這幾天把台灣去年的出口情勢完整看一遍，大致上有一個大略的輪廓：1，中國仍然是台灣出口單一最大市場，不過比重從最高的43.9%到去年降到38.8%；美國則從10.5%上升至15.7%，這符合地縁政治的變化。不過，台灣這些年推動的新南向政策，正逐漸發揮效益。 去年一年，台灣對新南向18個國家出口968.87億美元，占比20.2%。大約是出口到中國1859.75億美元的一半，其中，對東恊10國出口806.19億美元，這當中，從出口值來看，台灣出口到新加坡295億美元最重要，其次是馬來西亞的170億美元，然後是越南147億美元。再往下是菲律賓76億美元，泰國75億美元，被視為兵家必爭的雙印，台灣仍有待加強。 台灣對印度出口53.18億美元，對印尼只有32.15億美元，如果從人口的比重來看，台灣發揮的還不夠，尤其是印尼呈現年年下滑的跡象，十分奇怪。印度則是緩慢上升。從葉倫的Friend Shoring政治指引，雙印仍有很大發展的空間。 值得留意的是東恊各國的政治體制變革，像越南對台灣的重要性正與日俱增，但最近當過總理的國家主席阮春福及他的兩個副手副總理都下台，77歲的總書記阮富仲一統政權，且倒向中國，越南的改革開放紅利似乎走到盡頭，去年越南政府逮捕銀行負責人，河內股市大跌55%，胡志明股市下跌37.6%，看起來不太尋常。 去年越南正好對比2021年封城的2.58%，全年出現8.02%的高成長，不過，越南的出口泰半是外國人貢獻的，去年越南出口3718.5億美元，成長10.6%，外資企業出口2767.6億美元，占比達74.4%，也就是說越南的出口有四分之三是外國企業貢獻的。未來越南政府體制如果走回頭路，對台商的影響會很大，最近的台商慢慢感受到肅殺之氣。 如果越南有變數，馬來西亞，泰國，菲律賓對台灣的重要性會提高，泰國的生產基地角色會更彰顯。從貿易額來看，泰國，菲律賓，澳洲都在75億美元上下，會有更大的空間。 從附表可以看到去年台灣出口到不丹100萬美元，不知道內容是什麼？緬甸又重回軍政府，去年台灣對緬甸出口只有1.92億美元，台灣在新南向18國，有半數以上國家仍然有待開拓。  

  台灣的上空總是出現兩種截然不同的聲音，這次地方選舉，有人猛力唱衰台灣，把台灣説得一無是處，連防疫都變成草菅人命。這次台積電到美國亞利桑納設廠，透過張忠謀先生之口正式表態三奈米生產，這本是台積電正常的國際化戰略，台灣和美國的半導體產業相通，這是十分正常現象，況且，台積電美國子公司，產能不會超過2萬片，即使把未來日本熊谷廠算進去，也占不到全部產能10%。 但是卻有不同立場的媒體稱台積電掏空台灣，被美國綁架，張忠謀喊救命⋯⋯這些似是而非的說法，像是造謠一般。同樣一件事情，可以出現兩種完全不同的說法，這說明了有人生活在台灣，但卻站在台灣的對立面。 看壞台灣的人，經常把台灣説得什麼都不是，有人常把台灣比成烏克蘭，但我用一個數字比一下，這是不能比的。烏克蘭的GDP總量是2001億美元，台灣將近7000億美元，台灣是烏克蘭三倍多。台灣的GDP在全球排名在22，23名之間，出口額在全球排名15，如果以經濟能量，台灣算是經濟大國。 這些年，像經濟學人最喜歡拿台灣當封面，屢屢暗示台灣是地表上最危險的地方。今年的經濟學人封面，上面擺了6個人頭，最上方是小英總統，往下是習近平，普丁，義大利新總理梅洛尼，下面是拜登及澤倫斯基。經濟學人在探索2023年的10個趨勢，但卻有統派學者稱習近平及普丁人頭最大，暗示中國及俄羅斯將主導未來世界，這又是一件事兩面解讀的範例。 最近看了一段歷史紀錄片，1950年，在金門古寧頭戰役之後，毛澤東集結65萬大軍，由周恩來策劃，由粟裕總指揮，準備集結重兵渡海攻台，雙方劍拔弩張之際，杜魯門下令第七艦隊恊防台灣，在最緊張一刻，6月25日韓戰爆發，中共把傅作義投降軍趕去朝鮮，台海危機也解除警報。到了1955年越戰，台灣成為後勤生產基地，再到1960年，台灣又成為日美安保條約成員，台灣跟著日本奔馳卅年。 這次地緣政治風險再起，台灣已經歷七十年無戰事的休養生息，台灣的晶片構成的矽盾實力，千萬不要低估。一座半導體廠新設可能要五到十年，加上台灣完整供應鏈，我們至少領先全球10到15年，除非我們躺著不動，台灣的半導體產業不容易被撼動。還有，台灣企業主能拼，肯拚，又刻苦耐勞，移動又快，這個世界找不到有這種特質的國家。 我常常説，台灣好，我們的子子孫孫，世世代代也會好，台灣如果不好，我們的子孫都會顛沛流離，四散各地，大家生於斯，長於斯，為什麼不能齊心把這個地方打造得更美好？ 昨天，我看到魔獸在教訓俠客歐尼爾，看了很開心。這一週，看到巴菲特爺爺用千億加持台積電，別人愛台灣，我們怎麼忍心倒踢台灣一腳？ 選舉很重要，是對全

  巴菲特買入台積電的Adr，造成美國Adr大漲逾10%的熱效應，台積電的股價瞬間從370漲到494元，市場驚嘆巴爺爺點石成金的魔力，大家都想知道，巴菲特買入台積電後，台積電股價的未來。 巴菲特管理的柏克夏基金擁有龐大的現金部位，因此，股價大跌後，他可以從容撈底。這也告訴大家，投資市場不可以把所有家當全部軋入，手上要有相當比例的現金，才能在跌勢的盡頭危機入市。 巴菲特的眼光很少投入到亞洲市場，但他所投的標的，至少漲幅都超過一倍以上，而且，巴菲特從不短缐操作。我們回頭檢視一下巴菲特的投資，第一個標的是中國石油H股，大約2000年前後，巴菲特相中中石油，他在1港元左右買入，到了2007年油價大漲到147美元的時候，巴菲特在11到16港元的價位賣出，大約同一個時間，巴菲特以大約8港元的價位買進比亞迪，並且成為擁有比亞迪20%的單一最大股東。今年比亞迪漲到333港元，巴菲特賣出大約2億股，比亞迪股價重挫至161.5港元。這次巴菲特賣出比亞迪，買入台積電，可能也是趨勢及方向的一次大轉折。 除了中國的中國石油，比亞迪，2020年3月，在疫情擴散後，巴菲特宣布投資日本五大商社，到今天為止，巴菲特一股不賣，但日本五大商社股價最少都大漲一倍。這其中丸紅從456.2到1507日圓，漲幅230.38%最大，其次是三井物產從1378漲到3958日圓，漲幅187.23%，然後是伊藤忠商事從1740到4297日圓，上漲146.95%，漲最少的住友商事正好漲100%。 所謂他山之石 可以攻錯，台灣的台積電可以得到巴菲特的青睞，對於整個提升台灣價值有很大的幫助，同時巴菲特的投資手法及投資眼光及出手時機，也會成為投資市場熱門教材，最重要的是在地縁政治敏感時刻，巴菲特加持，這有千軍萬馬的效果。  

  10月最後一個交易日，中國房地產績優民企龍頭，以重慶，成都為主要基地的龍湖地產，股價單日暴跌23.78%，原來是一手創辦龍湖集團的董事長吳亞軍請辭。次日吳亞軍赴美新聞見報，這位中國女首富稱她患有糖尿病，到美國去養病，大家趕緊清查哪些房企大老闆跑了！ 除了吳亞軍，最早跑到美國的是SOHO中國的潘石屹夫婦，老闆跑了，Soho中國股價從4.78跌到1.13港元。再來也是中國首富榜上的碧桂園楊國強，楊惠妍父女，帳上負債逾2兆港元的碧桂園，股價從19.16跌到剩下1港元，市值剩下283億港元，幾乎只剩下一個殼子，現在他們父女也在大潤潮的榜單上。 也在榜上的還有股票停牌的世茂房地產的許榮茂，富力的李思廉也走了！富力地產算是中國績優地產公司，過去幾年，每年獲利都超過百億人民幣，這回股價從23.85港元跌到1.08港元，看起來也是快挺不住了。沒有跑的，像許家印，王健林，可能是跑不掉了。 這幾天，我把中國地產公司股價看一下，像在上海掛牌的華夏幸福從64.5跌到2.14人民幣，綠地控股從42.98跌到2.55人民幣，在香港的萬科集團從42.85跌到9.87港元，大多數地產股股價都跌80%到90%，大多數的公司都頂著龐大無比的債務，但股價市值剩下一點點，在一般正常經濟體系，這些資不抵債的企業老早就倒了，但在中國卻仍撐著，這是中國特殊的官商體制。 大多數地產大亨都不是從經營獲利，而是透過良好的政商關係向銀行搬錢，借得愈多，企業滾得愈大，弄到的錢，再滙至海外，這個大洞先是王健林被堵住，現在許家印就近看管還債，他們該倒不倒，只是在清理資產而已。現在看企業快頂不住，選擇跑路的愈來愈多，但也愈來愈困難，吳亞軍的出逃，勢必又吹起中國房地產業的漣漪！  

  在美中角力愈演愈烈，晶片戰爭方興未艾的情況下，不少紅媒及紅統人士猛力唱衰台積電，連執行長魏哲家的休假說都被放大解讀。也有人不斷強調美國的半導體產業政策正加速「去台化」，又説台積電是另一個東芝，甚至網路假消息說美國財政部長葉倫將摧毀台積電。但在這麼多流言中，台積電拍板一奈米龍潭設廠計劃，雖然有選戰造勢味，但也可以看出台積電全球布局及深耕台灣的戰略布局。 經過一年七個月的建廠，台積電的亞利桑那新廠即將啓動新機裝置儀式，拜登及斐洛西議長可能都會親臨致詞，這是台積電邁出海外設廠的第一步！接下來是台積電和日本政府及Sony合作的熊本新廠也正加快腳步興建中。美，日都是晶片四方聯盟的重要成員，台積電正扮演最核心的關鍵角色。 這次一奈米建廠也是台積電深耕台灣的重大宣示！稍早之前，魏哲家已宣布寶山二奈米製程將在2025量產，這是效能最好的新製程技術。二奈米底定後，現在一奈米又有重大宣示，這次選定龍潭科技園區，這也可能是台積電最大規模的投資案。 到今年上半年為止，台積電有1.253兆元現金及1221億金融資產，準現金有1.3752兆元，不但有雄厚配息能力，也有深耕台灣的擴建新廠能力，未來將加大台灣護國群山的能量。這次選在龍潭，這個地方有蘋果的新技術開發基地，背後更隠含深意。鄭文燦市長在第一時間公布這個消息，也把功勞歸給鄭運鵬，也可以看出他的用心。 台積電深耕台灣，新製程先是落腳南科，接著ASML也來設研發基地，台南也從文化古都蛻變為科技新都。接著陳其邁市長以高雄煉油廠迎來台積電設廠，打通了高雄經濟的任督二脈，這次龍潭一奈米計劃一定攸關大桃園未來長遠發展，千萬不要小看！  

  這兩天，世界的大事焦點都在中國的廿大，大家都在討論80歲的胡錦濤被公安架離會場，他當著習近平碎碎念，不知道他在表達什麼？下一個鏡頭是他拍拍李克強肩膀，李克強不敢直視。最經典的是汪洋僵硬地坐著，連眼珠都不敢動⋯⋯回到金庸小說，這是極權體制的極致。 另一個是英國首相又換人，上任只有45天的Liz Truss下台，由42歲的Rishi Sunak接任。我在今周刊上看到這樣的一段話：「我的兒子月底前經歷了二位君主，三位首相，四個內政大臣，五位財相，而我的兒子才四個月大。」從Boris Johnson，到Liz Truss，換到Rishi Sunak，真的是在這四個月內發生，唐寧街首相府像走馬燈一樣，英國媒體乾脆在門口放一隻貓。也許大家對42歲的印度裔首相更感興趣。 用另一個角度來看，這正是集權與獨裁體制的強烈對比及寫照。原本Liz Truss以很大差距打敗Rishi Sunak，但她的減稅政策操之過急，英國經濟大震盪，保守黨決定換人，她只能黯然接受。在民主選舉的體制內，下了台的人就是平民百姓，他們不會有天高皇帝遠的偉大夢想。反之，永遠不下台的獨裁者，他必須訴求很多夢想保住權位，戰爭才是他們的專利！  

張忠謀與「那個人」的對話！：這已是交戰等級的制裁手段！ 美國商務部7日宣布對中國半導體產業的三大禁令，包括：不得對中國提供先進製程晶片，也不得提供相關製造及設備，最致命的一擊是「規範」持有美國護照的「美國人」不得在中國的半導體企業工作。這個禁令出來，所有在中國半導體廠工作的「美國人」立即陷入抉擇的兩難情境。 一個是放棄美國籍，留在中國芯片廠工作，一個是立即辭去工作；前者棄籍可能要補繳稅款，這是非常困難的選擇。從2018年美國對中國半導體產業列出實體清單，接著限制14奈米以下製程及設備，現在直接針對技術人才的「人」！這已是堅壁清野的最嚴格制裁手段。 根據統計，持有美國護照在中國半導體公司上班的高階經理人至少有43人，在7日午夜時分，開始有人離職，在PTT上有很多討論。在中國召開廿大前夕，拜登政府祭出這麼高規格制裁手段，非常不尋常。這種堅壁清野的手段，通常只有交戰國才會發生，儘管拜登政府仍把中國定位為競爭對手，英國已升級至「威脅」，如果習近平在廿大後仍維持戰狼的硬碰硬策略，美國的制裁可能還會再升高。 現在蘋果率先表態不再使用長江存儲的NAND Flash，下一步也可能移動在中國的蘋果供應鏈，下一步一定會衝擊台灣在中國的供應鏈。我在2019年元月提醒台灣的筆電及手機代工廠要留意這個情勢變化，結果英業達董事長卓桐華稱「練肖話」，現在看來，腳麻跑不動的台商會受到很大的影響。 如果大家仔細觀察8月2日台積電董事長劉德音接受CNN專訪及10月9日張忠謀接受CBS訪問，他們都話中有話，他們其實是講給「那個人」聽的！兩岸情勢暗潮洶湧，美中角力處處有機鋒。這些年，台灣企業大老最喜歡說：兩隻大象打架，台灣千萬不要選邊站！現在看來選錯邊代價可能更沈重。未來市場全在中國的企業，會愈來愈辛苦！  

  繼晶片戰爭之後，美中經濟脫鈎的戲碼正加速進行中，最具代表性的是財政部長葉倫提出的Friend Shoring，中文翻譯成「友岸外包」！簡單來說就是要把供應鏈放在友善的國家生產；葉倫警告將對破壞經濟秩序的國家採取強硬措施，暗指中國。 另一個是拜登總統的Cancer Moonshooting，指的是癌症登月計劃，這個登月計劃遙指1960年代美蘇競相發展太空登月計劃，美國後來超車蘇聯。這次的登月計劃指的是生技產業的自主研發，美國要把學名藥，生物製劑的產業重回美國生產，美國把發展生技產業當成1960年代的太空競賽，這對生技產業可能是一場新的產業革命。 上個月，我到宜蘭參訪邦特，過去邦特以洗腎導管為主，現在切入微創導管，毛利率更高。為了迎接美國去中國化的新產業革命，邦特在宜蘭科技園區蓋新廠，規模比現在大兩倍，這是擴增產能，準備迎接來自美國的新訂單。 這次晶片戰爭，短期是很大的利空，尤其是終端產品全在中國市場的受害最大，但是以物質不滅定律來看，像蘋果不用長江存儲的快閃記憶體，可能是別家得利。這次美國徹底封殺中國晶片廠，很可能使中國正在興建中的29座半導體進度延宕，反而紓解產能過剩的壓力，說不定成熟製程晶片得救。 而台積電的先進製程技術更是沒有競爭者可以取代，人類的創新只會不斷向前奔馳，不會向後退，未來的台積電只會更強。一家重量級企業負責人告訴我，他已經交代公司財務部門，把資金備好，等到一個相對低點，全部押注台積電，他說他有生之年，從來沒有看過如此便宜的台積電！ 葉倫的供應鏈移轉正加快推進中，拜登的癌症登月計劃可能也是台灣生技產業的新機遇。危機與轉機常在一個轉念之間！  

誰在鼓吹戰爭？極權獨裁與民主的分際！ 龍應台女士專文指出：鼓吹戰爭是罪人！她暗指民進黨為選票把人民帶向戰爭，這個説法引起很大的爭議。龍女士認為是民進黨為了選票把人民帶向戰爭，卻對中共一直以來對台灣的霸凌絕口不談，其實這是紅統人士一貫的思維，不足為奇。 如果從百年來的戰爭型態稍加剖析，大致上發動戰爭的都是把持權力，永遠不會下台的獨裁者，從希特勒到這次的普丁都是如此。集權獨裁的領袖為了鞏固權力，永不下台，最直接的就是訴求民族主義，像希特勒主張雅利安人是最優等的民族，納粹屠殺600萬猶太人，成了二戰最悲慘的煉獄。這次執政廿年以上的普丁也主張恢復大俄羅斯帝國或古斯維埃的榮光，出兵烏克蘭也成了師出有名的理由。 這次兩岸關係與習近平的廿大跨入第三個任期有很大的關連！鄧小平生前有兩項偉大的政治設計，一是韜光養晦，絕不強出頭，二是一個人兩任，第二任要尋找隔代接班人，但鄧小平這兩項偉大的政治遺產都遭到習近平推翻，為了追求永不下台，他率先喊出「中華民族偉大復興」，「中國夢」，統一台灣也成為偉大領袖大內宣必要手段。兩岸關係緊張，絕不是台灣單獨的因素，很多人故意倒果為因。 而這正是民主與集權，獨裁最大的分際。大多數民主國家，政治領袖都有任期限制，不是一任，頂多兩任，任期四年，八年，很少超過10年，任期到了就下車，像川普非常不甘願離開白宮，如今下台已是平民。英國首相強生黯淡下台，也搖身變平民。民主選舉選出的政治領袖絕不會訴諸像普丁大俄羅斯帝國或習近平「中華民族偉大復興」的雄偉，崇高目標，他們下了台立即變平民，只要不被清算，能全身而退已是萬幸，怎麼可能發動戰爭？或是主動引發戰爭？ 這次泰公説出兩岸10年內不可能戰爭，他的說法，倒是值得參考！  

  新加坡總理李顯龍在新加坡國慶日，用馬來語，中文，英文向新加坡民眾發表講話，他首先從美中角力引發的地縁政治談起，呼籲新加坡人民要有危機意識，他說未來十年肯定比過去十年充滿更多未知數，也許偶爾艷陽高照，也許烏雲密佈。他說世界可能分裂成兩個陣營，就像以前到日本要帶兩支手機，一支是CDMA，一支是GSM，會更加更多不方便。 這個時候他話鋒一轉，他勉勵新加坡人要落地生根，不是落葉歸根！落地生根與落葉歸根只差兩個字，但意思大不相同。落地生根有傳承，綿延世代的意思，像台灣先民的「蕃薯不怕落土爛，只要枝葉代代傳」，這就是落地生根，根扎得愈深，世代繁衍的力量也愈強。 落葉歸根則是倦鳥歸巢，回歸自己認同的土地，於此終老。這兩天，兩個新加坡人正詮釋著落地生根與落葉歸根的不同內容。李顯龍代表的是落地生根，曹興誠則是落葉歸根的代表。捐出30億元的曹興誠決定放棄新加坡國籍，重新申請中華民國護照，老曹自結自己這一生只有三種死法，一個是老病的病死，一個是笑死，看到中國共產黨崩潰，一個是戰死，他說台灣如果變成另一個香港，他寧可戰死。曹先生最近經常穿著防彈背心上電視，其實是苦口婆心，希望喚起台灣民眾的憂患意識，他十分堅定的說，他會死在台灣。 曹董這一生有很多不同的起承轉合，沒想到在人生七十好幾，比眾多的台灣人都更愛台灣，國台辦扣他台獨的大帽子，也把老曹推上反共的巨浪頂上，他慷慨解囊，已成台灣反共急先鋒，他聲明要死在台灣，這是落歸根，只是這個根不是中國，而是台灣。 李顯龍呼籲華人要落地生根，不要落葉歸根，這是新加坡人自信的充分展現。兩岸分隔從1949年開始，從中國逃難過來的一代，都是在台灣土生土長的，但台灣在政黨競爭的主軸卻是保持現狀與統一，比較令人心痛的是，台灣有一特定族群，只是把台灣當過客，他們在台灣享受台灣的資源與好處，卻天天咀咒台灣，不斷拉扯台灣，唱衰台灣。 認真聽李顯龍的演講，他非常強調新加坡人的團結一致，發展新加坡本地文化的特色，展現新加坡人的獨立價值判斷，和自信心。對比台灣，台灣最欠缺的是台灣人的自信心與獨立思考的價值判斷。很多生於台灣，長於台灣的人，卻不疼惜台灣！ 曹興誠先生放棄新加坡國籍，重新當中華民國公民，愛台灣，疼惜台灣，這正是台灣人的底線！  

一生只要做對一件大事！馬哈地智退一帶一路！ 這兩天BBC中文網站製作了一個專題報導，介紹8年前開工的碧桂園斥資1000億美元在靠近新加坡的柔佛州建立的人工造島工程「森林城市」（Forest City），這個世紀大建案，預計引人70萬人定居，成為吸引國際金融人才移居的高檔豪宅。碧桂園楊家在「厲害國」的年代，斥巨資打造人工島，8年後硬體工程已經完工，但預期引入70萬人移居的夢想沒有實現，實際入住的人不到2000人，已形同鬼城。 這個巨大工程在納吉的時代拍板，但2018年5月馬哈地以93歲高齡登上首相大位，第一時間就反對「森林城市」，他認為這個大案對馬來西亞沒有什麼幫助。而馬哈地第二個任期到2020卸任，又做了一年又295天，把前面的任期算進來，馬哈地兩任做了22年又107天，他是大馬在位最久的首相。 他的第二個任期，除了消極抵制碧桂園大案，也奮力抵擋一帶一路，一個是造價1000億美元的東海岸鐵路，這條全長688公里的鐵路，由中國融資130億美元，由中國交通建設公司承包。另一個是連結新加坡及吉隆坡的星馬高速鐵路，這條高路鐵路全長330公里，比台灣的350公里短一點，但台灣造價4497億台幣，這條線換成台幣造價高達8270億，這個工程也是由中國承包，結果都在馬哈地任內胎死腹中。 現在回頭看，馬來西亞債務2571億美元，如果借大錢完成這兩項重大工程，馬來西亞可能走上高負債的國家破產危機。當年參與一帶一路的國家，一開始都劃了很大的餅，中國承攬工程，國家借鉅款，造了很多高速公路，高速鐵路，碼頭，機場⋯⋯完工後，國家財政瀕臨崩潰，造好的馬路沒有流量，工程款被污走，國家面臨嚴重破產危機。從斯里蘭卡，巴基斯坦，孟加拉，寮國⋯⋯一個接一個出大事。如果不是馬哈地踩煞車，馬來西亞可能陷入困境。 馬哈地是李登輝時代的政治人物，他今年已經97歲，回首這一生，他做得最對的事可能就是智退一帶一路。碧桂園斥千億美元巨資，如今陷入泥沼，恐怕面臨更大的危機！  

  嚴以苛責台灣，寬待對岸，一直以來都是很多工商大老習慣的思維模式，同樣是缺電，限電，國內企業大老就會有完全不同的反應。 今天一大早，在Line的群組上，有人傳了一張梗圖，照片上的主人翁是台玻董事長，也是三三會會長的林伯豐，先前台灣漲電價，他威脅企業要出走，過去台灣出現跳電，限電的事，他一定一馬當先出來駡政府。這次四川大限電，他說企業會受到大損失，但他說這6天總會過去的，表現非常溫和。 這次高溫造成四川拉閘限電，衝擊台灣筆電及面板產業，全球筆記型電腦出貨量有80%來自四川，對廣達，仁寶，緯創，富士康，和碩都會造成影響。現在這個限電也衝擊到江蘇，可以看出，在高溫氣候，在中國也因為用電需求大，造成很多地區必須採取限電措施，這以四川一限6天，在台灣只要超過6小時，全民已炸鍋，大家會要求台電董事長及經濟部長要下台負責。但同樣的事，發生在中國，台商沒有人敢吭一聲。這是兩岸的差別待遇，最簡單來說，在台灣嗆官員，駡政府給對岸看，可能在對岸有加分。 這次斐洛西來台，林伯豐和工總理事長苗豐強都跳出來駡，說美國議員為了選舉的利益，破壞兩岸的和平，苗豐強也自許工總未來的任務是潤滑兩岸關係，但這個任務有點大，兩岸關係不是靠企業就可以潤滑的。未來的兩岸關係愈來愈敏感，商人的角色愈來愈難為，大企業老闆可以選擇噤聲，不發言，最忌諱的是羞辱台灣，侮辱官員給對岸看。企業大老闆一抬頭，一舉手都動見觀瞻，最好能多一點疼惜台灣的心！  

  在政大東亞所的群組上看到前中廣總經理李慶平的文章，標題是：中國的崛起與美國的衰落！這一向是中國大內宣的說法。從2017年中國高唱「厲害的我的國」開始，中國就開始鼓吹超越美國的言論。經濟學家林毅夫更是認為，中國經濟每年增長8%，快則2030年，最慢到2035年，中國就可以超越美國，成為世界最大的經濟體。 在微博，微信上，所有輿論都一面倒認為美國這個大巨人即將倒下。殊不知，今年通膨加劇，加上俄羅斯入侵烏克蘭，美國急速升息，縮表，收縮銀根，美元匯價更創下廿年新高。美國奮力壓制通膨，卻把通膨輸往別的國家，中國內在的經濟壓力正逐漸浮上檯面。 用數字來看中國，一是財政壓力加重：今年上半年，中國財政收入13.32兆人民幣，比去年同期的15.6兆人民幣少2兆多；財政支出18.37兆人民幣，也比去年同期增加2兆多人民幣，上半年財政赤字高達5.05兆人民幣，這當中，地方政府的支出2.198兆人民幣，比去年同期的7846億人民幣高出許多，推估有1.41兆人民幣是拿去做核酸檢測。地方缺錢愈來愈嚴重，中央勢必更加積極落實「共同富裕」。 二是資金外逃止不住：最顯著的指標是外滙儲備，從2001年中國加入WTO起，中國外滙儲備快速增長，到2014年已經到3.98兆美元，但這8年來，外滙儲備不增反減，到今年7月降至3.071兆美元，8年少9090億美元，理論上，中國每年貿易順差超過6000億美元，像去年順差6765億美元，今年上半年3854億美元，這8年的經常帳應該可以增加5兆美元，如果資金沒有外逃，中國的外匯儲備可能逼近9兆美元。但結果不是這樣，單是今年前7月外匯儲備少1462億美元。 另一個角度是中國喜歡凸顯3兆美元的外匯，卻遮蔽2.7兆美元外債，中國投入一帶一路的錢有9000億美元，看起來會有很多國家賴債不還。接下來還有上百家中企，因為不願繳交財報，可能會集體從美國下市，這個部分涉及金額至少1.3兆美元，很多企業市值可能快速消風。 三是供應鏈的移轉，30年前，全世界的企業前進中國，現在美國進行供應鏈移轉，企業離開，人與錢跑了，很快資產泡沫形成，房地產泡沫危機引爆，房企，銀行整個體系都會出問題。 四，中國的高速成長已成過去式，林毅夫的每年8%已如夢境，今年上海封城，第二季經濟成長率只有0.4%，上海，吉林，北京都出現負成長。經過卅年的飛躍成長，中國經濟開始面臨泡沫清理，如果執政者能專注處理經濟問題，也許可以渡過難關，但中國現在有一半支出用在維穩，現在又開始和美國加入軍備競賽，危機可能步步升高，升高兩岸危機，對中國可能是個大陷阱！  

  從1989年泡沫經濟以來，日本日經指數跌幅一向冠全球，日經指數從38957跌到6600，日本深陷少子化，研發動能不足，及官僚體制反應太慢的死亡螺旋中，不可自拔。儘管安倍提出很多動人口號，也射出三箭，但一直到安倍被刺殺，也看不出日本的轉機。 這些年，很少人看好日本經濟會再起，我提早看三年。這次地緣政治出現巨大變化，日本的位置又回到1960年艾森豪總統來台，美日簽署安保條約的同盟起點。這次拜登6月的首爾，東京之行，除了拉攏南韓，重點全在日本，不管是印太經濟框架，到四方會談，再到四方晶片聯盟，日本都居關鍵核心位置，日本已成美國圍堵中國最核心的夥伴。 這次中國在台海射飛彈，且射進日本外海，勢必加速日本修憲，重新武裝軍備，這等於是中國推波助瀾，把綁在日本身上的捆龍索拿掉，日本終將成為中國大患，地緣政治又增添大的變數。 今年日圓巨大貶值，全球看衰，我看好。這次斐洛西來，岸田文雄接見，尹錫悅躲起來，正好照映出日，韓完全不同的態度，而岸田重組內閣上任首日，日經指數大漲727.65，日本股市率先站上年缐，進入牛市，這是不可思議的事。到這一週為止，台股今年下跌2929.8，跌幅16.08%，南韓跌15.11%，但日本今年只跌245.73，跌幅只有0.85%，這是卅年以來首見的強勢。 巴菲特投資的五大商社，日本ONE集團三大航商，軍工產業的三菱重工等股價紛紛大漲⋯⋯所謂春江水暖，股市最先知，日本悄悄轉身，大多數人渾然不知！      

斐洛西訪台掀起兩岸巨大的政治波瀾，面對中共威嚇，曹興誠拋磚引玉個人捐出30億巨款，作為強化國防力量的助力，這個慷慨捐輸得到各方關注。最近曹先生響應范疇先生的呼籲，穿上防彈衣，到靶場打靶去了！ 這兩天，他上陳凝觀的節目，暢談自己的心路歷程，從統派到被國台辦標誌台獨人士，他說他的轉折點從香港的反送中開始，他説反送中運動期間，他在香港，看到很多朋友被打，「你從香港走過來，你一定會反共」，現在曹先生成為立場鮮明的反共人士。 反送中運動也是香港前途的重要轉捩點！今天香港公市人口數，到6月底止，香港人口是729.16萬人，比今年上半年淨移出人口11.32萬人，如果和去年同期比，少12.15萬人。香港人口最高峰是在2019年反送中運動前的752萬人，此後人口顯著減少，從反送中運動迄今，香港人口少了22.84萬人，港人的出走，已是擋不住的趨勢，而且走得了的是有實力的精英，尤其是金融專才。 十年前，台灣人與錢外逃，台北101大樓的A辦租金，每坪約3000元，香港最高檔的IFC（國金中心），每坪租金約30000台幣，比台北101高10倍，現在101大樓租金已拉高一倍到6000上下，國金中心的租金卻一直往下。 人走茶涼，香港高不可攀的房地產充滿了大壓力，最近市場傳出當年台北雙子星大樓的優先得標者于品海面臨沈重財務壓力，如果柯市長沒有重新再招標，今天可能又掀起政治風暴。 香港人走了，資金也帶走，反送中運動是香港前途非常重要的轉折點，當時火箭隊總管Daryl Morey只是在推特上為香港加油，便遭來中國全面反制NBA，這也是全球正視中國以市場制約全世界的開端。曹先生反共的立場，原來反送中運動是他對中國，反共產主義的源頭！  

  結束19個小時台灣行，台灣人民目送裴洛西的專機飛往首爾，不過，這回歡迎及接待的陣仗和台灣相比，顯然有很大的落差，南韓大統領尹錫悅「夏日休假」去了，外長也出訪他國在外，只剩下對等的議長接待，這冷熱落差，裴洛西應該有深刻的感受。 面對民眾的質疑，尹錫悅最後勉強和裴洛西通話40分鐘，南韓發出新聞稿，表示這是國家利益考量下的抉擇。很明顯可以看出，南韓背後有強大的中國壓力，這次晶片四方聯盟，南韓正陷入長考，一方面是拜登5月韓國行，特別去看三星，希望三星能加入美國隊；同時，美國也希望換了政府的尹錫悅政府能夠重新走回親美路線。但另一方面，文在寅主政期間，他主導完全親中路缐，仍然有一定影響力，加上中國背後著力甚深，像這次晶片四方聯盟，中方背後有很多運作。 為了避免被現在的政府清算，文在寅在卸任次日，立即解甲歸田，回老家種田，爬山，像個老頑童。不過，文在寅執政期間，南韓完全親中路線已遭到中國重擊，像三星手機在中國市占率從19.7%下滑至0.6%，LG手機已經不見了，三星手機已幾乎被中國本土品牌大廠夾殺出局。面板的三星，LGD也相繼退出大尺寸面板市場。更慘的是南韓汽車，從現代到起亞在中國都退出前10大。 過去南韓企業深耕中國市場，也得到肥沃的養分，南韓經濟從2002年起快速超車台灣，到2016年，台灣的人均所得大輸南韓逾6000美元，那個時候台灣人民都非常羡慕南韓，大家都說南韓能，台灣不能！現在，台灣人均所得已在伯仲之間，看起來台灣比過去更有自信。 今年面對通膨，戰爭的陰影，南韓上半年貿易逆差103億美元，台灣反而有277億美元順差，新台幣匯價比南韓強大很多。而南韓今年首季經濟增長季增0.6%，第二季季增0.7%，表現都不若台灣。這些年，台股漲幅遠遠大過南韓，今年上半年，南韓股市跌幅也大過台股很多。 在美中角力下，南韓希望左右逢源，但寄望的中國市場已經遭到反噬，想親美，又害怕中國生氣，這次斐洛西首爾行，可以看出南韓執政當局仍在迷航中⋯⋯  

  曾經引紫光入股的力成科技，這兩天董事長蔡篤恭説：景氣降溫，只要靠中國的公司都很慘！過去力成有很大營運比重在中國，在晶片供不應求的情況下，中國的企業大力在市場掃貨，造成市場供需更加失衡。今年景氣降溫，中國的企業面對滿坑滿谷的庫存壓力，殺價聲四起，蔡篤恭說的所有單靠中國的公司都很慘，指的正是這個現象。 把這個現象再拉大一點來看，所有產業，甚至國家都必須面對市場過度集中的風險，德國的天然氣，台灣的石斑魚都是今年非常有代表性的例子。 俄羅斯在7月12日宣布北溪一號進入歲修10天，這是技術性的歲修，22日俄羅斯宣布原日產1.73億立方米的天然氣，出口到德國，減供到3300萬立方米，德國及很多歐洲國家已開始擔心俄羅斯可能隨時會斷氣，這是單押一個市場的風險。 台灣的水果到最近的石斑魚也是顯著的例子，台灣的農民把水果改良技術及石斑魚養殖技術全部拿去中國，過去很多年，台灣的鳳梨，芒果，釋迦，蓮霧，七，八成比重都在中國，石斑魚在中國市占率一度到78.3%。現在這些極端倚靠中國市場的水果，魚類，在中國一聲令下，中國巿場瞬間歸零，業者受到巨大衝擊，大家才猛然想起分散市場的重要性。 兩岸經營風險逐漸升高，過去台灣電子組裝產業生產基地幾乎都在中國，如果兩岸有戰爭風險，台商在中國的投資，資產可能在瞬間歸零，這是未來分散風險經營必須放在心上的大事。台灣的印刷電路板，筆記型電腦，個人電腦等組裝產業在中國生產比重相當高，也有不少IC設計廠商幾乎單押中國市場，這些孤軍深入，單押中國的企業，投資人要十分小心。 這些年中國挾舉國之力，以補貼手段扶植出來的產業，已對市場造成巨大破壞力，像京東方的面板得到的國家補貼可能比獲利還多，但南韓三星，LGD的面板已被夾殺出局，台灣面板雙虎只能苟延殘喘。最慘的是三星手機，過去在中國市場市占率一度超過30%，現在降到1%，南韓經濟這些年表現不好，其實都是來自中國的殺戮。 台灣下一個要非常留心的是半導體產業，中國以舉國之力發展半導體產業，一旦突圍，那將是台灣的災難！  

  這兩天，金融市場最大的焦點是南山人壽淨值驟降，整體壽險公司Q1淨值少5292億元，其中，南山人壽少1880億元，而今年前5個月淨值少1.057兆元，全體壽險公司淨值降至1.6472兆元，南山人壽淨值大減，可能衝擊潤泰新，潤泰全，及寶成工業，甚至淨值淪為負值，恐有下市危險。這個新聞揭露，逼得尹衍樑總裁親上火線，強調潤泰旗下公司不會下市。 今年以來，俄烏戰爭，能源，糧食價格飆漲，通膨壓力罩頂，逼得各國央行加大升息力道，造成股，債雙雙大跌，美元暴升的景象。我形容金融市場像極端變化的天氣，稍不小心，企業會破產倒閉，國家也可能出現爛尾國。擁有龐大資金的金融機構，稍不小心踩到地雷，很可能就有沒頂的危險。 這幾天，除了台灣壽險業面臨淨值大降危機，大型資產管理公司貝萊德（Blockrock）公布上半年虧損1.7兆美元，這幾乎是天文數字，當然也造成貝萊德股價大跌，這個巨大虧損有很大一部分來自區塊鏈和技術ETF，含蓋了Coinbase等33家公司。貝萊德執行長Larry Fink才高喊全球化時代終結，貝萊德已出現史上最慘重的虧損。 最近Tesla的馬斯克抛出手上75%的比特幣，帳面上虧損2.5億美元。馬斯克是投資虛擬貨幣的大咖，這回也在比特幣大跌中殺出。 還有女股神Cathie Wood，她從去年致力追求成長股，慘遭滑鐵盧，今年繼續重押，損失更慘重。過去她在華爾街呼風喚雨，追隨者眾多，但她的看家ETF ARKK已經下跌60%，今年ARK透明度ETF也跌三成，過去的光環全消失。 台灣的壽險公司去年在順境中賺大錢，富邦金去年大賺1445.59億元，今年情勢逆轉，像二月俄羅斯入侵烏克蘭，大家赫然發現8家壽險公司曝險俄債逾千億元。最近我也聽説有人握有斯里蘭卡債，如果地雷國家紛紛引爆，像最近被點名的巴基斯坦滙率貶值30%，黎巴嫩背負900億美元國債，通膨90%，寮國也岌岌可危，還有危機一直存在的阿根廷，土耳其，緬甸⋯⋯，下一個更大的可能是中國的房地產泡沫！ 過去壽險機構因為手上握有巨資，大家對投資高息的垃圾債券樂此不疫，這次淨值大減，背後顯然是投了很多不該投的商品。未來金融氣候仍然詭譎多變，算帳的時刻，大家都不好受！

  鴻海透過子公司，在上海掛牌上市的工業富聯入股當年是炒股咖的紫光集團，今天，鴻海向經濟部投審會遞件，鴻海的發言人說：對於投資紫光所涉及的關鍵技術，將配合投審會進度，向外界說明；同時進一步強調，新紫光所涉及的四大產業，都是有利於鴻海集團未來發展⋯⋯ 這期今周刊也針對鴻海間接投資紫光，作了深入探討與報導，號稱最懂鴻海的楊應超持正面看法，認為跨界併購是必要選擇！最早投靠紫光的高啓全也認為藉由投資紫光，鴻海有獲得接觸紫光旗下團隊的機會！到底這是糖衣？還是毒藥？台灣再度面臨關鍵抉擇。 把場景拉回到2015年，紫光董事長趙偉國先是斥資195億入股力成25%股權，那時南茂董事長鄭世杰努力為紫光奔走，趙偉國擺出土豪架勢，也點名要併矽品，日月光，甚至放話要併聯發科，台積電。當時除了台積電沒有回應外，大多數的公司都心動，聯發科董事長蔡明介甚至說出與紫光立場一致的話。 那個時候的聯發科正與展訊，海思力拼中國手機晶片市場，也想透過紫光的力量搶占中國市場。趙偉國喊話，聯發科並不排斥！被趙偉國點名的矽品，也想引入紫光抵抗日月光逼宮經營權的壓力。那個時候的台灣半導體產業都認為與其打不過，何不加入對方陣營。 2015年也是馬政府進入看守的階段，那個時候的財經首長，像央行總裁彭淮南認為這是不錯的想法，金管會主委曾銘宗也認為若是合意的併購，是可行的！財政部長曾盛和認為兩岸合作可以擴大市場。 但在這個時候，反服貿示威抗爭剛落幕，由成大教授李忠憲領軍的246位大學教授公開站出來反對，還有民間團體泛草推出很多説帖，到了年底，政黨輪替已經成熟了，這場紫光併購大戲才落幕。試想，今天如果聯發科有紫光的股權？聯發科能有今天？ 七年後的今天，紫光背負2000多億人民幣債務破產重組，新的入主集團邀請鴻海入股，這是在挑戰美中科技戰最敏感的核心——打根的作戰。中國的半導體產業想藉鴻海找到出海口，而鴻海希望在電動車產業得到更多連結，於是雙方一拍即合。 假如2015年趙偉國攻陷台灣的半導體產業，台灣今天會如何？我估計接下來的十年之內，兩岸會不會戰爭？我不敢預測，但可以篤定的說，兩岸產業最激烈的戰場一定是半導體！以2021年台灣的統計，台灣對中國的出口1889.06億美元，順差1047.35億美元，這其中以半導體為主的電子零組件出口1043.4億美元，這個千億美元的出口產值，如果中國的半導體產業發展起來，千億美元出口值瞬間消失，台灣將變成逆差國家，台灣的產業也將一敗塗地。 過去廿年來，中國挾國家之力，補貼的產業，從太陽能，面板，到Led，全都變成慘業。這次美中角力，半導體是主戰場，美國正在國會審理的晶片法案，有一條最直接的規範：十年內不得在中國投資。如果台灣的業者透過迂迴手段，把中國半導體產業養大，最後將形成吞噬台灣的力量，在兩岸有戰爭風險，仍處在敵對狀態下，請經濟部務必嚴加把關！  

  巴菲特的名言：水褪了，才知道誰沒有穿褲子？這次在通膨加劇，美國聯準會大力升息，美元指數節節攀升下，體質不良的企業，負債累累的國家將紛紛現出原形。中國的爛尾樓造成的金融體系崩壞，現在才正要開始，而過去卯吃卯糧，向中國舉債，結果蓋出一大堆沒有效益的機場，港口，碼頭，鐵路，公路，或高速公路的國家，可能出現一個一個倒下的效應，從爛尾樓到爛尾國，這會是未來世界的景象。 第一個倒下的國家是斯里藍卡。這個原來被稱為「印度洋明珠」的國家，現在變成「印度洋淚珠」。斯里蘭卡是最積極響應一帶一路的國家，連碼頭都抵押給中國，現在留下510億美元債務，總統Gotabaya Rajapaksa在慌亂中逃到新加坡，斯里蘭卡人民佔領總統府大樓，成為第一個倒下的爛尾國。 接下來，參與一帶一路的68個國家，現在面臨528億美元的償債壓力，單是中國的債務就超過1100億美元美元，這其中尚比亞的173億美元已違約，安哥拉積欠220億美元債務也面臨倒帳危機，整個風暴可能席捲全非洲，這些年，中國在非洲大搞建設，恐怕會製造出一大堆爛尾國。 而中國這回陷入的爛尾樓危機，其實我在三年前就說：中國房地產將出現台灣在1990年代的台灣病，建商債大不愁，挖東牆補西牆，最後全倒。中國面對恆大，世茂，融創，佳兆業等大型房企，這些年大行五鬼搬運，他們把現金挪移到境外，在中國境內以政商關係大搖大擺從銀行搬錢，如今只留下龐大債務，而政府害怕一刀砍下去會動搖國本，只得像身上長滿爛瘡，不敢把毒瘤割掉，只用狗皮藥膏貼起來就以為沒有事。 這次全中國掀起爛尾樓風暴，是繳了預售屋款的民眾，發現他們買房預繳的錢被銀行勾結建商拿走了，房子卻蓋不下去，大家跑到銀行去要錢，卻要不到，於是各省民眾紛紛展開自力救濟的抗爭⋯⋯ 接下來，高負債的建商破產將成常態，很多官商勾結嚴重的銀行將岌岌可危，然後是不良債權浮現，呆帳危機會愈演愈烈。台灣在90年代建商倒閉潮出現，接著是銀行股價從高價跌到剩下1%，三商銀從千元跌到十幾元，扁政府時代，銀行打銷不良債權逾二兆⋯⋯ 這一次的中國房地產危機正式揭開序幕，日本房地產泡沫戮破，失落調整卅年，中國的泡沫更大，危機才正要開始⋯⋯