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川普給了台灣機會

川普給了台灣機會

  美國以中興電訊(ZTE)違反非法禁運和解協議為由,宣布砍斷中國電信雙雄之一中興通訊的美企關鍵技術及零組件長達7年;美國擺明是清楚中國「缺芯」,就直攻其軟肋、斷其關鍵零件供應,美國也心知肚明,此招一出如金庸小說的七傷拳,是傷人也傷己,高通恐會被中國拿來反擊祭旗。但從台灣角度來看,川普是給了新機會。 美國對中國貿易戰,川普間接給了台灣廠商機會。(美聯社資料照) 從經濟來看,近幾年來全球日益高漲的「反中」情緒,講白點是「恐中」或「懼中」。中國經濟快速崛起,外銷過剩產能、輸出失業率,已讓美歐日等已開發國家不太能適應;加上不管是過去的「十二五計畫」,到近幾年來的「一帶一路」、中國製造「二○二五」,中國擺明是企圖在關鍵產業領域,不擇手段要「整碗捧走」。 從行動通訊技術演進來看,前幾代分別由歐洲、日本及美國主導,為何當全球智慧型手機最大的市場─中國,欲主導5G標準,卻造成其他國家如此恐懼?理由很簡單,中國野蠻擴張鋼鐵、造船、LED、太陽能等產業,只顧自家飽、不管他人死活的「竭澤而漁」,任誰都會恐懼。 川普看似無厘頭的發動貿易爭端,其實都經過縝密的演算,也讓被中國財大氣粗「鴨霸」已久的歐日澳等盟友,可趁機出口鳥氣、跟踹中國一腳;在全球懼中勢力逐漸集結及擴大下,台灣應趁此機會,在各經濟強權對抗中,巧妙的扮演「非中」角色,才有機會謀取最大利益。 (高嘉和)
高嘉和 2018-04-19
關鍵技術零件被斷 中興毀滅性衝擊

關鍵技術零件被斷 中興毀滅性衝擊

三成零件靠美企 5G夢恐受阻 〔記者高嘉和、張慧雯、卓怡君/綜合報導〕中國電信大廠之一的中興通訊(ZTE)遭美國斬斷其關鍵技術及零組件長達七年,野村證券示警,因美企零組件占其原物料總成本十%至十五%,中興通訊供應鏈恐因此中斷;中媒「第一財經」報導,中興通訊受此禁令影響主要是晶片領域,除高端智慧型手機恐延後推出外,最嚴重的是電信設備有高達二十五%至三十%零件仰賴美企供應,恐造成毀滅性打擊;新浪財經引述中金公司分析師觀點指出,若情勢惡化,可能影響未來中國5G網路的推進。 美國商務部宣布,禁止美企對中國電信設備大廠中興通訊出售關鍵技術及零組件,時限長達7年,若情勢惡化,可能影響未來中國5G網路的發展。(路透資料照) 根據野村最新報告,截至二○一七年,美製零組件估占中興通訊原物料總成本的十%至十五%,因短期內難以找到替代零組件供應,若禁令執行七年,中興通訊供應鏈可能會因此中斷;華爾街知名投行Jefferies下調其評級,預測中興通訊今、明兩年營收將分別下降十三.五%及七.六%。 「第一財經」引述行業人士說法,「只要有一顆晶片被禁運,整個基地台就無法出貨;目前中興通訊基地台電路板上除了幾顆基帶晶片是自產的,通信設備上的一大堆晶片都看不到『國產』供應商的身影」;衝擊到中興通訊的美企供應鏈包括美光、高通、博通、微軟、英特爾等。 台股中的光通訊概念股,昨受到中興通訊事件影響最大,盤中一度重挫,又以砷化鎵族群跌幅較深。但法人認為,中興通訊早被調查多年,台廠早就避之唯恐不及,影響層面並不大;聯發科與中興通訊在物聯網NB-IoT(低功耗廣域技術)展開合作,目前相關晶片已進入量產,未來中興通訊得向其他非美系廠商採購,聯發科有機會受益,但聯發科不願發表評論。
高嘉和 2018-04-18
無人經濟泡沫先行

無人經濟泡沫先行

小7日前在總部首度測試無人店「X-STORE」,在國內引起不少話題。其實,無人便利店、無人飯店、無人餐廳等一大堆無人經濟,一如先前在資本市場推起浪潮的共享經濟,在趨勢成形之前,無人經濟絕對會在資本市場先吹起大泡沫! 統一超商自行開發的第一家無人商店「X-STORE」。(記者楊雅民攝) 不管是台灣小7的「X-STORE」、美國「Amazon Go」,或是中國阿里集團的「淘咖啡」,看似方式不同、技術各異,但同樣都是透過鏡頭、感測器等生物識別技術,透過AI(人工智慧)演算法,串接商流及金流,達到減少人力成本及加速商品迴轉等目的;這些技術入門或許不難,但若碰上短時間湧入太多人潮,要做到99.9%的無差錯應用,那就得看真本事。 無人經濟看似成本降很大、未來很寬廣,但鏡頭、感測器、掃碼器等硬體建置成本,還有後台演算管理等軟體成本,以及可能引起道德風險等成本,林林總總加起來,無人到底較有人划算多少?多有效率?在發展初期,恐怕是很大的問號。 不過,資本市場根本不在乎這些,股市在意的不是趨勢能否成真,而是題材能否吸金(或是吸睛);無人經濟在Amazon、阿里等巨頭推動下,追趕潮流者只會越來越多,一堆打著無人經濟旗號的新創將搶著在資本市場募資,也會衍生一堆無人經濟概念股,在趨勢成形前,惡性競爭將先至,結果將一如共享經濟泡沫,浪潮退去才知誰在裸游!(高嘉和)
高嘉和 2018-02-01
身分不明的大股東

身分不明的大股東

  台股上市櫃公司前十大股東名單中,常會出現「○○保管銀行受託保管○○公司投資專戶」,這些走FINI(外國機構投資人)途徑、隱匿身分的大股東,到底是誰?目的為何?除了避稅、炒股外,是否還有其他政治意圖?假如中資趁著這個難以追查身分的管道,插旗、掠奪台灣指標企業,那恐會是國安級的台股危機! 為擴大證券市場規模,我國在2003年取消QFII制度,將外資區分為FINI及FIDI(華僑及外國自然人),FINI投資國內證券完全無額度限制,所以許多上市櫃公司的前十大股東名單中,都有這類外資託管帳戶,但除非與反恐、洗錢有關,主管機關很難要求銀行交出最終受益人名單。 這些FINI帳戶向證交所登記時,得出具匯入資金非來自台灣或中國的聲明,但錢只要轉道第三地、再「喬裝」成外資投資台股,管它是假外資或真中資,主管機關的心態是多一事不如少一事,除非有內部人檢舉,否則就當沒有這回事。 不管是透過國際私募或避險基金管道,還是境外公司、信託及複委託等,都是不想讓外界知道其真面目。近來大同案紛爭再起,裡頭就有一堆身分不明的大股東;假如大同不只是個案、而是通案之一,且是中資相中的指標台企,那主管機關怎能縱容這些別有目的的中資,大搖大擺在台股裡挑精揀肥。 (高嘉和)
高嘉和 2018-01-18
《財經觀測站》全球的3大泡沫

《財經觀測站》全球的3大泡沫

中國人行行長周小川在中共19大召開期間示警,因企業及家戶負債過高,中國須防範「明斯基時刻(Minsky Moment)」。其實,全球有3大泡沫,分別是中國的房市、美國的股市及日本的國債;「明斯基時刻」遲早會來,若真的引爆,絕對不只中國出事,誰也不可能置身事外。 今年中國經濟表現較過去2年好,但明年可能變得不樂觀。(美聯社) 當過多資金推升資產泡沫,泡沫大到無以為繼時,一旦爆開,市場從榮景轉為衰退的轉折點,就是所謂的「明斯基時刻」。 中國有多接近「明斯基時刻」?連自家人的周小川都示警,這已是市場共識;美股的非理性繁榮,一票國際對沖基金大咖、甚至諾貝爾獎得主早已唱衰好幾回。但日本央行、歐洲央行買債寬鬆到多誇張,倒是沒什麼國際大咖示警。 日本央行透過QQE名義,近幾年來一路買進日股ETF,從2010年底零持有至今已膨脹到超過1700億美元,持有ETF總市值佔比逾75%,成為推升日經225指數上漲主要力道;歐洲央行透過資產購買計畫大肆購置德債,也買到無債可買的窘境。 資產泡沫的形成不會是1年、2年,而是持續多年,2008年金融風暴後各國寬鬆吹起的泡沫規模,可說都是史無前例,當然也脫離過去的經濟常理判斷範圍,因此短期間不用擔心「明斯基時刻」會來,因為沒有一個國家的領導人敢冒風險喊停寬鬆,反正挖東牆補西牆、能拖就拖。(高嘉和)
高嘉和 2017-11-02
《財經觀測站》打大聯盟不用掛台灣隊

《財經觀測站》打大聯盟不用掛台灣隊

昱晶(3514)、昇陽科(3561)及新日光(3576)宣布將三合一,合併後躍居全台最大、全球第二代電池片供應廠,昨早盤3檔齊奔漲停。台廠組隊打大聯盟,理當值得肯定,但合併前提是政府注資,這就有些怪怪的,難道最後國發基金不注資、不能掛「台灣隊」招牌,就不組隊打大聯盟嗎? 昱晶、昇陽科及新日光宣布將三合一,合併後躍居全台最大、全球第二代電池片供應廠。(資料照) 在中國野蠻擴張下,全球太陽能產業供過於求,3家虧損台廠組隊打大聯盟,不免令人回想起8年前的「台灣創新記憶體公司」(TIMC)。 當時的馬總統一句「不救DRAM、不配當總統」,時任經濟部長尹啟銘力邀聯電榮譽副董事長宣明智出面整合虧損DRAM廠,但宣堅持TIMC不是來紓困的,而是需要一個DRAM再造方案,最終破局收場;好險!馬還真的不配當總統。 TIMC曾計畫透過國發基金注資81億元,與爾必達攜手「聯日抗韓」,後被立法院擋關;兩年多後,爾必達聲請破產保護,套牢我一票國銀,8大公股行庫的呆帳等同於全民買單。 太陽能與DRAM的產業項目不同、時空背景也不同,唱衰太陽能台廠組隊打大聯盟,似乎有些不愛台灣;只是產業創新轉型基金來自納稅人的血汗錢,國發基金還是應該嚴格把關、慎選台灣隊。(高嘉和)
高嘉和 2017-10-18
《合宜住宅》錯誤政策 四人最該負責

《合宜住宅》錯誤政策 四人最該負責

  從定案、招標、抽籤到動工 兩年敲定 〔記者高嘉和/台北報導〕合宜住宅政策因爭議不斷,最終喊卡,到底是誰闖出來的禍?從政策發想、拍板到實施過程來看,時任總統的馬英九、行政院院長吳敦義、內政部長江宜樺及營建署長葉世文等,都得負起一定的責任。 吳(敦義)內閣推動「改善庶民生活行動方案」,合宜住宅就是其中一項。圖為二○一一年板橋浮洲合宜住宅舉行動土儀式,當時任行政院長的吳敦義(左6)受邀參加。(資料照,記者郭顏慧攝) 其實,合宜住宅政策就是選舉政策。馬政府時期的劉(兆玄)內閣,被外界認為是菁英份子主導的「博士內閣」;到吳(敦義)內閣,則是高舉「庶民經濟」施政大旗,推動所謂「改善庶民生活行動方案」,合宜住宅就是其中一項。 合宜住宅政策表面上是為了平息高房價引爆的民怨,但另一面就是討好選民的選舉政策。吳內閣以罕見的效率,將平價住宅變身為合宜住宅,以新北市板橋浮洲合宜住宅為例,從定案、招標、抽籤到動工,短短不到兩年,也因政策草率,後來爭議不斷。 當時推動合宜住宅政策的內政部長是江宜樺,營建署長是葉世文;後來江升任行政院副院長,當時的內政部長李鴻源直接「打臉」,主張在政府缺錢、空屋率高的情況下,住宅政策應鼓勵「租」,而不是鼓勵「買」,應利用空屋,而不是蓋屋,合宜住宅等新建案因此全部喊停。 空屋多被打臉、爆收賄 合宜宅喊卡 而後葉世文轉任桃園縣副縣長,當時縣長吳志揚在布達就職時稱,「希望借重葉副縣長在都市計畫、國土規劃、環境保護及住宅正義方面的經驗,積極進行桃園縣愛台十二建設中的航空城、交通、都市計畫開發、合宜住宅等多項建設,打造桃園縣成為庶民天堂。」結果是葉世文在八德合宜住宅收賄、新竹眷改案索賄,合宜住宅政策無疾而終。
高嘉和 2017-04-04
都是「近親」 金融監理易失靈

都是「近親」 金融監理易失靈

記者高嘉和/特稿 公股銀行體系中,不少董總是來自財政部或中央銀行退官,被稱為「財稅幫」、「央行幫」。不只這些「公轉公」,還有更多「公轉公再轉民」,金管會旗下的金融局、保險局、證期局,甚至證交所等一堆退任高官,就算有旋轉門規定,還不是想盡辦法轉任民營銀行、保險及證券公司要職。正所謂「有關係就沒關係、沒關係就有關係」,只要是自己人,犯點錯有什麼關係! 丁克華僅當了四個月又十天的金管會主委。(資料照,記者廖振輝攝) 只當了四個月又十天的金管會主委,丁克華的任期僅略長於前一任的「過渡」主委王儷玲(三個月)。丁的「辭職自清」有其理由及堅持,但外界對他處理兆豐案不夠果決、甚至拖泥帶水,也不無道理。 嚴格來講,丁克華算是「財稅幫」出身,最早是在財政部稅制委員會,其後一路從證管會稽核、國庫署科長、證管會副組長及組長,升到證管會主委,退休後轉任集保董事長、櫃買中心董事長;丁的仕途得到很多貴人拉拔,理當也拉拔過不少人。 丁擔任證管會主委時,副手是吳當傑與鍾慧貞,目前這兩人,一是華南金董事長、一是證基會董事長,都有不錯的「歸屬」;因此,在台灣官場的關係文化裡,丁當然不是「特例」,只是其中的「一例」。 或正因如此,官股銀行董總常出現特定一群人「大風吹」,大家輪流當董總;也常見官股銀行的董總不成文的協調「輪班制」;「財稅幫」中更還有「國庫派」,原因是財政部是官股銀行大股東,過去常有國庫署派自家人先擔任官股銀行董事,「見習」幾年退休後就接董總,這種例子,google(網搜)一下,還真是不少。 有立委日前點名二十四位金管會、財政部卸任高官,利用銓敘部函釋,轉任公股金融機構服務三年過水,再轉至民間機構任職,形同規避「旋轉門條款」,也如同一道「巧門」。如此「巧門」、老是一群熟面孔,新政府也該改一改吧!
高嘉和 2016-10-04
上市公司西進續創高 獲利倒退16%

上市公司西進續創高 獲利倒退16%

〔記者高嘉和/台北報導〕雖然中國經濟減速,但上市公司依然加速西進,不過,獲利卻一路倒退嚕。根據上市公司最新半年報資料,到上半年止,上市公司累積自台灣匯出轉投資中國金額達一.九兆元,較去年同期增一千二百億元,續創歷史新高,但認列獲利卻從去年上半年一二三七億餘元減少到今年上半年的一○三七億餘元,大減二百億元,縮水幅度達十六%。 上半年轉投資中國盈虧前10名 4千餘家子公司 不到一半賺錢 上市公司轉投資中國家數達七○二家,占比近八成。根據統計,上半年認列轉投資中國獲利家數達三八六家、認列虧損為二八九家,相較去年同期的獲利三八○家、虧損二九二家,表面看來是經營環境有改善,獲利家數增、虧損家數減。 但若從上市公司轉投資中國子公司家數合計約四四四三家來看,認列獲利僅約二千家,不到一半;認列虧損家數達一八三一家,其餘可能是因清算、合併或出售等因素,認列是掛零。 在這四千多家轉投資中國子公司中,「期末帳面價值」歸零或負值家數高達六七九家,占比達十五%;其中已賠光資本額還要拿錢填補虧損的家數達二八六家,占比超過六%。 遠百虧百億 泰山燒剩2成 股市觀測站揭露的只是上市公司「自台灣匯出累計投資金額」,不少上市公司透過第三地匯往中國、或與他人合資等,在中國經營的事業規模遠較自台灣匯出的一.九兆元是更多、更大! 以近幾年來深陷中國投資泥淖的遠東集團旗下遠百為例,自台灣匯出金額不過八.六億餘元,但在中國轉投資的十六家子公司,合計「實收資本額」達一○○.八億元,但「期末帳面價值」竟然是負八.九億元,這樣一來一往,遠百的中國事業是慘虧破百億元。 不只遠百,台泥、嘉泥也是期末帳面價值遠低於實收資本額;之前因中國投資虧損爆發家族經營權之爭的泰山企業,中國事業實收資本額十三.五億元,期末帳面價值只剩二.七億元,而黑松中國事業實收資本額十八.四億元,期末帳面價值也剩不到八億元。
高嘉和 2016-09-17
黨產變私產?中興電工油水多 爭議更多

黨產變私產?中興電工油水多 爭議更多

〔記者高嘉和/台北報導〕一九六二年創立的中興電工,是老牌國民黨黨營事業,戒嚴時期由蔣家後代蔣孝勇長期掌管,大享特權,承攬國內大部分大型空調設備工程,算是一家「油水」黨營事業;到一九九○年後,弊案頻爆,從焚化爐工程、機場航站新廈裝修工程、台電「第六輸變電計畫」到雲豹裝甲車弊案,就算想「漂白」成私產,還是爭議不斷。 民進黨立委林俊憲(右)昨與國民黨前投管會主委劉泰英之子劉昭毅(左)舉行記者會,指控中興電工透過公司獲利,成立日日興、盛元兩家投資公司,再買回中興電工股份,目的是為漂白黨營事業,林呼籲不當黨產委員會應儘速調查。 (記者廖振輝攝) 蔣孝勇擔任董事長時從調查局借調黃忠擔任隨扈,將黃忠一路提拔到總經理,甚至接任董事長,後因中興電工承攬「六年國建計畫」中多個焚化爐興建案,扯出黨政高層、民代居中牟利,檢方介入調查,黃忠棄職潛逃加拿大,造成中興電工在一九九五年驚爆百億元虧損。 後由國民黨中央投資出資成立中園建設,提供財務擔保,中興電工才逃過下市命運;但這筆虧損該誰負責,竟不了了之。 中興電工經營階層因此進行大換血,由當時國民黨大掌櫃劉泰英手下大將李鎮海擔任董事長,總經理由江義福出任;江義福是前總統李登輝夫人曾文惠弟弟的女婿,江後來接任董事長,努力「淡化」中興電工黨營色彩,推動中投釋股。 雖然江義福推動中興電工跨足嘟嘟房停車場及都更事業等發展有成,但還是屢涉弊案,二○○六年被查到台電「第六輸變電計畫」弊案,遭停權一年不得參與台電工程,江因證據不足,全身而退;但中興電工在二○一二年得標的雲豹八輪裝甲車「動力底盤系統」採購案,被查出向中國進口低價劣質零件虛報進價,江在去年十月遭台中地檢署依貪污、詐欺、違反政府採購法等罪起訴。
高嘉和 2016-09-09
一堂昂貴的樂陞學分

一堂昂貴的樂陞學分

  記者高嘉和/特稿 百尺竿頭申請公開收購遊戲股樂陞,最終竟落跑不交割,創下台股首次惡例。樂陞案凸顯出台股很多老問題,包括資訊不透明與不對等、主管機關監理不周等,才會任由一家「僑外資」惡搞台灣的資本市場。 百尺竿頭落跑 滿嘴歪理 為化解外界質疑,樂陞董事長許金龍昨早給股東一封公開信,除強調將「窮盡一切手段維持股東權益,提出民刑告訴」外,還稱會「窮盡所有努力籌集資金,以經營團隊買回(management buy out)方式,在最短時間內完成資金籌措,以每股一二八元發動公開收購,滿足市場期待」。 若此事成真,當然要給許董拍拍手,但卻扯出更多的疑問。許的公開信算是宣布收購嗎?有向金管會提出申請嗎?不同的公開收購,應賣人怎會一樣?籌措資金從哪來?以昨日樂陞收盤價七十.二元計算,溢價拉大到四十五%以上,真有投資方會如此看好樂陞前景嗎? 百尺竿頭落跑的理由更是歪理!百尺當初會訂出每股一二八元、溢價二十一%收購,不正是看好樂陞前景嗎?怎會推稱因市場炒作、股價下跌,短短三個月,就改說樂陞不值這個價、不繳款交割,這豈非跟炒家一樣惡劣。 百尺竿頭這家在台登記資本僅五千萬的僑外資,到底背後是誰?資金從哪來?百尺竿頭收購樂陞前後的股價大幅波動、融券異常增加及發行可轉債時機巧合等疑點,再度讓台股投資人上了一堂課,只是學費未免也太貴了。
高嘉和 2016-09-01
馬友友西進 照樣踢鐵板!

馬友友西進 照樣踢鐵板!

〔記者高嘉和/台北報導〕上市櫃公司轉投資中國事業虧損家數擴大,就連被視為「馬友友概念股」也照樣踢鐵板!包括裕隆汽車、台玻、宏達電、台泥等,今年首季都認列中國投資虧損,遠東集團最慘,旗下遠百、遠東新、亞泥等,不是深陷虧損泥淖,就是轉盈為虧。 前10大。 8成上市公司 錢進中國 台股約八七四家上市公司中超過七百家有轉投資中國事業,比重約八成;根據最新統計,今年首季上市公司認列轉投資中國事業虧損家數達三一三家,比重四成四,創下新高;認列獲利約三六五家,比重約五十一%,則是史上最低(其餘認列數字為零)。 認列中國獲利最高的是鴻海,今年首季認列約一九六億餘元,但較去年約二二○億元,大約衰退一成,鴻海也被市場歸類是馬友友概念股。 相較鴻海持續獲利,裕隆集團旗下的裕隆汽車、裕隆日產呈現兩樣情。 裕隆汽車砸錢西進發展自主品牌,似乎是踢到鐵板,裕隆汽車首季認列近十七億元虧損,還是無法擺脫虧損;但裕隆日產與日本日產、中國東風合資西進就不同,首季認列約十億元獲利。 而喊出「中國人品牌」的宏達電,中國市場並不買單;宏達電首季認列中國虧損達一.一七億元,集團關係企業的威盛,雖然喊出「芯在中國」,首季認列中國虧損更達三.二五億元。 遠東集團最悲情,旗下遠百的中國百貨事業不是碰上惡房東,就是合作對象破產,已多年陷入虧損泥淖,一向靠轉投資中國事業獲利挹注的亞泥,近年來不僅面對中國調整水泥產能過剩挑戰,更因投資中國山水水泥遭騙大賠,今年首季稅後淨利不到兩億元,創下二十一年來的同期新低。
高嘉和 2016-06-11
景氣冷吱吱 工業生產連七黑

景氣冷吱吱 工業生產連七黑

全年 恐見近四年來首度衰退 〔記者高嘉和/台北報導〕經濟部統計處昨公布十一月份工業生產指數,僅一○二.○九,較去年同期減少四.九四%,是連續第七個月衰退。統計處坦言,雖然十二月份製造業生產有望回升,但預估全年工業生產恐將出現近四年來首度衰退。 近1年工業生產年增率走勢 十一月份工業生產指數月減三.三七%,其中製造業月減二.七四%;相較去年同期,工業生產減少四.九四%,其中製造業減少五.○三%,礦業及土石採取業減少一.四四%,電力及燃氣供應業減少十三.二二%,用水供應業減少二.○二%,建築工程業增加十七.七%;累積前十一月,工業生產年減一.二三%。 十一月份製造業生產指數僅一○二.一,年減五.○三%,除化學材料業因比較基數較低,年增二.九一%外,電子零組件業、電腦電子產品及光學製品業,都因消費性電子產品需求疲弱而減產。另鋼鐵、機械持續出現兩位數衰退,國產汽車因受到進口車市占提高等影響,也出現減產情況。 統計處表示,因半導體庫存逐漸去化及進入農曆春節前備貨旺季等挹注生產動能,預期十二月份製造業生產可望止跌回升;但因下半年製造生產續冷,全年製造業生產恐衰退;全年工業生產指數也難回正,出現近四年來首度衰退。 經濟部昨也公布十一月份批發、零售及餐飲業營業額統計,批發業營業額為七九五二億元,年減四.五%;十一月份零售業營業額三四八九億元,年增二.五%。還是出現末端消費成長,但機械器具、建材等上游批發業因出口衰退影響,持續低迷景況。
高嘉和 2015-12-24
通縮危機 美升息陷兩難

通縮危機 美升息陷兩難

記者高嘉和/特稿 這次美國聯準會(Fed)例會引發全球投資市場屏息關注,原因當然是Fed是否決定告別六年多來趨近於零的利率政策,轉而進入升息週期;套句本土知名藝人豬哥亮十幾年前幫某藥廠代言的廣告台詞,「吃這個也癢、吃那個也癢」,Fed面臨的兩難差不多也是如此。 美國近30年實質利率和GDP變化 用最簡單例子來解釋Fed面臨的抉擇困境︰蘋果在二○○七年初發表第一代iPhone,才八年時間,不僅改變全球IT產業生態,更對媒體平台產生重大衝擊;回首八年前,誰會想到,只是一支手機,對世界影響竟是如此巨大且深遠。 部分專家借古喻今,以一九三七年Fed緊縮貨幣政策造成美國經濟再次陷入衰退、道瓊指數腰斬,來形容這次Fed升息的可能危險。 大量印鈔救市 卻未推升通膨 但六年多來,全球央行競相QE,已陷入印鈔沒用、不印鈔更糟糕的窘境;更可怕的是,大量印鈔救市,不但沒推升通膨,反而美歐日中等主要經濟體都陷入通縮危險;這可是背離過去的經濟學法則。 從二○○八年全球金融海嘯以來,各國央行印鈔救市規模超過十兆美元;按理說,過多的貨幣供給及流動性,會推升需求而出現通膨。但結果是出現通縮,原因應是以新興國家代表的「中國因素」;印鈔結果推升泡沫、製造出巨大產能,但以薪資、所得成長為基礎的總需求卻減弱,通縮反而成為全球經濟最大危機。 從美國近三十年來實質利率與GDP變化來看,高成長多與高利率環境共存;若這次Fed升息,從另個角度來看,不也代表Fed看好美國經濟前景,反之則是看衰。但可確定的是,拿著iPhone等現代智慧手機的現任Fed主席葉倫,她面臨的抉擇難度絕對遠高於過去拿著傳統手機的葛林斯潘、柏南克等。
高嘉和 2015-09-18
食安風暴傷形象 王品業績一路跌

食安風暴傷形象 王品業績一路跌

〔記者高嘉和/台北報導〕成也形象、敗也形象,可說是王品集團幾年內由盛而衰的最佳寫照。王品是在二○一三年三月掛牌上市,一掛牌就擊退晶華酒店躍居觀光股王,當年每股獲利衝上十三.六四元,賺了近一.五個資本額;但去年下半年遭食安風暴延燒,王品不管是下架或退費補償等處理都慢半拍,形象因而大損,第一季每股還賺四元,到第四季已賺不到一元。 王品集團兩岸事業表 戴勝益高人氣 塑造王品好形象 與鴻海集團董事長郭台銘一樣,王品集團創辦人戴勝益也是媒體寵兒,郭台銘有「郭語錄」,他則有「戴語錄」或稱為「王品語錄」。內容包括「成功靠運氣,待客如家人」、「演戲可以彩排,人生不能重來」、「只講人緣,不講人脈」、「你認真,別人就會當真」等。戴勝益幾乎被形塑到與王品集團劃上等號。 上市當觀光股王 品牌不斷增加 戴勝益的高人氣也裝扮出王品集團的好形象,王品在興櫃就創下每股六百元的歷史紀錄,轉上市後即擠下晶華躍居觀光股股王。 隨著王品集團品牌不斷增加,從早期的王品、西堤,快速擴張出藝奇、陶板屋、原燒、聚北海道昆布鍋、夏慕尼鐵板燒、品田牧場、石二鍋、舒果、曼咖啡(將結束營業)、hot7鐵板料理、ita創義料理等十餘個品牌;當戰線延伸後,王品集團營收雖增加,但獲利卻未等幅同步成長。 「收入沒五萬別存錢」戴失言惹議 高人氣的戴勝益或許因邀約演講多了,難免「言多必失」,先是一句「年輕人收入不到五萬塊不要存錢」引發爭議,只好改口下修到三萬元;後又接受專訪談創業,表示要求兒子給正職員工薪水至少三萬元,這一席話又引起噓聲,遭批王品內部正職員工最低起薪僅二十七K、也不到三十K;而後一句「好餐廳沒有殘障廁所標誌」,更引發身障團體不滿。 最糟糕的是,去年食安風暴延燒,王品不管是下架或退費補償等處理都慢半拍;加上還發出「餐飲業不是黑心油的祭品」的員工信,發動上街頭討公道,更傷害王品集團形象。王品不僅獲利衰退,股價更從每股近五百元高檔、最慘時腰斬到跌破二四○元。
高嘉和 2015-07-07
馬ECFA效益樣板 工具機輸中比重反降

馬ECFA效益樣板 工具機輸中比重反降

〔記者高嘉和/台北報導〕工具機曾是馬英九總統當年吹捧ECFA效益的指標產業,馬在「雙英ECFA辯論」時更以工具機業者「賴老闆」為例,說明ECFA上路後上游大企業就可對中下游企業下訂單;還曾以「母機帶小機,ECFA創商機」為題,誇稱ECFA將為我國工具機產業帶來多少好處。但數字戳破馬的牛皮,ECFA上路後,中國佔我國工具機出口比重一路下滑,反而是輸美比重增加。 我國工具機出口比重 ECFA效益「保鮮」僅一年 在雙英ECFA辯論中,「工具機賴老闆」被馬英九拿來反覆闡述、吹噓未來的美景。但馬在消費賴老闆後,工具機一度未被納入早收清單,直到業者罵聲四起後,才在最後關頭擠進早收清單,但中國又耍手段,訂出「落日條款」,規定二○一四年起必須是兩岸產製,否則工具機就從零關稅清單中剔除。 根據工具機發展基金會及海關進出口統計數字,ECFA在二○一○年九月十二日起生效後,效益「保鮮期」僅一年,而後中國佔我國工具機出口比重一路跌。二○一一年中國占我國工具機出口比重衝上卅八.六%高點,但隨後一路走跌,到去年前九月已銳降到卅二.七%,反而是出口美國比重從八.八%成長到十%以上。 整體機械產業也一樣;從二○一一年出口中國比重達卅三.九%,到去年前九月已降到三十%出頭;而出口美國比重卻從十四.二%成長到十六.一%。 中部某工具機大廠直言,當初政府稱幫業者爭取到納入早收,會帶來多少效益,但隨著中國推動「進口替代」政策,加上啟動「中國製造二○二五」計畫,點名機械工具機是重點項目,ECFA效益看不到,未來卻得面臨中國業者更大的競爭壓力。
高嘉和 2015-06-27
追千億爛帳 應假扣押馬郝資產

追千億爛帳 應假扣押馬郝資產

記者高嘉和/特稿 柯市府上任後,為解決馬、郝前市府留下的大巨蛋爛攤,從公安、古蹟、護樹、交通、環保到能否打棒球,無一不傷透腦筋,難怪柯文哲說「我當台北市長最頭痛的就是大巨蛋」,他並曾嗆「一個趙藤雄等於十個葉世文」,盼趙注意社會觀感;但站在遠雄立場,大巨蛋從先前講好的「聚寶盆」,到現在恐變成「錢坑」,想當然耳,也是極度不爽。 這估算逾千億元的爛帳,全民當然要跟馬、郝算清楚,呼籲柯市長亡羊補牢,應假扣押及假處分這兩人資產,甚至擴及其他涉案官員,就算能討回的公道只是杯水車薪,但至少讓百姓小小吐口怨氣。 概算大巨蛋這筆爛帳有多大?雖然遠雄強調政府「零出資」,但這絕非事實。大巨蛋用地是馬市長年代,以世貿三館的市地與中央換地,還加上發行一四三億元市府公債才取得,光以土地公告價值達二四四億元來估算,北市府至少出資三八七億元,若推算市價,恐超過七百億元,這些都是納稅人血汗錢。 遠雄昨回嗆北市府,指市府若最後無法依約履行,請實價購回,還開出興建經費三百億元的價碼;先不考慮這數字有無「灌水」,馬、郝留下這筆大巨蛋爛攤,除辜負市民近二十年來期待,爛帳規模更高達千億元。 郝前市長昨接受電台專訪,忙著撇清關係,強調任內砍了十八%量體,「個人」部分不會有問題。但郝明知馬簽下的是不平等條約,不即時「停損」重議,卻只是討價來撇清卸責,有失市民託付,就算郝不護航遠雄、也是私心維護「馬主席」。 馬前市長更是涉案情節嚴重。已曝光的議約會議影音內容,竟出現兩次議約會議中間夾帶一個馬、趙密商,且做成零權利金決定,議約會議只是密商後橡皮圖章,種種證據都指向馬恐涉及圖利罪。 馬前市長到馬總統常吹噓其自奉甚儉,但卻頻浪擲納稅人血汗錢,只為成就個人歷史定位;「爾俸爾祿、民脂民膏」,馬英九!還錢來!
高嘉和 2015-04-17
「空手到」還「練肖話」

「空手到」還「練肖話」

 從一趴自備款買帝寶豪宅到台北一○一持股八成七質押轉手套現,頂新集團魏家可說是企業界「空手到」的絕世高手,近來台北一○一持股轉賣給馬來西亞IOI集團,似也將這「空手到」秘訣傳授給IOI;現在要救頂新集團燃眉之急,恐只能從海外調度金援台灣,若魏家還擺爛、無還款誠意,那魏家還是個「練肖話」的高手。在全民教訓頂新壓力下,公股行庫達成「縮」頂新銀根五大共識,逼迫頂新處分資產還款,但頂新是有動作卻誠意不足;其中以每股成交價高達四十六元、總價二五一億元出清台北一○一的三十七.一七%持股,最讓外界疑問連連。以台北一○一上半年帳上每股淨值僅約十.六元,市場喊價也不過每股二、三十元,IOI集團出價淨值四倍以上,是高到離譜;另該集團在中國廈門投資碼頭、棕櫚油等事業高達新台幣五百億元以上,也讓外界質疑其中國色彩。IOI集團上週送件到投審會,這才讓大家發現,原來該集團僅匯七億元到台灣成立公司,再透過該家公司向國銀聯貸二四四億元,原來是跟頂新魏家一個樣,都是「空手到」高手。潤泰集團總裁尹衍樑前陣子幫魏家喊冤,稱「你現在不讓他們賣東西,賣財產,說賣給馬來西亞人不行,但你又對他們抽銀根、積極查稅、不准自境外匯回資金救急」。「不准自境外匯回資金救急」,這句話若不是尹總裁聽錯、就是被魏家欺騙;假如魏家不是「練肖話」,那就請三日內從海外匯回六十五億元救台灣事業的燃眉之急!
高嘉和 2014-12-28