利爾 （ Andrew Collier ） 表示：「地方政府融資平台已成為中國金融體系的黑洞，它們用以填補地方政府收支之間的缺口。幾乎沒有利潤，也無法償還積欠的債務。預計許多地方政府融資平台將會倒閉，或被銀行暗地進行資產重組，從而一些村鎮銀行或個人債券持有人將面臨違約風險。」

所謂：「財政是庶政之母」，唯有合理充裕的財政收入，始可籌措諸多施政項目的基本需求，也才能挹注天災事變所造成人民生命與財產的損失，以及儘速回復公共設施的重建。但中國中央政府財政治理的嚴重缺失，造成國家債務欠缺透明運作機制及控管效能，而地方政府的財政黑洞，藉由「影子銀行」及「融資平台」肆意擴張，形成中央及地方政府財政陷入羅掘俱窮的困境。地方政府公務員與教師竟有降低或追回工資等事例，嚴重干擾家庭收支的規劃，這在台灣從未聴！更何況中國近年來天候災害頻傳，單就最近北京、河北、天津及黑龍江等地區的巨大洪災，造成人民生命、財產及農田難以勝數的損失。無論是天災或人禍所致，均亟待政府撥款濟助。倘中央及地方政府已欠缺濟助資金，試問藉由強力「維穩」措施，豈能確保民怨不致沸騰而爆裂嗎？

中國共產政權於1949年10月建立，中國政府一再妄稱：「台灣是中國的一部分」。但彰顯主權要素之一，厥為稅課及其他財政收入的歸屬。中國政府迄今未曾自台灣取得一分一毫的財政收入，是完全無須擧證而自明的真理！備極諷刺又令人感傷的是，不少自媒體竟呈現中國人民的呼籲，務必請台灣民眾不要作出任何捐輸，因為這將會被中國各級官員侵吞！同時令人感到意外的是，迄今未有任何國家向中國政府傳達慰問或捐助的溫暖！

總之，中國政府陷入羅掘俱窮的財政困境，本系列並指摘中國GDP的虛假誇大與金融體系的千瘡百孔，加上徹底衊視中國人民最起碼的基本人權！本人悲憫中國人民何其不幸處於如此國度之餘，不得不由衷欽佩為台灣完成寧靜革命李總統登輝的如此按語：「台灣與中國共產政權是油與水無可融和的關係」！

（本文作者顏慶章，曾任財政部長，我國首任駐WTO大使）